Europa krijgt maandag geen eenduidig signaal vanuit Wall Street. De Amerikaanse markt sloot vrijdag opnieuw op recordniveau en boekte de negende weekwinst op rij, de langste reeks sinds 2023. SPX eindigde op 7.580, met 7.560 als steun en 7.600 als eerste weerstand.

■ Wall Street sloot op recordniveau, maar onderliggend bleef het beeld verdeeld.
■ SPX sloot op 7.580, met 7.560 als steun en 7.600 als eerste weerstand.
■ Beleggers zochten bescherming op indexniveau, terwijl call buying vooral zichtbaar was in individuele aandelen.
■ Semiconductors namen gas terug, met SMH 0,2% lager en via de optiemarkt zichtbare bescherming in de sector.
■ Software lag sterk, met Microsoft, Palantir en Oracle duidelijk hoger.
■ De verwachte beweging (implied move) voor maandag zakte naar het laagste niveau sinds kerst, wat rust geeft maar de markt gevoeliger maakt voor tegenvallers.

Onderliggend was het beeld minder breed: beleggers zochten bescherming op indexniveau, terwijl call buying vooral zichtbaar was in individuele software- en groeiaandelen. Semiconductors namen gas terug, met SMH 0,2% lager en via de optiemarkt zichtbare bescherming in de sector.

Europese vertaling

Voor de AEX, DAX, CAC 40 en Euro Stoxx moet maandag vooral via sectoren worden gelezen. De recordstand op Wall Street helpt het sentiment, maar bescherming op indexniveau maakt het beeld minder overtuigend dan de slotstand alleen suggereert.

Software, cloud, AI, digitalisering en enkele groeiaandelen kunnen steun krijgen door de sterke beweging in Microsoft, Palantir en Oracle. Voor Europa raakt dit vooral technologiebedrijven, IT-dienstverleners, cybersecurity, cloudinfrastructuur, softwareleveranciers en industriële automatisering.

Bij semiconductors is meer voorzichtigheid nodig. SMH sloot lager en via de optiemarkt was bescherming zichtbaar. ASML, ASMI, Besi, Infineon en STMicroelectronics kunnen nog profiteren van het bredere AI-sentiment, maar vrijdag gaf de Amerikaanse markt geen breed chipsignaal.

Sectoren en spanningspunten

Olie onder 90 dollar blijft gunstig voor luchtvaart, transport, logistiek, chemie, retail, consumentengoederen en industrie. Lagere olie verlaagt de druk op transportkosten, inputkosten en marges. Voor energieaandelen ligt dat anders, omdat lagere olie olie- en gasnamen juist kan afremmen.

VIX sloot op 15,31 en de kortlopende verwachte beweging (implied move) daalde naar het laagste niveau sinds kerst. Dat geeft rust aan aandelen met hogere waarderingen, zoals software, technologie, groeiaandelen, vastgoed, utilities en small caps. Diezelfde lage volatility maakt de markt wel gevoeliger voor tegenvallers, zeker na negen weken stijging.

Banken liggen bij de huidige rentecurve redelijk goed en hoeven niet automatisch als zwakke plek te worden gelezen. De grotere aandachtspunten zitten bij energie, grondstoffen, semiconductors en aandelen die al hard zijn opgelopen.

Cijfers komende week

Komende week kijken beleggers naar Palo Alto Networks, Broadcom en CrowdStrike. De optiemarkt rekent op een verwachte beweging (implied move) van ongeveer 9% voor Palo Alto Networks en CrowdStrike, en ongeveer 8% voor Broadcom.

Dat is relevant omdat recente cijferreacties veel groter waren dan vooraf werd ingeprijsd. Snowflake had een verwachte beweging (implied move) van 12%, maar bewoog uiteindelijk 37%. Dell had een verwachte beweging (implied move) van 9%, maar bewoog 33%.

Voor Europa betekent dit dat technologie, software, cybersecurity, cloud, semiconductors en AI-infrastructuur beweeglijk kunnen blijven. De markt zal vooral kijken of de koopinteresse in individuele groeiaandelen sterk genoeg blijft, of dat winstnemingen sneller opkomen.

