GE Aerospace $GE heeft het vierde kwartaal van 2025 afgesloten met cijfers die overtuigend boven de verwachtingen uitkwamen. De onderneming liet niet alleen een sterke omzetgroei zien, maar wist deze ook te vertalen naar hogere marges en een robuuste vrije kasstroom. Daarmee wordt bevestigd dat de operationele herpositionering van de afgelopen jaren nu volledig doorwerkt in de resultaten.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Voor de markt is vooral de combinatie van winstgevendheid, kasstroomdiscipline en een solide outlook relevant. De prestaties laten zien dat GE Aerospace zich heeft ontwikkeld tot een schaalbaar en voorspelbaar verdienmodel binnen zowel commerciële luchtvaart als defensie.

• Aangepaste omzet van 11,87 miljard dollar, duidelijk boven verwachting en 20 procent hoger dan een jaar eerder
• Aangepaste winst per aandeel van 1,57 dollar, een stijging van 19 procent op jaarbasis
• Operationele marge van 19,2 procent, een verbetering van 90 basispunten

De groei werd in belangrijke mate gedragen door commerciële motoren en services, terwijl ook defensieleveringen aantrokken. Hierdoor ontstaat een evenwichtiger winstprofiel met meer zichtbaarheid richting de komende jaren.

Investment view

Wij zijn rond 60 dollar in het aandeel ingestapt, hebben inmiddels een aanzienlijke winst opgebouwd en bevinden ons in een free ride. Op dit moment kopen wij niet bij. Tegelijk sluiten wij na deze cijfers niet uit dat het aandeel verder kan stijgen, gezien de kracht van de onderliggende trends en de verbeterde winstkwaliteit.

• Instap rond 60 dollar met een substantiële gerealiseerde winst
• Huidige positie draait als free ride, zonder actieve uitbreiding
• Verdere koersstijging na deze cijfers blijft een reëel scenario

De kern van onze visie is dat GE Aerospace inmiddels functioneert als een uitgesproken kasstroommachine binnen een structureel aantrekkelijke markt. De omvangrijke installed base van motoren zorgt voor terugkerende service-inkomsten met hoge marges. Dit maakt het verdienmodel minder cyclisch dan in eerdere fases en verhoogt de voorspelbaarheid van resultaten.

In macro-economisch opzicht blijft de context ondersteunend. Luchtvaartmaatschappijen blijven investeren in vlootvernieuwing om kosten te beheersen en efficiëntie te verhogen, terwijl defensiebudgetten wereldwijd onder opwaartse druk staan. Binnen dit speelveld heeft GE Aerospace een sterke concurrentiepositie, met LEAP-motoren als ankerpunt aan de commerciële kant en stabiele defensieprogramma’s als tegenwicht.

De balans en kasstroomontwikkeling versterken deze positie. Een vrije kasstroomconversie boven 100 procent onderstreept de operationele discipline en biedt ruimte voor investeringen, schuldbeheersing en aandeelhouderswaarde. Vanuit dit geheel blijven wij positief en blijven wij zitten op een stijging.

Outlook en cijfers

Over het vierde kwartaal rapporteerde GE Aerospace een vrije kasstroom van 1,8 miljard dollar, een stijging van 15 procent op jaarbasis. Over heel 2025 lag de kasstroomconversie boven de 100 procent, wat wijst op strakke uitvoering en beperkte kapitaalintensiteit.

Voor boekjaar 2026 verwacht het management een aangepaste winst per aandeel tussen 7,10 en 7,40 dollar. De outlook voor de vrije kasstroom ligt tussen 8,0 en 8,5 miljard dollar. Deze bandbreedtes liggen op of boven de marktverwachting en bevestigen het vertrouwen van het management in de operationele voortgang.

CEO Larry Culp gaf aan dat het bedrijf 2025 heeft afgesloten met solide momentum. Hij verwees daarbij naar een omzetgroei van 21 procent, een winstgroei van 38 procent en een orderportefeuille van circa 190 miljard dollar, wat een sterke basis vormt voor de komende jaren.

Strategische achtergrond en marktcontext

De resultaten van GE Aerospace moeten worden geplaatst binnen een bredere structurele opleving van de luchtvaartsector. Zowel commerciële klanten als defensiepartijen verhogen hun investeringen, waarbij betrouwbaarheid, onderhoud en beschikbaarheid steeds belangrijker worden.

