CoreWeave kondigde maandag een miljardenovereenkomst met NVIDIA aan. Het gaat om een cloudcomputingdeal ter waarde van 6,3 miljard dollar die de komende jaren loopt en voorziet in afnameverplichtingen. Het aandeel steeg met 7,6%.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

• CoreWeave en NVIDIA sluiten een deal van $6,3 miljard
• NVIDIA garandeert afname tot 2032 bij ongebruikte capaciteit
• CoreWeave verwacht dit jaar $20–23 miljard aan investeringen

De deal werd pas nu openbaar gemaakt via een SEC-document en blijkt al sinds april 2023 te lopen. NVIDIA neemt niet alleen af, maar bezit ook 6,6 procent van CoreWeave en levert de benodigde grafische chips. Een woordvoerder benadrukte dat de overeenkomst het vertrouwen en de schaal onderstreept waarmee CoreWeave AI-innovatie versnelt.

Het aandeel CoreWeave

Wij hebben geen positie in CoreWeave. Dit nieuws is op zichzelf bullish, maar zoals gisteren gemeld bracht Kerrisdale een rapport uit waarin een daling van 90 procent wordt voorzien (zie artikel).

Zij zetten grote vraagtekens bij de houdbaarheid van het model en zien structurele problemen. Voor nu wachten wij af, ondanks dat de deal met NVIDIA een positieve impuls geeft.

Vervolg

De overeenkomst houdt in dat NVIDIA verplicht is om ongebruikte capaciteit over te nemen tot april 2032, wat neerkomt op een vangnet voor CoreWeave.

Daarmee worden ten dele zorgen van beleggers deels weggenomen dat de enorme investeringen in datacenters te risicovol zouden zijn.

CoreWeave zelf verwacht in 2025 tussen de 20 en 23 miljard dollar aan kapitaaluitgaven, voornamelijk om de snelle uitbreiding van capaciteit mogelijk te maken.

Deze strategie gaat gepaard met een forse schuldopbouw, wat volgens critici de kwetsbaarheid van het bedrijf vergroot. CoreWeave stelt echter dat de investeringen “succes-gebaseerd” zijn en pas plaatsvinden wanneer de vraag concreet aanwezig is.

Belangrijkste punten

• CoreWeave maakte een deal met NVIDIA openbaar die al sinds april 2023 loopt
• NVIDIA bezit 6,6 procent van CoreWeave en levert GPU’s aan het bedrijf
• De deal verplicht NVIDIA om ongebruikte capaciteit over te nemen tot 2032
• CoreWeave plant $20–23 miljard kapitaaluitgaven dit jaar
• Kerrisdale ziet juist 90 procent neerwaarts risico voor het aandeel

Conclusie

De deal met NVIDIA is een duidelijk steunpunt voor CoreWeave en kan tijdelijk zorgen wegnemen over de houdbaarheid van de strategie. Toch blijft de discussie bestaan: waar de ene partij een groeiverhaal ziet, waarschuwen short-analisten voor structurele risico’s.

Voorlopig lijkt het aandeel gevangen tussen sterke groeiverwachtingen en aanzienlijke financiële kwetsbaarheid. Dat gezegd hebbende, is het mogelijk dat de koers eerst nog verder stijgt voordat de realiteit, zoals Kerrisdale die omschrijft, daadwerkelijk doordringt bij beleggers.

🔵 English version

CoreWeave: $6.3B NVIDIA deal – turning point or bubble

CoreWeave announced on Monday a multi-billion agreement with NVIDIA. The $6.3 billion cloud computing deal spans multiple years and includes firm purchase obligations. Shares rose 7.6%.

• CoreWeave and NVIDIA sign $6.3 billion cloud deal
• NVIDIA guarantees purchases of unused capacity through 2032
• CoreWeave expects $20–23 billion in investments this year

The agreement, disclosed only now through an SEC filing, has in fact been in place since April 2023. NVIDIA is not only a customer but also owns 6.6 percent of CoreWeave and supplies the required GPUs. A spokesperson emphasized that the deal underscores both confidence and scale as CoreWeave accelerates AI innovation.

CoreWeave stock

We hold no position in CoreWeave. The news is bullish in itself, but as reported yesterday Kerrisdale released a note projecting a 90 percent decline (see article). They raise serious doubts about the sustainability of the model and highlight structural weaknesses. For now, we remain on the sidelines, despite the positive impulse from the NVIDIA agreement.

Outlook

The contract obliges NVIDIA to absorb unused capacity through April 2032, effectively providing a safety net for CoreWeave. This partly addresses investor concerns that the massive datacenter build-out could be excessively risky.

CoreWeave itself expects capital expenditures of $20–23 billion in 2025, primarily to support rapid capacity expansion.

This strategy, however, comes with a significant build-up of debt, which critics argue increases the company’s vulnerability. CoreWeave counters that investments are “success-based” and will only be made when concrete demand materializes.

Key takeaways

• CoreWeave disclosed an NVIDIA deal dating back to April 2023
• NVIDIA owns 6.6 percent of CoreWeave and supplies GPUs
• Deal obliges NVIDIA to take unused capacity through 2032
• CoreWeave plans $20–23 billion in 2025 capital expenditures
• Kerrisdale projects 90 percent downside risk for the stock

Conclusion

The deal with NVIDIA is a clear support pillar for CoreWeave and may temporarily ease concerns about the sustainability of its strategy. Yet the debate persists: some investors see a compelling growth story, while short analysts warn of structural risks.

For now, the stock appears caught between strong growth expectations and considerable financial fragility. That said, it is possible that the share price climbs further before the reality, as outlined by Kerrisdale, fully filters through to investors.