De Zuid-Koreaanse chipmaker SK Hynix heeft in het derde kwartaal van 2025 beter dan verwachte cijfers gepresenteerd, wat het sentiment in de wereldwijde halfgeleidersector ondersteunt. De onderneming profiteert van de aanhoudende vraag naar HBM-geheugen, dat essentieel is voor AI-toepassingen en datacenters.

• Omzet: ₩24,45 biljoen (verwacht ₩24,51 biljoen)
• Bedrijfswinst: ₩11,38 biljoen (verwacht ₩11,23 biljoen)
• Nettowinst: ₩12,60 biljoen (verwacht ₩8,57 biljoen)

Het bedrijf ziet in het vierde kwartaal een lichte groei in de verkoopvolumes van zowel DRAM als NAND en bevestigt dat het gereed is om in het vierde kwartaal te starten met de levering van HBM4-chips. Daarnaast verhoogt SK Hynix zijn investeringen in 2026 om te voldoen aan de aanhoudende vraag in de markt.

Investment view

De cijfers van SK Hynix worden positief ontvangen en geven een impuls aan het vertrouwen in de wereldwijde halfgeleidersector. De sterke winstgroei, de bevestiging van vraag naar HBM4 en het vooruitzicht van stijgende investeringen duiden op een structurele versnelling binnen de waardeketen van AI-hardware.

De markt ziet SK Hynix als één van de sleutelspelers in de toeleveringsketen van NVIDIA, waarbij het bedrijf direct profiteert van de groeiende AI-investeringen bij hyperscalers zoals Amazon, Google, Meta, Microsoft en Oracle. De resultaten wijzen op aanhoudende prijssterkte in HBM en DRAM, ondersteund door een tekort aan high-end geheugenchips.

Sterke punten

SK Hynix toont een indrukwekkend herstel van marges, vooral dankzij de stijgende vraag naar HBM3E en de voorbereidingen voor HBM4. De operationele winst van meer dan ₩11 biljoen bevestigt dat het bedrijf zich bevindt in een gunstige fase van de cyclus.

De strategische focus op AI-gerelateerde geheugenchips geeft SK Hynix een structureel concurrentievoordeel ten opzichte van traditionele NAND-spelers. Bovendien heeft het bedrijf al langetermijncontracten afgesloten met grote datacenterklanten, wat zorgt voor voorspelbare kasstromen.

Zwakke punten

Ondanks de sterke vraag blijven de marges gevoelig voor prijsdruk in NAND en DRAM buiten het AI-segment. De afhankelijkheid van enkele grote klanten maakt de resultaten kwetsbaar voor eventuele verschuivingen in hun investeringsbeleid. Daarnaast zorgt de geplande verhoging van de CapEx in 2026 voor kortetermijndruk op de vrije kasstroom.

Catalysts

De start van HBM4-leveringen in het vierde kwartaal is de belangrijkste katalysator op korte termijn. Daarnaast kan een verdere stijging van de AI-investeringen bij hyperscalers in 2026 leiden tot extra orders voor SK Hynix. Ook de verwachte stabilisatie van NAND-prijzen kan de winstgevendheid verder ondersteunen.

Cijfers en outlook

• Omzet: ₩24,45 biljoen (verwacht ₩24,51 biljoen)
• Bedrijfswinst: ₩11,38 biljoen (verwacht ₩11,23 biljoen)
• Nettowinst: ₩12,60 biljoen (verwacht ₩8,57 biljoen)
• Verwachting Q4: lichte groei in DRAM- en NAND-volumes (low single digit)
• HBM4-productie gereed, leveringen starten in Q4
• CapEx 2026 stijgt jaar-op-jaar om aan de vraag te voldoen

Opmerkelijke zaken in de cijfers

De nettowinst lag bijna 50% boven de verwachtingen, wat aangeeft dat de marges sneller herstellen dan analisten hadden voorzien. Ook de aankondiging dat de productie van HBM4 volledig op schema ligt, bevestigt dat SK Hynix technologisch klaar is voor de volgende AI-fase. Het feit dat het bedrijf zijn volledige DRAM- en NAND-capaciteit voor 2026 al heeft verkocht, toont de sterke vraag in de markt.

