Het is de beleggingstrend van deze zomer: bedrijven zamelen tientallen miljarden dollars in – niet om hun kernactiviteiten uit te breiden of personeel aan te nemen, maar om Bitcoin en andere cryptovaluta te kopen.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Van een Japanse hotelketen tot een Franse chipmaker, een speelgoedbedrijf uit Florida, een nagelstudio-keten en zelfs een fabrikant van e-bikes: allemaal pompen ze kapitaal in digitale tokens. Het resultaat? Koersen van obscure crypto’s stijgen explosief, net als de aandelen van de bedrijven die zich ermee associëren.

Sinds 1 juni hebben 98 bedrijven plannen aangekondigd om meer dan $43 miljard op te halen voor crypto-aankopen, volgens het adviesbureau Architect Partners.

Sinds begin 2025 komt het totaal zelfs boven de $86 miljard uit – ruim tweemaal zoveel als het totale bedrag dat in de VS via beursgangen is opgehaald dit jaar, aldus cijfers van Dealogic.

Te veel risico en te weinig logica

Critici waarschuwen dat deze nieuwe rage een signaal is dat de markt oververhit raakt. Vooral onbekende tokens zijn uiterst volatiel en hebben vaak geen duidelijk toekomstperspectief.

Bovendien vragen velen zich af waarom je aandelen zou kopen van bedrijven die crypto willen kopen, terwijl je diezelfde tokens rechtstreeks kunt verkrijgen via goedkope indextrackers of crypto-ETF's.

Ook hebben deze bedrijven blijkbaar een product of dienst dat zo slecht verkoopt dat het daar niets mee wordt, en men dan maar afleiding zoekt in crypto en AI-verhalen om beleggers op het verkeerder been te zetten.

Ook worden sommige van deze bedrijven nu gewaardeerd op een veelvoud van de waarde van hun cryptobezittingen. Het lijkt erop dat beleggers bereid zijn $2 te betalen voor een biljet van $1.

Toch stappen ook grote namen in: onder andere Capital Group, D1 Capital Partners en Cantor Fitzgerald ondersteunen recente pogingen van bedrijven om grote sommen geld op te halen voor cryptobeleggingen.

Van microcaps naar miljardenwaarderingen

Een opvallend voorbeeld is Bitmine Immersion Technologies, dat op 27 juni een waarde had van $26 miljoen. Na de aankondiging om $250 miljoen op te halen voor de aankoop van Ethereum, steeg de waarde met meer dan 800% naar ruim $2 miljard. Onder de investeerders bevindt zich Founders Fund van Peter Thiel, die volgens officiële documenten een belang van 9,1% bezit.

Ook Bob Diamond, voormalig CEO van Barclays, is actief betrokken. Zijn investeringsmaatschappij Atlas Merchant Capital werkt samen met Paradigm, D1, Galaxy, 683 Capital en anderen aan een initiatief om $305 miljoen te investeren in een zeven maanden oude cryptomunt genaamd Hype.

“We denken dat Hype iets bijzonders is,” aldus Diamond.

Diamond wordt voorzitter van het nieuwe vehikel, en voormalig Boston Fed-president Eric Rosengren treedt toe tot de raad van bestuur.

Dit wijst op opportunisme en het vullen van zakken door de groten in de financiële industrie, ten koste van een realistische inschatting van risico’s en verwachtingen — iets wat historisch gezien telkens weer gebeurt, totdat het misgaat en vooral de kleine belegger de dupe is.

De geest van Michael Saylor

De strategie vindt haar oorsprong bij Michael Saylor, CEO van het bedrijf dat ooit MicroStrategy heette, maar nu eenvoudigweg Strategy. Saylor begon al in 2020 met het ophalen van kapitaal om Bitcoin te kopen. Inmiddels is het bedrijf meer dan $115 miljard waard, met een koerswinst van 153% in het afgelopen jaar en 3.371% over vijf jaar.

Toch is zelfs Saylor terughoudend als het gaat om de huidige trend van bedrijven die inzetten op obscure munten:

“Een crypto-treasurystrategie toepassen op andere tokens introduceert een heel ander en vaak speculatief risicoprofiel,” verklaarde hij. “Ik heb daar nog geen overtuigend rationeel argument voor gezien.”

De politiek als aanjager

De ommezwaai in het sentiment heeft te maken met politiek. President Donald Trump heeft zich expliciet uitgesproken als voorstander van crypto en zegt dat hij van de VS de crypto capital van de wereld wil maken.

Hij heeft crypto-gezinde kabinetsleden benoemd en nieuwe regelgeving ondersteunt de adoptie van digitale activa. Trump Media, het socialemediabedrijf van zijn familie, heeft inmiddels ook voor $2 miljard aan Bitcoin en aanverwante activa gekocht als onderdeel van de bedrijfsstrategie.

