CVC Capital krijgt koopadvies van Barclays – Zitten al in een trading positie
Barclays heeft het advies voor CVC Capital verhoogd van equal weight naar overweight, met een ongewijzigd koersdoel van 19,80 euro. De upgrade volgt na een stevige daling eerder dit jaar. Wij hadden al eerder een trading buy-positie ingenomen op basis van de intraday-VWAP, omdat we een herstel verwachtten (zie artikel).
Kernpunten uit het rapport van Barclays
- Koersdaling van 40% inmiddels deels hersteld: Tussen begin maart en begin april verloor het aandeel flink aan waarde. Sindsdien is er herstel, maar volgens Barclays wordt het aandeel nog altijd te laag gewaardeerd.
- Risico’s zijn al ingeprijsd: CVC heeft vroegtijdig gewaarschuwd voor druk op de winst, waardoor analisten al bijstelden. Verdere verlagingen lijken volgens Barclays nu onwaarschijnlijk.
- Sterke blootstelling aan secundaire markt: Samen met Intermediate Capital Group heeft CVC een duidelijke exposure aan de kansen op de secundaire markt, met een mogelijk winstgroeitempo van circa 5% per aandeel.
- Hoge korting niet gerechtvaardigd: Vergeleken met sectorgenoten in Europa en de VS noteren CVC en ICG tegen forse kortingen, ondanks een degelijke productmix en winstprofiel.
- Marktomgeving blijft lastig, maar CVC is al afgestraft: Volgens Barclays is de onzekerheid al ruimschoots ingeprijsd bij CVC, meer dan bij concurrenten.
Conclusie
Wij hadden op basis van het koersgedrag rond de VWAP en het herstelpotentieel al eerder een trading buy-positie ingenomen. Het rapport van Barclays bevestigt dit beeld. We blijven zitten met het oog op verdere koersstijging, gezien de onderwaardering en het beperkte neerwaartse risico.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
