De kwartaalresultaten over het vierde kwartaal van 2025 laten zien dat Johnson & Johnson sterker presteert dan de markt had verwacht. Zowel de winstgevendheid als de omzetgroei lagen boven de consensus, gedragen door solide prestaties in Innovative Medicine en een stabiele versnelling binnen MedTech. De cijfers bevestigen dat de operationele basis van het concern breed en veerkrachtig is, met duidelijke vooruitgang richting een volgende groeifase.

• Aangepaste winst per aandeel kwam uit op $2,46, boven de verwachting van $2,44, met een stijging van 21 procent op jaarbasis.
• De omzet bedroeg $24,56 miljard, boven de marktverwachting van $24,15 miljard en 9 procent hoger dan een jaar eerder.
• De divisies Innovative Medicine en MedTech noteerden respectievelijk een groei van 10 procent en 8 procent op jaarbasis.

De cijfers komen op een moment waarop beleggers scherp letten op de kwaliteit van groei, de duurzaamheid van marges en de strategische keuzes van grote farmaceutische spelers. Johnson & Johnson laat hier een combinatie zien van schaal, innovatiekracht en discipline in kapitaalallocatie, wat het profiel van het aandeel verder verstevigt.

Investment view

Wij zien Johnson & Johnson als een lange groeier met een defensief karakter en een duidelijke structurele opwaartse component. De onderneming combineert voorspelbare kasstromen met een steeds sterkere innovatiepijplijn en een focus op activiteiten met hogere marges en betere kapitaalrendementen.

De groei in Innovative Medicine onderstreept dat Johnson & Johnson niet alleen profiteert van bestaande blockbusters, maar ook van nieuwe lanceringen en indicatie-uitbreidingen. Tegelijkertijd laat MedTech een consistente versnelling zien, wat aangeeft dat investeringen in technologie en productvernieuwing hun vruchten beginnen af te werpen.

Vanuit macro-economisch perspectief is dit relevant. In een omgeving waarin rentes hoger blijven en kapitaal schaarser wordt, krijgen bedrijven met sterke balansen, stabiele vrije kasstromen en schaalvoordelen een structureel voordeel. Johnson & Johnson past duidelijk in dat profiel. De onderneming beschikt over voldoende financiële ruimte om te blijven investeren in R&D, terwijl aandeelhouderswaarde wordt beschermd via winstgroei en discipline in kostenstructuren.

Daarnaast is de concurrentiepositie binnen de sector solide. In vergelijking met andere grote farmaceuten onderscheidt Johnson & Johnson zich door de combinatie van farmacie en MedTech, waardoor de afhankelijkheid van één enkel product of therapiegebied beperkter is. Dat dempt risico’s en verhoogt de voorspelbaarheid van de langetermijnresultaten.

Outlook en cijfers

Voor het boekjaar 2026 gaf het management een duidelijke en boven-consensus liggende outlook af. De verwachte omzet wordt geraamd tussen $100 miljard en $101 miljard, terwijl de markt uitging van circa $98,9 miljard. De aangepaste winst per aandeel wordt verwacht tussen $11,43 en $11,63, eveneens boven de analistenverwachting.

De operationele marge wordt geraamd op ongeveer 31,5 procent, wat bevestigt dat schaalvoordelen en kostenbeheersing structureel bijdragen aan de winstgevendheid. Opvallend is dat het management expliciet aangaf een sterkere groei van het operationele resultaat te verwachten in de tweede helft van 2026 dan in de eerste helft. Dat wijst op een versnellend winstprofiel door het jaar heen.

Het management benadrukte daarnaast de voortgang binnen de pijplijn. Updates rond CAPLYTA voor depressieve stoornissen, de combinatie RYBREVANT FASPRO en LAZCLUZE binnen longkanker, en de indiening van het OTTAVA-robotsysteem onderstrepen de breedte van de innovatieagenda. Dit zijn trajecten die op termijn zowel omzetgroei als margeverbetering kunnen ondersteunen.

Strategische context en herstructurering

De aangekondigde intentie om de Orthopaedics-activiteiten af te splitsen past binnen een bredere strategische herpositionering. Johnson & Johnson stuurt duidelijk aan op een scherper profiel, met meer focus op segmenten waar schaal, innovatie en marges structureel hoger liggen.

• De focus verschuift verder richting innovatieve geneesmiddelen met hoge toetredingsdrempels.
• MedTech wordt gepositioneerd als een technologische groeipijler met toenemende software- en robotica-elementen.
• Niet-kernactiviteiten worden kritisch geëvalueerd om kapitaal efficiënter in te zetten.

