Micron met recordcijfers en sterke outlook: Analyse en visie op het aandeel

Het aandeel Micron is in de nabeurshandel 4% gestegen na beter dan verwachte resultaten over het derde kwartaal van fiscaal 2025. De omzet bereikte een record van $9,3 miljard, met indrukwekkende groei in zowel datacenters als AI-geheugen.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

De vooruitzichten zijn sterk, met een verwachte omzetgroei van 15% in het komende kwartaal. Micron bevestigt dat de kapitaalinvesteringen voor het volledige boekjaar 2025 op ongeveer $14 miljard blijven.

In de toelichting verwacht het bedrijf dat de wereldwijde vraag naar DRAM-geheugen in 2025 zal groeien met een percentage in de hoge tienerregionen. Voor NAND-geheugen gaat Micron uit van een groei in de lage dubbele cijfers.

Deze verwachtingen onderstrepen het vertrouwen van het management in een structureel toenemende marktvraag, mede gedreven door AI-toepassingen, enterprise servers en datacenters.

Visie op het aandeel

We zitten reeds op een stijging van het aandeel Micron (zie ook de database) en hebben eerder onze positie gehalveerd om een free ride te creëren. De resterende aandelen houden we aan, mede dankzij de structureel verbeterende fundamenten.

Micron beschouwen we in eerste instantie als een tradingaandeel, maar de jongste cijfers tonen dat er inmiddels ook sprake is van strategische diepgang. De koersreactie van +4% nabeurs onderstreept het vertrouwen van de markt in het groeiverhaal dat Micron nu weet te vertellen.

De belangrijkste katalysator is de aanhoudende vraag naar AI-specifieke geheugenoplossingen. Micron's High Bandwidth Memory (HBM) segment groeide in het derde kwartaal met bijna 50% op sequentiële basis, wat aangeeft dat het bedrijf succesvol inspeelt op de explosieve vraag vanuit hyperscale datacenters en AI-clusters.

Daarbovenop wist het bedrijf de omzet uit datacenterklanten op jaarbasis meer dan te verdubbelen, een prestatie die wij niet licht opnemen, gezien de kapitaalintensiteit en de technische eisen van dit segment.

Ook financieel zien we duidelijke vooruitgang. De brutomarge steeg naar 39% (non-GAAP), een duidelijke verbetering ten opzichte van de 28,1% van een jaar geleden.

Micron heeft zijn operationele hefboom versterkt door schaalvoordelen, efficiënter voorraadbeheer en focus op hogere ASP’s (average selling prices). Dit vertaalt zich ook in een sterke kasstroom van $1,95 miljard vrije cashflow en een stevige kaspositie van $12,2 miljard.

Wat deze cijfers verder onderstrepen, is dat Micron zich inmiddels weet te onderscheiden van de klassieke cyclische geheugengolf. De vraagstructuur wordt nu steeds vaker bepaald door AI en datagedreven applicaties, die stabielere en voorspelbare afzetmarkten kennen dan bijvoorbeeld de PC- of smartphone-industrie.

Het management heeft bovendien aangegeven selectief te blijven investeren, met $2,66 miljard aan CAPEX in Q3, gericht op hoogwaardige productiecapaciteit voor HBM en geavanceerde DRAM.

Wij blijven long met onze resterende positie. Gezien de outlook van $10,7 miljard omzet en een verwachte brutomarge van 42% in het volgende kwartaal, achten wij een verdere stijging realistisch.

Micron kan profiteren van het momentum in AI-geheugen, zeker nu het bedrijf technologische voorsprong toont, stevige marges haalt en financiële discipline hanteert.

Hoewel we alert blijven op de klassieke valkuilen van overcapaciteit en prijsdruk in de sector, is onze visie duidelijk: we blijven met overtuiging in de resterende positie zitten.

Opvallende zaken