Deere & Co. [Deere] rapporteerde in het derde kwartaal een beter dan verwachte winst per aandeel en omzet, maar de jaar-op-jaar dalingen in vrijwel alle divisies zijn aanzienlijk.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Hoewel het bedrijf de vooruitzichten voorzichtig houdt, blijven de onderliggende prestaties relatief solide in een uitdagende markt. Het aandeel staat voorbeurs 8% lager.

Visie op het aandeel

Wij zijn momenteel neutraal op het aandeel Deere & Co. Ondanks dat het derde kwartaal beter uitviel dan analisten hadden voorzien, blijft de druk op de kernactiviteiten duidelijk zichtbaar.

In Production & Precision Ag zijn de verkopen met 16% gedaald en halveerde de operationele winst, wat de margedruk bevestigt. Construction & Forestry liet eveneens een forse terugval in winstgevendheid zien, met marges die terugliepen van 13,8% naar 7,7%.

Deze trends laten zien dat de vraag in belangrijke eindmarkten is afgekoeld en dat hogere kosten niet volledig kunnen worden doorberekend.

Het management kiest voor een behoudende outlook, waarbij de bandbreedte voor de nettowinst omlaag is gebracht. Dat weerspiegelt voorzichtigheid over de tweede jaarhelft, ook al blijven initiatieven rond technologie en voorraadbeheer positief bijdragen.

De sterke performance van Financial Services (+34% YoY) laat zien dat Deere in staat is waarde te creëren buiten de kernsegmenten, maar dit weegt momenteel niet op tegen de structurele dalingen in de grootste divisies.

Wij stappen nog niet in op de huidige koersdip van 8% voorbeurs. Technisch gezien vinden wij pas een aantrekkelijker instapmoment als de koers terugzakt naar de VWAP (witte lijn) rond de 360 dollar, waar mogelijk een betere risk-reward-verhouding ontstaat. Tot die tijd houden wij het aandeel in observatie.

Belangrijkste punten

• EPS Q3 2025: $4,75 vs. $4,58 verwacht; -24% YoY
• Omzet Q3 2025: $10,6 miljard vs. $10,35 miljard verwacht; -9% YoY
• Outlook FY nettowinst: $4,75–$5,25 miljard (eerder tot $5,50 miljard)
• Production & Precision Ag: omzet -16%, marge van 22,8% naar 13,6%
• Construction & Forestry: omzet -5%, marge van 13,8% naar 7,7%
• Small Ag & Turf en Financial Services presteren relatief stabiel
• CEO benadrukt proactief voorraadbeheer en inzet van technologie om productiviteit te verhogen

Conclusie

Deere & Co. levert solide cijfers in een uitdagende markt, maar de druk op marges en volumes rechtvaardigt voorzichtigheid. Wij blijven neutraal en wachten op een technisch aantrekkelijker instapmoment.