Berkshire Hathaway cijfers en opvolger Buffett: Interpretatie cash en zijn visie aandelen
TL;DR Buffett noemde de recente marktbewegingen allesbehalve uitzonderlijk en riep beleggers op om kalm te blijven. De kwartaalcijfers van Berkshire waren gemengd. Er werden geen eigen aandelen ingekocht, maar Buffett gaf aan klaar te staan om toe te slaan zodra zich echte kansen voordoen. Hij sprak zich uit tegen de huidige tarievenoorlog. De hoge cashpositie is wat ons betreft geen teken van paniek, maar juist van discipline en strategisch geduld. Met betrekking tot de aandelenmarkten toonde Buffett zich eigenlijk optimistisch. Voor ons is de boodschap duidelijk: hij ziet geen crash aankomen.
Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.
Tijdens de jaarlijkse aandeelhoudersvergadering en presentatie van de cijfers van Berkshire Hathaway maakte Warren Buffett bekend dat hij het bestuur zal voorstellen om Greg Abel nog voor het einde van het jaar te benoemen tot nieuwe CEO van het conglomeraat. Tegelijkertijd presenteerde Berkshire de kwartaalcijfers, die een gemengd beeld gaven.
Cash geen signaal einde van de wereld: Onze visie
Om meteen iets duidelijk te maken. Wij vertalen de uitspraken van Warren Buffett over de aandelenmarkten als volgt,. Hij ziet geen crash. De grote hoeveelheid cash bij Berkshire is volgens ons geen signaal om het einde van de wereld te verwachten.
Hoewel Berkshire in het eerste kwartaal van 2025 opnieuw netto aandelen heeft verkocht en de cashpositie verder is opgelopen tot een record van 347,7 miljard dollar, zien wij dit niet als een teken dat het bedrijf zich op een marktdaling voorbereidt.
Integendeel, wij denken dat beleggers de omvang van deze cashpositie vaak te negatief interpreteren. Wat ons betreft wijst de opbouw van liquiditeiten die al een paar jaar gaande is niet op wantrouwen, maar op discipline en geduld.
Tijdens de aandeelhoudersvergadering gaf Buffett aan dat de huidige marktbewegingen allesbehalve uitzonderlijk zijn. Geen paniek dus, want volgens Buffett hoort volatiliteit simpelweg bij beleggen.
Buffett noemde de situatie “niet bijzonder dramatisch” en benadrukte het belang van kalmte en rationeel denken. Zijn enorme cashpositie is volgens hem geen uiting van wantrouwen, maar van discipline en paraatheid om toe te slaan wanneer zich echte kansen voord
Buffett gaf tijdens de vergadering duidelijk aan dat goede investeringskansen zich zelden ordelijk aandienen en dat het belangrijk is om toe te slaan wanneer de waardering en risicoverhouding juist zijn. Zowel Buffett als Abel bevestigden dat ze bereid zijn om grote bedragen te investeren zodra zich de juiste mogelijkheid voordoet.
Wij blijven daarom van mening dat Berkshire fundamenteel optimistisch blijft over aandelen op de lange termijn. De hoge cashreserve moet niet worden gezien als een uiting van scepsis over de markten.
Belangrijke uitspraken
Buffett gebruikte de gelegenheid om zijn visie op het wereldwijde handelsbeleid en de marktsituatie te delen. Hij sprak zich fel uit tegen het gebruik van importtarieven als politiek wapen.
Evenwichtige handel is goed voor de wereld, volgens Buffett en benadrukte dat welvaart in andere landen uiteindelijk ook ten goede komt aan de Verenigde Staten. Met deze opmerkingen uitte Buffett kritiek op de protectionistische koers van president Donald Trump.
Ondanks recente volatiliteit op de beurzen bleef Buffett optimistisch over de lange termijn, en riep beleggers op tot geduld. Wie zich van zijn stuk laat brengen door plotse marktbewegingen, moet volgens hem heroverwegen of hij wel geschikt is voor aandelenbeleggingen.
Tegelijkertijd waarschuwde hij voor de onhoudbare federale begrotingstekorten en riep hij het Amerikaanse Congres op tot meer daadkracht.
Sterke cashpositie: minder winst
De operationele winst daalde met 14% tot 9,64 miljard dollar, mede door verzekeringsverliezen van 1,1 miljard dollar als gevolg van de natuurbranden in Californië.
Daarnaast was er een valutaverlies van 713 miljoen dollar, terwijl het jaar ervoor nog een winst werd geboekt op wisselkoersen. De nettowinst kelderde met 64% tot 4,6 miljard dollar, onder andere door ongerealiseerde verliezen op aandelen, waaronder Apple.
Berkshire’s cashpositie steeg naar een recordniveau van 347,7 miljard dollar, tegen 334,2 miljard dollar eind 2024.
Volgens Abel is de cashpositie een strategisch voordeel dat het bedrijf in staat stelt moeilijke periodes te overbruggen zonder afhankelijk te zijn van externe financiering. Buffett bagatelliseerde de zorgen hierover en gaf aan dat Berkshire onlangs dicht bij een overname van 10 miljard dollar was gekomen
Het bedrijf kocht voor het derde opeenvolgende kwartaal geen eigen aandelen in en verkocht opnieuw meer aandelen dan het kocht: voor het tiende kwartaal op rij.
Sterk verschil tussen divisies
Op bedrijfsniveau liet Geico een verbeterde winstgevendheid zien, dankzij hogere premies en minder schadeclaims.
BNSF, de spoorwegdochter van Berkshire, zag de winst stijgen met 6%, mede door toegenomen volumes in consumentengoederen en voertuigen, mogelijk als gevolg van verhoogde vraag vóór de invoering van nieuwe tarieven.
Berkshire Hathaway Energy rapporteerde een sterke winststijging van 53%, terwijl de HomeServices-divisie het verlies wist te beperken.
Daarentegen daalde de winst bij de productie-, service- en retailbedrijven met 1%, waarbij vooral de meubel- en woonwinkels kampten met zwakke vraag en hevige concurrentie.
Relaties met Japan en toekomstige focus
Buffett en Abel spraken ook hun vertrouwen uit in de vijf Japanse handelshuizen waarin Berkshire een belang heeft: Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui en Sumitomo. Ze gaven aan dat Berkshire deze belangen tientallen jaren wil aanhouden. “We bouwen aan langdurige relaties,” aldus Abel.
Daarnaast bevestigde Vice Chairman Ajit Jain dat Geico snel vorderingen maakt met technologie die rijgedrag analyseert, waardoor risico's beter kunnen worden geprijsd.
Conclusie
Wij lezen de recente uitspraken en cijfers van Berkshire Hathaway als een krachtig signaal van vertrouwen, niet van angst. Warren Buffett ziet géén crash.
De oplopende cashpositie van Berkshire – inmiddels een record van 347,7 miljard dollar – is wat ons betreft géén teken van wantrouwen of naderend onheil, maar een bewuste strategische keuze.
Buffett blijft kalm te midden van marktvolatiliteit en benadrukt dat zulke schommelingen nu eenmaal bij beleggen horen.
Zijn boodschap aan beleggers is helder: blijf rationeel, blijf geduldig. Zowel hij als Greg Abel herhaalden dat Berkshire klaarstaat om fors te investeren zodra de juiste kans zich aandient.
Wij zien deze opstelling als fundamenteel bullish voor de lange termijn. Berkshire blijft, ondanks gemengde kwartaalresultaten, sterk gepositioneerd. Niet door te jagen op elke beweging in de markt, maar door te wachten tot de markt naar hén komt.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
