De tweede kwartaalresultaten van JPMorgan zijn duidelijk een beat and a raise. Niet alleen lagen de cijfers ruim boven de verwachtingen, ook werd impliciet de outlook naar boven bijgesteld.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten

Op basis van de informatie in de documenten is de winstverwachting voor het boekjaar 2025 met ongeveer 8% verhoogd. In de earnings presentation wordt aangegeven dat de aangepaste WPA (winst per aandeel) opwaarts is herzien van $15,75 naar $17,00 .

De bank rekent nu ook op een netto rentebaten (exclusief markten) van ongeveer $92 miljard, terwijl eerder werd uitgegaan van $90 miljard. Ook de raming voor de aangepaste kosten werd licht verhoogd: van $95 miljard naar ongeveer $95,5 miljard. Ter vergelijking: in 2024 bedroegen de kosten nog $91,5 miljard. Deze verhogingen bevestigen het opwaarts bijgestelde winstbeeld voor het lopende jaar.

De winst per aandeel van $5,24 overtrof ruimschoots de raming van analisten, en de kapitaalretour naar aandeelhouders werd fors opgeschroefd. Het dividend werd voor de tweede keer dit jaar verhoogd — in totaal met 20% ten opzichte van het vierde kwartaal van 2024 — en er werd voor $7,1 miljard aan eigen aandelen ingekocht.

Dit alles wijst op vertrouwen in de toekomstige winstgevendheid en de robuustheid van de balans. JPMorgan combineert daarmee operationele kracht met kapitaaldiscipline, wat het aandeel aantrekkelijk maakt voor lange termijnbeleggers.

Visie op het aandeel

We hebben JPMorgan gekocht gekocht op 145.5 dollar. De prestaties in investment banking, handelsactiviteiten en vermogensbeheer zijn overtuigend, met stijgende fee-inkomsten en sterke marges.

De CET1-ratio van 15% ligt ruim boven de minimumvereisten, terwijl de liquiditeit ruim blijft met $1,5 biljoen aan cash en verhandelbare effecten.

De aandeleninkoop en het verhoogde dividend wijzen op kapitaaldiscipline en vertrouwen in de eigen financiële slagkracht.

Op het huidige niveau achten we het aandeel nog steeds koopwaardig, zeker voor langetermijnbeleggers die stabiliteit en groei combineren. We blijven op een stijging zitten.

Kerncijfers tweede kwartaal 2025

(ten opzichte van analistenverwachtingen of jaar-op-jaar indien relevant)

• Winst per aandeel (EPS): $5,24 (verwacht: $4,47)
• Netto-inkomen: $15,0 miljard
• Aangepaste omzet (managed): $45,68 miljard (verwacht: $44,05 miljard)
• Netto rentebaten: $23,31 miljard (verwacht: $23,59 miljard)
• Niet-rentebaten: $22,4 miljard (–20% j-o-j, deels door lagere eenmalige posten vorig jaar)
• Kosten (expenses): $23,8 miljard, licht gestegen (+1%)
• Creditprovisies: $2,85 miljard (verwacht: $3,22 miljard)
• Netto-afboekingen: $2,41 miljard (verwacht: $2,46 miljard)
• Rendement op eigen vermogen (ROE): 18% (verwacht: 15,1%)
• Rendement op tangible equity (ROTCE): 21%
• Tangible book value per share: $103,40 (+11% j-o-j)
• CET1-ratio: 15,0% (verwacht: 15,4%)
• Deposito’s: $2,56 biljoen (verwacht: $2,5 biljoen)
• Uitstaande leningen: $1,41 biljoen (verwacht: $1,36 biljoen)

Outlook en opvallende zaken

De bijgestelde winst per aandeelverwachting (WPA) gaat van $15,75 naar $17,00 voor het boekjaar 2025. Uit de cijfers blijkt ook dat JPMorgan fors kapitaal blijft retourneren aan aandeelhouders.

In het tweede kwartaal werd voor maar liefst 7,1 miljard dollar aan eigen aandelen ingekocht. Daarnaast verhoogde de bank opnieuw het dividend tot 1,40 dollar per aandeel, waarmee dit de tweede verhoging dit jaar is. In totaal betekent dit een stijging van 20 procent ten opzichte van het vierde kwartaal van 2024.

Binnen vermogensbeheer stroomde er in het kwartaal 80 miljard dollar aan nieuw vermogen binnen, waardoor het totaal beheerd vermogen (assets under management) uitkwam op 4,3 biljoen dollar — een stijging van 18 procent op jaarbasis.

De investment banking fees namen toe met 7 procent vergeleken met dezelfde periode een jaar eerder, terwijl de marktomzet (trading income) steeg tot 8,9 miljard dollar, een toename van 15 procent.

Ook op consumentenvlak zette de groei door: het aantal actieve mobiele klanten nam met 8 procent toe, en binnen Card Services stegen de rentebaten door hogere revolving balances.

Topman Jamie Dimon liet in een toelichting weten dat de bank goed gepositioneerd is: “We blijven voorbereid op meerdere scenario’s, maar zien positieve trends in de economie, onder meer door belastinghervormingen.”

Conclusie

JPMorgan bewijst opnieuw zijn kracht als marktleider. De bank presteert operationeel uitstekend, houdt de kosten in toom en combineert kapitaaldiscipline met groei. De CET1-ratio blijft ruim boven de vereiste niveaus, en de dividendgroei onderstreept het vertrouwen van het bestuur.

Wij blijven op een stijging zitten. JPMorgan blijft aantrekkelijk voor beleggers die waarde, stabiliteit en aandeelhoudersrendement willen combineren.