• Commerciële service-inkomsten stegen met 26 procent
• Motorleveringen namen toe met 25 procent, waarbij LEAP-leveringen 28 procent groeiden
• Defensieleveringen lagen 30 procent hoger dan een jaar eerder

GE Aerospace investeert meer dan 1 miljard dollar in de uitbreiding van wereldwijde onderhouds- en revisiecapaciteit. Ongeveer de helft van dit bedrag wordt ingezet voor extra LEAP-capaciteit. Dit versterkt niet alleen de omzetbasis, maar ondersteunt ook de margestructuur op langere termijn.

De orderinstroom bevestigt deze strategische positie. Tijdens de Dubai Airshow werden meer dan 500 motororders binnengehaald, waaronder toezeggingen voor 1.200 LEAP-1A motoren. Daarnaast is er een defensieorder voor 113 F404-motoren en een samenwerking met Shield AI rond de F110.

Conclusie

GE Aerospace laat zien dat het zich in een sterke operationele fase bevindt. De combinatie van hogere marges, stevige kasstromen en een uitzonderlijk goed gevulde orderportefeuille zorgt voor zichtbaarheid en stabiliteit. Vanuit onze instap rond 60 dollar opereren wij comfortabel met een free ride. Wij kopen niet bij, maar blijven positief en blijven zitten op een stijging.

🔵 English version

GE Aerospace: earnings momentum supported by cash flow strength

GE Aerospace closed the fourth quarter of 2025 with results that clearly exceeded expectations. Revenue growth translated into higher margins and strong free cash flow, confirming that the company’s operational reset is now fully reflected in financial performance.

Investor attention is focused on the combination of profitability, cash flow discipline and a constructive forward outlook. The results highlight a scalable and increasingly predictable earnings model across both commercial aviation and defense.

• Adjusted revenue of $11.87 billion, materially above expectations and up 20 percent year over year
• Adjusted EPS of $1.57, representing 19 percent year-over-year growth
• Operating margin of 19.2 percent, expanding by 90 basis points

Growth was primarily driven by commercial engines and services, while defense deliveries also accelerated, improving earnings balance and long-term visibility.

Investment view

We initiated our position around $60 and have since built a substantial gain, effectively operating from a free ride. At current levels, we are not adding to the position. However, following these results, we do not rule out further upside given the strength of operational and financial trends.

• Entry around $60 with meaningful gains realized
• Current position structured as a free ride
• Further upside after these results remains plausible

Our view is anchored in GE Aerospace’s evolution into a cash flow-driven aerospace platform within structurally attractive end markets. A large installed base supports recurring, high-margin service revenue, reducing cyclicality and enhancing earnings visibility.

From a macro perspective, airline fleet renewal continues to drive demand, while global defense spending provides additional stability. Within this environment, GE Aerospace benefits from strong competitive positioning, with LEAP engines anchoring commercial growth and defense programs providing diversification.

Balance sheet dynamics further support the case. Free cash flow conversion above 100 percent reflects disciplined execution and provides flexibility for reinvestment, financial management and shareholder returns. Our stance remains constructive. We stay invested and positioned for further upside.

Outlook and financials

GE Aerospace reported quarterly free cash flow of $1.8 billion, up 15 percent year over year. Full-year cash flow conversion exceeded 100 percent, underscoring strong operational control.

For fiscal year 2026, management guides to adjusted EPS of $7.10 to $7.40 and free cash flow of $8.0 to $8.5 billion. These ranges meet or exceed current consensus expectations, reinforcing confidence in earnings durability.

CEO Larry Culp stated that GE Aerospace exited 2025 with solid momentum, highlighting 21 percent revenue growth, 38 percent EPS growth and an approximately $190 billion backlog, providing multi-year visibility.

Strategic backdrop and market context

The results should be viewed within the context of a structurally improving aviation market. Commercial and defense customers are increasing investments, with reliability and maintenance capacity becoming increasingly critical.

• Commercial services revenue increased by 26 percent
• Engine deliveries rose 25 percent, with LEAP deliveries up 28 percent
• Defense deliveries expanded by 30 percent

GE Aerospace is investing more than $1 billion in global MRO expansion, with roughly half allocated to additional LEAP capacity. This supports long-term growth while enhancing margin quality.

Order momentum further validates the strategic positioning. The company secured over 500 engine wins at the Dubai Airshow, including commitments for 1,200 LEAP-1A engines. Defense momentum includes an order for 113 F404 engines and collaboration with Shield AI linked to the F110.

Conclusion

GE Aerospace’s results and outlook confirm sustained operational strength. Margin expansion, robust free cash flow and a deep backlog provide confidence and visibility. With our position established around $60 and structured as a free ride, we remain constructive. We do not add at current levels, but we stay invested and positioned for further upside.