ASML komt met duidelijk sterker dan verwachte vooruitzichten. Voor het derde kwartaal rekent het bedrijf op een omzet van €11,0 tot €12,0 miljard, ruim boven de marktverwachting van ongeveer €10,27 miljard. Ook de verwachte brutomarge voor Q3 ligt met 55% tot 57% op een zeer sterk niveau.

Voor heel 2026 verwacht ASML nu een omzet van €43 tot €45 miljard en een brutomarge van 54% tot 56%. Daarmee verhoogt het bedrijf de outlook stevig. Het orderbeeld blijft eveneens krachtig. ASML geeft aan dat de orderinstroom in de eerste jaarhelft extreem sterk bleef en dat klanten hun capaciteitsuitbreidingen versnellen.

Dat vertaalt zich in commitments over de volledige productportefeuille. ASML wil in 2027 de low-NA EUV-capaciteit met ongeveer 30% verhogen ten opzichte van de 2026-capaciteit van circa 65 systemen. Ook bij DUV immersion wil ASML in 2027 ongeveer 30% extra capaciteit toevoegen ten opzichte van de 2026-capaciteit van circa 130 systemen. Voor 2028 onderzoekt het bedrijf opnieuw een extra capaciteitsverhoging van ongeveer 30%.

Investment view

Wij blijven positief op ASML. De cijfers en vooral de outlook bevestigen dat de vooruitzichten zeer sterk blijven. De markt kan de komende dagen natuurlijk wispelturig reageren, zeker na de forse stijging van het aandeel. Maar fundamenteel is dit een update die de stijgende trend voorlopig ondersteunt.

Enkele jaren geleden hebben wij al aangegeven dat het bouwen van nieuwe chipfabrieken in het Westen uiteindelijk positief kan uitpakken voor ASML. De vraag uit China wordt door sancties en strengere exportregels structureel lastiger, maar dat betekent niet dat de vraag verdwijnt. Een deel van de vraag verschuift juist naar nieuwe capaciteit in de Verenigde Staten, Europa, Taiwan, Zuid-Korea en Japan. Dat maakt ASML minder een puur China-verhaal en meer een strategische infrastructuurspeler voor de hele halfgeleiderketen.

🟪 De Q3-outlook ligt duidelijk boven verwachting en de jaaroutlook is fors verhoogd.
🟪 De brutomargeverwachting van 54% tot 56% voor 2026 laat zien dat ASML niet alleen groeit, maar ook zeer winstgevend blijft.
🟪 De extreem sterke orderinstroom en geplande capaciteitsuitbreidingen bevestigen dat klanten verder vooruit boeken.
🟪 De AI-vraag trekt niet alleen logic, maar ook memory en daarmee een bredere lithografiecyclus.
🟪 De stijgende trend van ASML blijft voorlopig intact, ook als er tussentijds forse correcties komen.

Zelfs een correctie van 20% tot 30% zou de grote trend voorlopig niet automatisch ontsporen. Dat klinkt fors, maar bij aandelen die zo hard zijn gestegen en zo strategisch in de AI- en chipketen zitten, horen grote tussentijdse bewegingen erbij. De markt zal nooit in een rechte lijn omhoog gaan. ASML blijft een duur aandeel, een drukbezocht aandeel en een aandeel waar veel verwachtingen in zitten. Dat maakt de koers gevoelig voor winstnemingen.

Toch is de hoofdboodschap positief. Zolang ASML de outlook verhoogt, de marge boven verwachting blijft, klanten capaciteit blijven reserveren en de orderinstroom sterk blijft, is het moeilijk om de structurele bullcase weg te schrijven. De markt kan kort reageren op waardering, China-risico of winstnemingen, maar de trend wordt gedragen door een uitzonderlijk sterke vraagbasis.

De cijfers

ASML rapporteerde over het tweede kwartaal een totale netto-omzet van €9,326 miljard, tegen €8,767 miljard in het eerste kwartaal. De nettowinst kwam uit op €2,918 miljard, tegen €2,757 miljard in Q1. De brutomarge steeg van 53,0% naar 54,0% en lag daarmee boven de eigen guidance.