Gezien de houding van de president kan het dus misschien nog veel hoger gaan, en lijkt het veiliger dan het werkelijk is, totdat de boel instort. En ja, je ziet het misschien niet direct, maar de geschiedenis laat zien dat dit vaak het patroon is bij het ontstaan van een zeepbel. En nee, deze keer is het niet anders, de geschiedenis zal zich herhalen

Het risico stapelt zich op

Veel bedrijven gaan zelfs verder dan Saylor ooit heeft geadviseerd. Ze kopen kleinere, vaak nauwelijks verhandelde tokens in grote hoeveelheden. Daarbij maken ze gebruik van staking – waarbij tokens worden vastgezet in ruil voor rendement – en lenen ze geld om hun crypto-aankopen te vergroten. Beleggers kunnen dan niet ingrijpen als de koers daalt, en verliezen kunnen razendsnel oplopen.

“Wat gebeurt er als de bullmarkt omslaat in een bearmarkt?” vraagt Evgeny Gaevoy van Wintermute zich af. “Veel van deze bedrijven zullen dan omvallen – en retailbeleggers zijn de dupe.”

Insiders profiteren snel

Sommige bestuurders lijken vooral te profiteren van koersstijgingen die volgen op hun eigen aankondigingen. Zo maakte SRM Entertainment, een speelgoed- en souvenirspecialist uit Florida, medio juni bekend voor $100 miljoen aan de cryptomunt Tron te willen kopen.

De aandelenkoers van SRM Entertainment – inmiddels verhandeld onder de ticker $TRON na een reverse merger – steeg daarop van minder dan $1 naar ruim $9.

CEO Richard Miller en CFO Douglas McKinnon verzilverden in de dagen daarna aandelenopties en verkochten voor gezamenlijk zo’n $2 miljoen aan aandelen. Ook een vice-president verkocht voor ruim $900.000 aan aandelen.

Cantor en het grote geld

Het invloedrijke Cantor Fitzgerald, dat recent de overstap maakte van oprichter Howard Lutnick naar diens zonen Brandon en Kyle, kondigde vorige week aan samen met cryptoveteraan Adam Back een Bitcoinbedrijf op te zetten met een kapitaal van $5,3 miljard. Het is al het tweede SPAC-initiatief van Cantor rond crypto in drie maanden tijd. De bank was ook betrokken bij de crypto-investeringen van Trump Media.

Is dit het nieuwe SPAC-moment

Sommige waarnemers trekken parallellen met de SPAC-manie tijdens de pandemie, waarin beursvehikels met weinig inhoud massaal geld ophaalden. Fabio Giorno, een ondernemer uit Toronto, investeert inmiddels in Bitmine en SharpLink Gaming – beide bedrijven die inzetten op crypto in hun schatkistbeleid.

“Soms is het riskant om vijf minuten van je scherm weg te lopen,” zegt hij. “Je weet nooit wat voor nieuws er ineens opduikt.”

Visie op de beweging

Wat zich momenteel ontvouwt, lijkt sterk op een herhaling van eerdere financiële luchtbellen, waarbij hype en hebzucht zwaarder wegen dan gezond verstand.

Bedrijven die tot voor kort nauwelijks op de radar stonden, worden nu plotseling miljarden waard, enkel door aan te kondigen dat ze crypto willen kopen. Dat leidt tot ongekende koerswinsten die nauwelijks in verhouding staan tot hun werkelijke bedrijfsactiviteiten of financiële gezondheid.

Voor veel van deze ondernemingen is de crypto-strategie geen langetermijnvisie, maar een bewuste poging om speculanten te lokken en de aandelenkoers kunstmatig op te drijven.

In veel gevallen profiteren bestuurders hier persoonlijk van, door direct na de aankondiging aandelen te verkopen. Dit versterkt het beeld van een beweging die eerder draait om koersmanipulatie dan om waardecreatie.

De risico’s worden systematisch gebagatelliseerd. Volatiliteit, gebrek aan liquiditeit, staking-risico’s, en de mogelijkheid dat tokens waardeloos worden, lijken geen rol te spelen in het narratief.

Toch is de kans groot dat veel van deze bedrijven, zeker bij een omslag in het marktsentiment, hard onderuitgaan. Wie nu instapt, loopt het risico te betalen voor winst die al lang bij insiders is gecasht.

Deze beweging is geen structurele verschuiving in hoe bedrijven met hun balans omgaan, maar een tijdelijke uitwas van een oververhit marktklimaat. Het is speculatie vermomd als strategie en het einde daarvan is meestal pijnlijk.

Conclusie

De huidige golf van crypto-aankopen door kleine bedrijven leidt tot spectaculaire koerswinsten, maar is in wezen speculatief en misleidend. In veel gevallen gaat het om kunstmatige koersopdrijving, waar vooral insiders van profiteren. Zodra het sentiment keert, dreigt voor velen een harde terugval. Wat nu winstgevend lijkt, kan straks leiden tot forse verliezen.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.