Deze strategie sluit aan bij een bredere trend binnen de sector, waarin grote spelers hun portfolio versimpelen om rendementen te verhogen en strategische flexibiliteit te behouden. Voor beleggers verlaagt dit de complexiteit en vergroot het de transparantie van het verdienmodel.

Conclusie

Johnson & Johnson presenteert met de Q4’25-cijfers een overtuigend beeld van versnelling in groei, sterke winstgevendheid en duidelijke strategische keuzes. De combinatie van bovenverwachte resultaten, een robuuste outlook voor 2026 en een brede innovatiepijplijn ondersteunt het beeld van een onderneming die klaar is voor een volgende fase van waardecreatie. Wij blijven positief over het aandeel en zien Johnson & Johnson als een lange termijn groeier met een aantrekkelijk risico-rendementsprofiel binnen een portefeuille.

🔵 English version

Johnson & Johnson: Q4’25 earnings confirm accelerating growth and strategic focus

Johnson & Johnson delivered a strong fourth quarter in 2025, exceeding market expectations on both earnings and revenue. Performance was driven by continued momentum in Innovative Medicine and a solid acceleration in MedTech, highlighting the strength and resilience of the company’s diversified operating model.

• Adjusted EPS came in at $2.46, ahead of the $2.44 consensus, representing 21 percent year-on-year growth.
• Reported revenue reached $24.56 billion, above the $24.15 billion estimate and up 9 percent year on year.
• Innovative Medicine and MedTech recorded year-on-year growth of 10 percent and 8 percent respectively.

The results arrive at a time when investors are increasingly focused on the quality and durability of earnings. Johnson & Johnson demonstrates a combination of scale, innovation and disciplined execution that continues to differentiate the company within the global healthcare sector.

Investment view

We view Johnson & Johnson as a long-term compounder with a defensive core and clear structural growth characteristics. The company combines predictable cash flows with a strengthening innovation pipeline and an increasing focus on higher-margin, higher-return activities.

Innovative Medicine continues to benefit from both established franchises and new launches, while MedTech is showing tangible signs of acceleration as prior investments in technology and product development begin to translate into growth. This dual-engine model reduces dependency on any single product cycle and enhances long-term earnings visibility.

From a macro perspective, this positioning is highly attractive. In an environment of elevated interest rates and tighter capital conditions, companies with strong balance sheets, robust free cash flow generation and global scale are structurally advantaged. Johnson & Johnson fits squarely into this category, maintaining ample financial flexibility to invest in R&D while protecting shareholder value.

The competitive position remains solid relative to peers. The combination of pharmaceuticals and MedTech provides diversification benefits that many competitors lack, supporting stability across economic cycles and reinforcing the long-term investment case.

Outlook and financials

Management provided guidance for fiscal year 2026 that came in above market expectations. Revenue is projected in a range of $100 billion to $101 billion, compared with a consensus estimate of approximately $98.9 billion. Adjusted EPS is expected between $11.43 and $11.63, again exceeding expectations.

Operating margin is guided at around 31.5 percent, reflecting sustained benefits from scale and cost discipline. Importantly, management expects operating income growth to be stronger in the second half of 2026 than in the first half, indicating an accelerating earnings trajectory throughout the year.

Pipeline updates were another key focus. Progress across CAPLYTA in major depressive disorder, the RYBREVANT FASPRO and LAZCLUZE combination in non-small cell lung cancer, and the submission of the OTTAVA robotic surgery platform underscore the breadth and depth of the company’s innovation engine.

Strategic context and portfolio optimization

The announced intention to separate the Orthopaedics business aligns with a broader strategy to sharpen the company’s focus on segments with higher growth potential and superior margins.

• Increased emphasis on innovative pharmaceuticals with high barriers to entry.
• Continued positioning of MedTech as a technology-driven growth pillar, including robotics and advanced systems.
• Active portfolio management to optimize capital allocation and strategic clarity.

This approach mirrors a wider industry trend toward simplification and focus, enhancing transparency and return on invested capital for shareholders.

Conclusion

Johnson & Johnson’s Q4’25 results reinforce the investment case for the stock. Above-consensus earnings, a robust outlook for 2026 and a broad, advancing pipeline support the view that the company is entering a new phase of sustainable value creation. We remain positive on the shares and continue to view Johnson & Johnson as a high-quality long-term growth holding within a portfolio.