President Trump heeft de introductie aangekondigd van TrumpRx, een overheidsgestuurd platform dat consumenten de mogelijkheid geeft om medicijnen rechtstreeks bij fabrikanten te kopen.

Dit nieuws zorgde voor een forse stijging van Europese farmaceuten zoals Roche, Sanofi en Novo Nordisk, die hier juist voordeel van verwachten.

Voor Hims & Hers Health ligt de situatie echter anders. Het bedrijf is volledig gebouwd op directe verkoop aan consumenten via telehealth en abonnementen. Als de overheid nu zelf als directe aanbieder optreedt, kan dat het unieke model van Hims ondermijnen en druk zetten op marges en groei.

Visie op het aandeel

Wij doen momenteel niets met het aandeel Hims. De introductie van TrumpRx verandert het speelveld ingrijpend. Grote farmaceuten profiteren van het directe distributiekanaal dat de overheid aanbiedt, terwijl Hims juist zijn bestaansrecht ontleent aan het model van directe toegang tot de consument via abonnementen en telehealth. Dit businessmodel kan onder druk komen te staan zodra TrumpRx goedkoper en met bredere dekking medicijnen gaat aanbieden.

Het risico hierbij is dat het concurrentievoordeel van Hims wegvalt en marges onder druk komen te staan. Hoewel er een kans bestaat dat fabrikanten ook Hims meer betrekken in nieuwe distributievormen, achten wij de kans groter dat Hims juist marktaandeel verliest aan een door de overheid gesteund kanaal.

Belangrijkste punten

• TrumpRx versterkt de positie van grote farmaceuten, maar kan de rol van Hims uithollen.
• Het prijsvoordeel van een overheidsgestuurd platform zet druk op marges en groei bij Hims.
• Eventuele samenwerkingen met fabrikanten zijn een theoretisch voordeel, maar nog onduidelijk.
• De onzekerheid rond concurrentie en verdienmodel blijft groot.

Conclusie

De aankondiging van TrumpRx zien wij als negatief voor Hims. Voorlopig blijven wij aan de zijlijn en wachten wij af hoe de uitrol van dit platform daadwerkelijk verloopt en of er ruimte overblijft voor nicheplatforms zoals Hims.

🔵 English version

Hims & Hers Health and TrumpRx: Impact of Trump’s plan while European pharma stocks trade higher

President Trump has announced the launch of TrumpRx, a government-backed platform that will allow consumers to buy drugs directly from manufacturers. The news immediately boosted European pharma stocks such as Roche, Sanofi and Novo Nordisk, which see clear benefits from this move.

For Hims & Hers Health, however, the picture looks less favorable. The company’s entire model is built on direct-to-consumer sales through telehealth and subscription-based services. If the government itself becomes a direct provider, Hims risks losing its unique position, with increasing pressure on margins and growth.

Investment view

We currently take no position in Hims. The introduction of TrumpRx significantly reshapes the playing field. Large pharmaceutical companies stand to benefit from the direct distribution channel provided by the government, while Hims relies on its ability to connect directly with consumers. That model could come under pressure once TrumpRx offers cheaper drugs with wider coverage.

The main risk is that Hims loses its competitive edge and faces margin compression. While it is possible that manufacturers may engage Hims in new distribution structures, we believe the probability of losing market share to a government-backed channel is higher.

Key points

• TrumpRx strengthens large pharma players but weakens the case for Hims.
• Lower prices on a government-run platform create margin pressure for Hims.
• Partnerships with manufacturers are a theoretical upside but remain uncertain.
• Competitive and business model risks dominate the outlook.

Conclusion

We view the TrumpRx announcement as negative for Hims. For now, we remain on the sidelines, waiting to see how this platform is rolled out and whether there will be space left for niche players like Hims.