De belangrijkste cijfers:

■ Q2 2026 omzet: €9,326 miljard
■ Q1 2026 omzet: €8,767 miljard
■ Q2 2026 nettowinst: €2,918 miljard
■ Q1 2026 nettowinst: €2,757 miljard
■ Q2 2026 brutomarge: 54,0%
■ Q1 2026 brutomarge: 53,0%
■ Basic EPS Q2: €7,59
■ Basic EPS Q1: €7,15
■ Installed Base Management-sales Q2: €2,762 miljard
■ Installed Base Management-sales Q1: €2,488 miljard
■ Nieuwe lithografiesystemen verkocht: 86 tegen 67 in Q1
■ Gebruikte lithografiesystemen verkocht: 5 tegen 12 in Q1
■ Cash en kortlopende investeringen einde kwartaal: €7,582 miljard tegen €8,376 miljard in Q1
■ Q3 2026 omzetverwachting: €11,0 tot €12,0 miljard
■ Q3 2026 brutomargeverwachting: 55% tot 57%
■ R&D-kosten Q3: circa €1,2 miljard
■ SG&A-kosten Q3: circa €0,4 miljard
■ 2026 omzetverwachting: €43 tot €45 miljard
■ 2026 brutomargeverwachting: 54% tot 56%
■ Inkoop eigen aandelen Q2: circa €1,1 miljard
■ Interimdividend 2026: €1,88 per aandeel, betaalbaar op 5 augustus 2026

De Q3-outlook blijft het belangrijkste datapunt. Een omzetverwachting van €11,0 tot €12,0 miljard ligt duidelijk boven de consensus van ongeveer €10,27 miljard. De markt krijgt daarmee niet alleen een sterk kwartaal, maar vooral een veel betere doorkijk naar de rest van 2026.

Waarom dit zo sterk is

ASML zegt dat de aanhoudende AI-investeringen en verdere vooruitgang in AI-technologie de vraag naar geavanceerde logic- en memorychips versterken. Dat is precies waar de markt op hoopte. Het gaat niet om één losse klant of één tijdelijke orderpiek, maar om een bredere capaciteitscyclus.

Klanten versnellen volgens ASML hun uitbreidingsplannen. Dat vertaalt zich in commitments over de hele productportefeuille. Dat is cruciaal, omdat ASML niet alleen afhankelijk is van de verkoop van de meest geavanceerde EUV-systemen. Ook DUV immersion, upgrades en Installed Base Management blijven belangrijk.

De capaciteitsplannen zijn opvallend. ASML wil in 2027 ongeveer 30% toevoegen aan de low-NA EUV-capaciteit ten opzichte van 2026. Ook bij DUV immersion komt er een geplande verhoging van ongeveer 30%. Voor 2028 wordt opnieuw gekeken naar nog eens 30% extra capaciteit. Dat is geen voorzichtig signaal. Dat is een bedrijf dat ziet dat klanten verder vooruit willen reserveren.

Installed Base Management blijft belangrijk

De sterke Installed Base Management-sales zijn een belangrijk positief punt. De omzet uit service en field options steeg naar €2,762 miljard, tegen €2,488 miljard in het eerste kwartaal. Dat verklaart mede waarom de brutomarge boven de eigen verwachting uitkwam.

Dit is kwalitatief sterke omzet. ASML hoeft niet alleen te groeien via nieuwe machines. Het bedrijf verdient ook meer aan de bestaande geïnstalleerde machinebasis via service, upgrades en opties. Dat maakt de omzetmix robuuster en geeft extra zichtbaarheid.

Ook de upgradeportefeuille wordt verder fors uitgebreid. Dat is belangrijk omdat klanten niet alleen nieuwe capaciteit willen, maar ook bestaande capaciteit willen verbeteren. Voor ASML betekent dit dat de groeikansen breder zijn dan alleen nieuwe EUV- en DUV-systemen.

AI blijft de motor

De cijfers bevestigen dat AI geen los koersverhaal is, maar een echte vraagfactor in de halfgeleiderketen. Voor AI zijn geavanceerde chips nodig. Voor die chips zijn de meest complexe productieprocessen nodig. En voor die productieprocessen blijft ASML vrijwel onmisbaar.

Dat geldt voor logic, maar steeds nadrukkelijker ook voor memory. De AI-cyclus trekt dus breder door de chipsector. Memorycapaciteit, HBM, geavanceerde packaging en nieuwe fabs versterken elkaar. ASML zit daar middenin.

Daarmee blijft ASML één van de meest directe Europese winnaars van de wereldwijde AI-capexcyclus. Niet omdat ASML zelf AI-software maakt, maar omdat vrijwel elke grote AI-infrastructuuruitbreiding uiteindelijk afhankelijk is van meer geavanceerde chipproductie.

China blijft risico, maar niet het hele verhaal

China blijft een risico. Exportrestricties, geopolitieke druk en strengere Amerikaanse maatregelen kunnen omzet raken. Dat mag niet worden genegeerd. Maar het is te simpel om ASML alleen door een China-lens te bekijken.