Meer achtergrond

SK Hynix speelt een cruciale rol in de wereldwijde halfgeleiderketen. Samen met Samsung vormt het de ruggengraat van de HBM-markt, waar NVIDIA’s GPU’s op zijn aangewezen. De nauwe samenwerking tussen deze bedrijven creëert een gesloten ecosysteem dat moeilijk te repliceren is. Met de aanhoudende opmars van AI-modellen stijgt de vraag naar energie-efficiënte en snellere geheugenarchitecturen, waarin SK Hynix een leidende positie heeft.

Conclusie

De resultaten van SK Hynix bevestigen de structurele kracht van de AI-gedreven chipcyclus. De combinatie van hogere marges, een sterke technologische positie en zicht op groei in HBM4 maken het aandeel aantrekkelijk voor langetermijnbeleggers. De korte termijn kan nog wat volatiel zijn door hogere CapEx, maar het groeipad blijft duidelijk positief. Wij blijven positief over SK Hynix en zien verdere opwaartse potentie.

🔵 English version

SK Hynix: strong earnings momentum and growing demand for HBM memory

South Korean memory giant SK Hynix delivered better-than-expected Q3 2025 results, providing a clear boost to global semiconductor sentiment. The company continues to benefit from accelerating demand for HBM memory, which remains essential for AI applications and data centers.

• Revenue: ₩24.45T (est. ₩24.51T)
• Operating profit: ₩11.38T (est. ₩11.23T)
• Net income: ₩12.60T (est. ₩8.57T)

SK Hynix expects low single-digit growth in both DRAM and NAND bit shipments for Q4 and confirmed it is ready to begin HBM4 deliveries before year-end. CapEx for FY26 will rise to maintain optimal capacity and meet strong customer demand.

Investment view

These results are broadly viewed as positive for the semiconductor sector. Strong profit recovery, confirmation of HBM4 readiness, and higher 2026 investment levels signal an ongoing structural uptrend in AI-related hardware.

SK Hynix is now regarded as one of the key suppliers to NVIDIA’s AI ecosystem, directly exposed to hyperscaler spending from Amazon, Google, Meta, Microsoft, and Oracle. The earnings beat reinforces ongoing pricing strength in advanced DRAM and HBM amid persistent high-end chip shortages.

Strengths

SK Hynix reported impressive margin expansion driven by strong demand for HBM3E and upcoming HBM4 production. Operating profit of over ₩11T highlights the company’s robust cyclical position. Its long-term AI memory strategy ensures a sustainable edge versus legacy NAND players, while multi-year supply agreements with data center customers enhance visibility of cash flows.

Weaknesses

Despite favorable pricing, the company remains exposed to broader NAND and DRAM volatility. Its reliance on a limited number of hyperscaler clients could pose risk if spending cycles shift. Rising CapEx for FY26 will also pressure near-term free cash flow.

Catalysts

The start of HBM4 shipments in Q4 is the most immediate catalyst. Further hyperscaler CapEx acceleration into 2026, combined with NAND price stabilization, could drive additional upside.

Financials and outlook

• Revenue: ₩24.45T (est. ₩24.51T)
• Operating profit: ₩11.38T (est. ₩11.23T)
• Net income: ₩12.60T (est. ₩8.57T)
• Q4 DRAM/NAND bit growth: low single digits
• HBM4 shipments to start in Q4
• FY26 CapEx to rise YoY to meet robust demand

Notable aspects in results

Net income beat expectations by nearly 50%, highlighting a faster-than-expected margin recovery. HBM4 readiness and the full allocation of DRAM and NAND capacity for 2026 underscore the strength of customer demand and SK Hynix’s position as a strategic memory supplier to global AI leaders.

Background

Together with Samsung, SK Hynix forms the backbone of the global HBM ecosystem that powers NVIDIA’s GPUs. This interdependency creates a highly defensible supply chain. As AI models continue to expand, the need for faster, denser, and more power-efficient memory solutions will grow — an area where SK Hynix is among the undisputed leaders.

Conclusion

SK Hynix’s Q3 results confirm the structural strength of the AI-driven chip cycle. With margin expansion, technological leadership, and a clear growth trajectory through HBM4, the stock remains attractive for long-term investors. Despite near-term CapEx pressure, we maintain a positive stance and expect further upside potential.