Boeing heeft in het tweede kwartaal van 2025 de sterkste prestaties geleverd sinds 2018, met een omzetstijging van 35 procent tot 22,75 miljard dollar en een aanzienlijke verbetering van het operationeel resultaat.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Ondanks een nettoverlies van 612 miljoen dollar, is het verlies per aandeel fors lager dan verwacht.

De vliegtuigbouwer leverde 150 toestellen af en bouwt gestaag verder aan herstel, onder leiding van CEO Kelly Ortberg. Toch blijven er belangrijke onzekerheden, zoals vertragingen in certificeringen, arbeidsconflicten en structurele druk op marges binnen de defensietak.

Visie op het aandeel

Wij overwegen om een positie in Boeing te nemen, nadat we tot nu toe terughoudend waren gebleven vanwege de lange reeks operationele tegenslagen, productieproblemen en zwakke financiële resultaten.

Dit kwartaalrapport is echter het eerste duidelijke signaal dat het herstel daadwerkelijk tractie begint te krijgen. De combinatie van verbeterde operationele prestaties, een sterke stijging van de leveringen en het terugdringen van verliezen maakt dat we serieuzer dan ooit overwegen om tot aankoop over te gaan.

Boeing is bezig met een fundamentele herpositionering. De leveringen zijn gestegen naar het hoogste niveau sinds 2018, de omzet is fors toegenomen en het verlies per aandeel is aanzienlijk kleiner dan verwacht.

Dit duidt erop dat de maatregelen onder CEO Kelly Ortberg effect beginnen te hebben.

De stijgende orderinstroom en het groeiende orderboek van meer dan 600 miljard dollar geven bovendien aan dat het vertrouwen bij klanten terugkomt.

Toch blijven er risico’s. De vertraging in de certificering van de 737 MAX 7 en MAX 10 is een serieus aandachtspunt, net als de potentiële staking bij de defensiedivisie. Ook is de vrije kasstroom nog negatief en moeten marges verder worden verbeterd.

Maar in onze ogen zijn dit nu eerder restpunten van een herstelproces dat al flink gevorderd is, dan fundamentele obstakels voor lange termijn waardecreatie.

Technisch gezien noteert het aandeel momenteel vlak onder een belangrijke weerstandszone rond 280 dollar. Mocht deze zone overtuigend worden doorbroken, dan zien wij extra momentum. Boeing is typisch zo'n aandeel waarbij je gerust iets later mag zijn, zolang je maar in de herpositioneringsfase zit.

Wij blijven het aandeel nauwgezet volgen en zijn mogelijk bereid om tot aankoop over te gaan. Als we dat doen, dan melden we dat.

Boeing ontwikkelt zich tot een industriële kernholding met hernieuwd winstpotentieel. De basis ligt er, nu is het aan de markt om dat te erkennen en aan ons om het juiste instapmoment te kiezen.

Opwaartse katalysatoren op middellange termijn

• Overname Spirit AeroSystems geeft strategische grip op supply chain
• Orders van Qatar Airways en British Airways versterken marktvertrouwen
• Mogelijke goedkeuring van 737 MAX 7 en MAX 10 in tweede helft 2025
• Sterk herstel Global Services-divisie met marges tot bijna 20%

Kerncijfers tweede kwartaal 2025

• Omzet: $22,75 miljard (+35% j-o-j)
• Core verlies per aandeel (non-GAAP): $1,24 (verwacht: $1,48 verlies)
• Vrije kasstroom: -$200 miljoen (Q2 2024: -$4,3 miljard)
• Leveringen vliegtuigen: 150 toestellen (hoogste sinds 2018)
• Orderboek: $619 miljard, waarvan $522 miljard bij Commercial Airplanes
• Defense & Security: omzet $6,6 miljard, marge 1,7%
• Global Services: omzet $5,3 miljard, marge 19,9%
• 737-productie: 38 per maand, 787-productie op 7 per maand

Conclusie

Boeing levert het beste kwartaal in jaren en zet een belangrijke stap richting herstel. Boeing ontwikkelt zich langzaam maar zeker tot een herpositioneerde industriële kernholding, met potentieel voor structurele waardestijging.

Technisch gezien vormt een doorbraak boven de $280 een sterk signaal. Wij blijven het aandeel scherp volgen en overwegen een koop.