De defensie-aandelen noteren op dit moment overwegend hoger. De reden hiervoor is dat, hoewel de kans op vrede in Oekraïne lijkt toe te nemen, er dit weekend en in de vroege ochtend een theorie is ontstaan dat zelfs bij een vredesakkoord Europa een sterke verdediging zal moeten behouden tegen de blijvende dreiging van Russische agressie.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Daarom wordt nu aangenomen dat de vraag naar defensiematerieel waarschijnlijk op peil blijft en dat nieuwe orders zullen volgen. Dit verschilt echter per segment en per bedrijf.

Zo zou een partij als Rheinmetall, dat zich richt op de productie van munitie en andere zaken, mogelijk wat minder extra vraag kunnen verwachten, al blijft de orderportefeuille er uitstekend uitzien.

Het aandeel Rheinmetall hebben we rond de 223 euro gekocht, in de weg opwaarts verkleind en de resterende positie laten we als een free ride liggen. Op de korte termijn voorzien we eerder consolidatie of een correctie.

Voor Theon International lijkt de situatie juist gunstiger. Het bedrijf is bezig met een stevige opbouw, mede door slimme overnames. Onlangs hebben we zelf aandelen Theon International gekocht.

Of de koers al het dieptepunt heeft bereikt, is nooit te zeggen, hoewel de chart beter wordt. De aanname dat Europa blijft investeren in defensiematerieel – zowel defensief, offensief als in modernisering – kan betekenen dat Theon International hiervan verder gaat profiteren. We blijven dan ook op een stijging zitten.