De chipketen wordt juist meer regionaal opgebouwd. Nieuwe fabrieken in de VS, Europa, Taiwan, Zuid-Korea en Japan moeten capaciteit dichter bij strategische markten brengen. Dat is inefficiënt op korte termijn, maar positief voor de vraag naar machines op langere termijn.

Als minder capaciteit naar China kan, moet capaciteit elders worden gebouwd. Dat is precies de reden waarom sancties op termijn ook een positieve kant kunnen hebben voor ASML. De wereld wil meer chips, meer redundantie en meer strategische productiecapaciteit. ASML levert de machines die daarvoor nodig zijn.

Capital Markets Day wordt belangrijk

ASML wijst erop dat het tijdens de Capital Markets Day op 10 juni 2027 de langere termijnverwachtingen opnieuw zal actualiseren. Dat is relevant, omdat de huidige cijfers en capaciteitsplannen nu al laten zien dat de markt- en technologiedynamiek sinds de vorige Capital Markets Day duidelijk is veranderd.

Voor beleggers wordt dat een belangrijk moment. De vraag is niet alleen hoe sterk 2026 wordt, maar hoe ASML de capaciteitsvraag richting 2027, 2028 en verder gaat inschatten. De huidige update suggereert dat het bedrijf veel meer zichtbaarheid heeft gekregen op langere termijn.

De trend blijft leidend

ASML is hard gestegen en daardoor kwetsbaar voor tussentijdse correcties. Dat hoort bij een aandeel dat zo centraal staat in AI, semiconductors en geopolitieke herindustrialisatie.

Maar de trend is voorlopig intact. Een aandeel kan duur zijn en toch verder stijgen wanneer de winstverwachtingen, orders, marges en strategische positie blijven verbeteren. Dat is hier precies het punt. De markt kan de komende dagen alle kanten op bewegen, maar de onderliggende boodschap van ASML is duidelijk positief.

Zelfs grotere correcties hoeven de langetermijntrend niet te breken. Zolang de operationele cijfers blijven verbeteren en de outlook omhoog gaat, blijven dalingen eerder correcties binnen een stijgende trend dan een structurele trendbreuk.

Conclusie

ASML levert een sterke update. De Q2-cijfers zijn beter dan verwacht, de Q3-outlook ligt ruim boven consensus en de jaaroutlook is fors verhoogd. De brutomarge blijft zeer sterk en de orderinstroom ondersteunt verdere capaciteitsuitbreiding.

De extra kracht zit in de combinatie van AI-vraag, memory, logic, Installed Base Management, upgrades en capaciteitsverhogingen voor low-NA EUV en DUV immersion. Dit is geen smalle meevaller, maar een brede bevestiging van de halfgeleidercyclus.

De markt kan op korte termijn wispelturig reageren, zeker na de sterke koersontwikkeling. Maar fundamenteel is dit een bullish bericht. ASML laat zien dat de AI-gedreven halfgeleidercyclus breder, langer en sterker is dan veel beleggers enkele kwartalen geleden nog durfden te verwachten.

Onze conclusie blijft positief. ASML blijft één van de belangrijkste Europese structurele winnaars van AI, chipregionalisering en wereldwijde fab-uitbreiding. De koers zal niet in een rechte lijn stijgen, maar de stijgende trend lijkt voorlopig nog niet klaar.

🔵 English version

ASML sharply raises outlook as AI demand lifts orders and capacity plans

ASML delivered clearly stronger-than-expected guidance. For the third quarter, the company expects revenue of €11.0 billion to €12.0 billion, well above the market expectation of around €10.27 billion. The Q3 gross margin outlook is also very strong at 55% to 57%.

For full-year 2026, ASML now expects revenue of €43 billion to €45 billion and a gross margin of 54% to 56%. That is a meaningful outlook upgrade. The order picture also remains powerful. ASML says order intake in the first half remained extremely strong and that customers are accelerating capacity expansion plans.

This is translating into commitments across the full product portfolio. ASML plans to increase 2027 low-NA EUV capacity by about 30% versus 2026 capacity of around 65 systems. It also plans to add around 30% to DUV immersion capacity in 2027 versus 2026 capacity of around 130 systems. For 2028, the company is investigating another capacity increase of around 30%.

Investment view

We remain positive on ASML. The numbers, and especially the outlook, confirm that the company’s prospects remain very strong. The market can of course react erratically over the next few days, especially after the stock’s strong move. But fundamentally, this update supports the rising trend for now.

