GE Aerospace heeft opnieuw indruk gemaakt met zijn kwartaalcijfers en verhoogde vooruitzichten. Voor ons komt dit niet als een verrassing: we waren er al vroeg bij en kochten het aandeel in 2022 nagenoeg op de bodem. De jongste cijfers bevestigen dat GE Aerospace nog volop potentieel heeft.

Visie op het aandeel

We blijven op een stijging van het aandeel GE Aerospace zitten en beschouwen het als een strategische kernpositie binnen onze portefeuille. We zaten er uitstekend bij: in 2022 kochten we het aandeel vrijwel exact op de bodem, mede dankzij overtuiging, een goed onderbouwde visie en een beetje geluk. Zie ook de database.

Later hebben we een groot deel van onze positie verzilverd, waardoor we nu met een zogenoemde free ride blijven zitten.

De cijfers over het tweede kwartaal van 2025 onderstrepen het fundament onder deze overtuiging. De vrije kasstroom steeg met 92 procent tot $2,1 miljard, en de aangepaste omzet groeide met 23 procent tot ruim $10,1 miljard. De aangepaste winst per aandeel kwam uit op $1,66, een forse verbetering van 38 procent ten opzichte van vorig jaar en ruim boven de analistenverwachting van $1,43.

Daarbij komt dat het bedrijf de jaarverwachting opnieuw heeft verhoogd. GE Aerospace mikt nu op een aangepaste winst per aandeel van $5,60 tot $5,80 en een operationele winst van $8,2 tot $8,5 miljard in 2025, wat boven de eerdere guidance ligt.

Deze verhoging weerspiegelt de sterke operationele prestaties, vooral in de commerciële motoren- en servicedivisie, waar de omzet met 30 procent toenam en de winst met 33 procent steeg.

Het meest overtuigende signaal komt echter uit de meerjarenvooruitzichten. De doelstelling voor 2028 is verhoogd naar een operationele winst van circa $11,5 miljard (was ~$10 miljard) en een vrije kasstroom van ongeveer $8,5 miljard.

Dit impliceert een solide double-digit groei per jaar, mede gedragen door het enorme orderboek van circa $175 miljard en het succes van motorenprogramma’s zoals GE9X en GEnx.

Ook op strategisch vlak is het bedrijf scherp gepositioneerd. Met het FLIGHT DECK-programma worden structurele verbeteringen doorgevoerd bij leveranciers, terwijl het bedrijf investeert in capaciteitsuitbreiding, hypersonics en duurzame technologie. De commerciële vraag blijft sterk, met onder andere een recordorder van Qatar Airways voor meer dan 400 motoren.

We zien GE Aerospace evolueren naar een kapitaalkrachtige en uiterst winstgevende onderneming, die bovendien zijn aandeelhouders ruim bedient. Het bedrijf verhoogt de kapitaalteruggave voor de periode 2024–2026 met 20 procent tot $24 miljard, en streeft ernaar om vanaf 2026 duurzaam minstens 70 procent van de vrije kasstroom uit te keren via dividend en buybacks.

Samengevat: de combinatie van een perfecte instap, sterk fundamenteel herstel, verbeterde guidance, structurele kasstroomgroei en een royale kapitaalstrategie bevestigt waarom we deze free ride aanhouden. Het aandeel heeft alle kenmerken van een premium industrial equity met een lange, zichtbare groeicurve.

• Omzet: $10,16 miljard (aangepast), +23% jaar-op-jaar
• Winst per aandeel: $1,66 (aangepast), verwachting was $1,43
• Vrije kasstroom: $2,1 miljard, een stijging van 92%
• Commerciële motoren en diensten: +30% omzet, +33% operationele winst
• Verhoogde guidance: FY2025 aangepaste EPS $5,60–$5,80, operationele winst $8,2–$8,5 miljard
• Outlook 2028 verhoogd: operationele winst ~$11,5 miljard, vrije kasstroom ~$8,5 miljard
• Kapitaalteruggave: verhoging van het programma tot $24 miljard over 2024–2026; minimaal 70% van FCF via dividend en buybacks

Conclusie

GE Aerospace blijft een overtuigend groeiverhaal binnen de luchtvaartsector. De combinatie van sterke kwartaalcijfers, robuuste kasstroom, een verhoogde outlook én een solide kapitaalstrategie onderbouwt waarom we blijven zitten op deze positie. Het aandeel wordt steeds meer een kernholding en de fundamentele onderbouwing is sterker dan ooit.