Conclusie

Europa krijgt maandag een verdeeld signaal vanuit Wall Street. SPX sloot op recordniveau, maar bescherming op indexniveau en bij semiconductors laat zien dat de markt niet breed meedoet.

De meeste aandacht ligt bij software, cloud, AI, vastgoed, utilities, small caps, transport, luchtvaart, chemie en consumentenaandelen. Semiconductors, energie en grondstoffen blijven gevoeliger.

Maandag draait daardoor vooral om sectorselectie. Geen brede risk-on lezing, maar kijken waar de koopinteresse echt zit.

🔵 English version

European indices: Wall Street at records, but the underlying picture remains divided

Europe receives no clear one-sided signal from Wall Street for Monday. The U.S. market closed at another record high on Friday and posted its ninth consecutive weekly gain, the longest streak since 2023. SPX finished at 7,580, with 7,560 as support and 7,600 as first resistance. Under the surface, the picture was less broad: investors sought protection at index level, while call buying was mainly visible in individual software and growth stocks. Semiconductors lost momentum, with SMH down 0.2% and visible protection in the sector through the options market.

■ Wall Street closed at record highs, but the underlying picture remained divided.
■ SPX closed at 7,580, with 7,560 as support and 7,600 as first resistance.
■ Investors sought protection at index level, while call buying was mainly visible in individual stocks.
■ Semiconductors lost momentum, with SMH down 0.2% and visible protection in the sector through the options market.
■ Software traded strongly, with Microsoft, Palantir and Oracle clearly higher.
■ The expected move, or implied move, for Monday fell to the lowest level since Christmas, giving calm but making the market more sensitive to disappointments.

European translation

For the AEX, DAX, CAC 40 and Euro Stoxx, Monday should mainly be read through sectors. The Wall Street record supports sentiment, but index-level protection makes the picture less convincing than the closing level alone suggests.

Software, cloud, AI, digitalization and selected growth stocks can receive support from the strong moves in Microsoft, Palantir and Oracle. In Europe, this mainly touches technology companies, IT services providers, cybersecurity, cloud infrastructure, software vendors and industrial automation.

In semiconductors, more caution is needed. SMH closed lower and the options market showed protection in the sector. ASML, ASMI, Besi, Infineon and STMicroelectronics can still benefit from broader AI sentiment, but Friday’s U.S. market did not give a broad chip signal.

Sectors and pressure points

Oil below 90 dollars remains favorable for airlines, transport, logistics, chemicals, retail, consumer goods and industrials. Lower oil reduces pressure on transport costs, input costs and margins. For energy stocks, the picture is different, because lower oil can slow oil and gas names.

VIX closed at 15.31 and the short-dated expected move, or implied move, fell to the lowest level since Christmas. That gives calm to higher-valuation stocks such as software, technology, growth stocks, real estate, utilities and small caps. The same low volatility also makes the market more sensitive to disappointments, especially after nine consecutive weeks of gains.

Banks look reasonably well positioned under the current yield curve and do not automatically need to be read as a weak spot. The bigger attention points sit in energy, commodities, semiconductors and stocks that have already moved sharply higher.

Earnings next week

Next week, investors will focus on Palo Alto Networks, Broadcom and CrowdStrike. The options market is pricing an expected move, or implied move, of roughly 9% for Palo Alto Networks and CrowdStrike, and around 8% for Broadcom.

This matters because recent earnings reactions were much larger than priced in beforehand. Snowflake had an expected move, or implied move, of 12%, but ultimately moved 37%. Dell had an expected move, or implied move, of 9%, but moved 33%.

For Europe, this means technology, software, cybersecurity, cloud, semiconductors and AI infrastructure can remain volatile. The market will mainly watch whether buying interest in individual growth stocks remains strong enough, or whether profit-taking appears more quickly.

Conclusion

Europe receives a divided signal from Wall Street for Monday. SPX closed at a record high, but protection at index level and in semiconductors shows that the market is not participating broadly.

Most attention sits in software, cloud, AI, real estate, utilities, small caps, transport, airlines, chemicals and consumer stocks. Semiconductors, energy and commodities remain more sensitive.

Monday is therefore mainly about sector selection. Not a broad risk-on reading, but watching where buying interest is really concentrated.