De koers van Celsius Holdings ($CELH) staat voorbeurs ruim 7 procent hoger na het nieuws dat het bedrijf Rockstar Energy in de Verenigde Staten en Canada overneemt van PepsiCo voor 585 miljoen dollar.

Visie op het aandeel

Wij hebben eerder de helft van onze winst genomen in Celsius en de andere helft laten liggen (zie ook de database).

Deze strategie blijkt nu goed uit te pakken en fungeert feitelijk als een free ride. Met de nieuwe overname krijgt de resterende positie extra waarde, maar we gaan niet groter in het aandeel vanwege de blijvende grilligheid van de markt.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Door de constructie van de deal is de speculatie toegenomen dat PepsiCo op termijn het hele bedrijf zou kunnen overnemen. PepsiCo heeft inmiddels een belang van 11 procent in Celsius.

Het kan echter ook een andere kant opgaan: PepsiCo zou er op enig moment juist voor kunnen kiezen zijn belang te verkopen en daarmee een aanzienlijke boekwinst te realiseren.

Door Rockstar Energy in de VS en Canada over te nemen, breidt Celsius zijn merkportefeuille aanzienlijk uit en wordt de samenwerking met PepsiCo nog hechter. Dit zorgt voor meer distributiekracht, schaalvoordelen en een versterkte positie in de Amerikaanse energiedrankenmarkt.

Tegelijkertijd zijn er ook risico’s. Integratie van merken als Rockstar en Alani Nu kan complex zijn, terwijl concurrentie van grote spelers onverminderd groot blijft.

Daarnaast hangt een deel van het succes af van hoe goed Celsius erin slaagt om de nieuwe merken winstgevend te positioneren binnen de bredere markt.

Per saldo zien wij de deal als een duidelijke versterking van de strategische positie van Celsius, maar de waardering van het aandeel blijft gevoelig voor sentiment en hoge verwachtingen.

We zien we meer opwaarts potentieel, maar gezien de afweging tussen de kansen en risico's blijven we met de reeds bestaande (gereduceerde) positie zitten en profiteren mee van een verdere stijging. Maar wel met het risico mooi afgewogen.

Belangrijkste punten

• Celsius koopt de Rockstar Energy-activiteiten in de VS en Canada van PepsiCo voor 585 miljoen dollar.
• PepsiCo neemt voor hetzelfde bedrag nieuwe converteerbare preferente aandelen van Celsius, waardoor het belang stijgt naar circa 11 procent.
• Celsius wordt in de VS de strategische energiepartner van PepsiCo en beheert een gecombineerde portefeuille met Celsius, Alani Nu en Rockstar.
• PepsiCo blijft eigenaar van de internationale Rockstar-activiteiten en neemt ook Alani Nu op in het Amerikaanse distributienetwerk.
• CEO John Fieldly benadrukt dat Celsius nu de "strategische energie-kapitein" van PepsiCo in de VS wordt.
• PepsiCo CEO Ram Krishnan ziet de deal als een volgende stap in de herpositionering van PepsiCo’s merkenportefeuille voor lange termijn groei.
• PepsiCo krijgt een extra bestuurszetel bij Celsius.

Conclusie

Deze overname versterkt de positie van Celsius aanzienlijk binnen de Amerikaanse energiedrankenmarkt en verdiept de strategische samenwerking met PepsiCo. Het verhoogt de distributiekracht, vergroot de merkportefeuille en biedt duidelijk groeipotentieel. Wij blijven met onze free ride zitten.