Several years ago, we already argued that building new chip factories in the West could ultimately be positive for ASML. Demand from China is becoming structurally more difficult because of sanctions and tighter export restrictions, but that does not mean the demand disappears. Part of the demand shifts toward new capacity in the United States, Europe, Taiwan, South Korea and Japan. That makes ASML less of a pure China story and more of a strategic infrastructure player for the entire semiconductor chain.

🟪 The Q3 outlook is clearly above expectations and the full-year outlook has been raised sharply.
🟪 The 2026 gross margin outlook of 54% to 56% shows that ASML is not only growing, but remains highly profitable.
🟪 The extremely strong order intake and planned capacity expansion confirm that customers are booking further ahead.
🟪 AI demand is lifting not only logic, but also memory, creating a broader lithography cycle.
🟪 ASML’s rising trend remains intact for now, even if large interim corrections occur.

Even a 20% to 30% correction would not automatically derail the major trend. That may sound aggressive, but for a stock that has rallied so strongly and sits so strategically inside the AI and semiconductor chain, large interim moves are part of the story. The market will never move in a straight line. ASML remains expensive, crowded and heavily owned, which makes the stock sensitive to profit-taking.

Still, the main message is positive. As long as ASML raises its outlook, margins stay above expectations, customers keep reserving capacity and order intake remains strong, it is difficult to dismiss the structural bull case. The market may react in the short term to valuation, China risk or profit-taking, but the trend is supported by an exceptionally strong demand base.

The numbers

ASML reported second-quarter total net sales of €9.326 billion, versus €8.767 billion in the first quarter. Net income came in at €2.918 billion, versus €2.757 billion in Q1. Gross margin improved from 53.0% to 54.0% and came in above the company’s own guidance.

The key figures:

■ Q2 2026 revenue: €9.326 billion
■ Q1 2026 revenue: €8.767 billion
■ Q2 2026 net income: €2.918 billion
■ Q1 2026 net income: €2.757 billion
■ Q2 2026 gross margin: 54.0%
■ Q1 2026 gross margin: 53.0%
■ Basic EPS Q2: €7.59
■ Basic EPS Q1: €7.15
■ Installed Base Management sales Q2: €2.762 billion
■ Installed Base Management sales Q1: €2.488 billion
■ New lithography systems sold: 86 versus 67 in Q1
■ Used lithography systems sold: 5 versus 12 in Q1
■ End-quarter cash and short-term investments: €7.582 billion versus €8.376 billion in Q1
■ Q3 2026 revenue outlook: €11.0 billion to €12.0 billion
■ Q3 2026 gross margin outlook: 55% to 57%
■ Q3 R&D costs: around €1.2 billion
■ Q3 SG&A costs: around €0.4 billion
■ 2026 revenue outlook: €43 billion to €45 billion
■ 2026 gross margin outlook: 54% to 56%
■ Q2 share buybacks: around €1.1 billion
■ 2026 interim dividend: €1.88 per share, payable on August 5, 2026

The Q3 outlook remains the key data point. A revenue outlook of €11.0 billion to €12.0 billion is clearly above the consensus of around €10.27 billion. The market is not only getting a strong quarter, but a much better view into the rest of 2026.

Why this is so strong

ASML says ongoing AI investments and further progress in AI technology are strengthening demand for advanced logic and memory chips. That is exactly what the market wanted to see. This is not one isolated customer or one temporary order spike, but a broader capacity cycle.

According to ASML, customers are accelerating their expansion plans. This is translating into commitments across the full product portfolio. That is crucial because ASML does not only depend on the most advanced EUV systems. DUV immersion, upgrades and Installed Base Management also remain important.

The capacity plans are striking. ASML plans to add around 30% to 2027 low-NA EUV capacity versus 2026. It also plans to add around 30% to DUV immersion capacity. For 2028, the company is investigating another 30% capacity increase. That is not a cautious signal. It is a company seeing customers book further ahead.

Installed Base Management remains important

The strong Installed Base Management sales are an important positive point. Revenue from service and field options rose to €2.762 billion, versus €2.488 billion in the first quarter. That helps explain why gross margin came in above the company’s own expectations.

This is high-quality revenue. ASML does not have to grow only through new machines. The company also earns more from the installed base through service, upgrades and options. That makes the revenue mix more robust and adds visibility.

The upgrade portfolio is also being expanded significantly. That matters because customers do not only want new capacity. They also want to improve existing capacity. For ASML, this means the growth opportunity is broader than only new EUV and DUV systems.

AI remains the engine

The numbers confirm that AI is not just a stock-market narrative, but a real demand driver in the semiconductor chain. AI requires advanced chips. Those chips require the most complex manufacturing processes. And ASML remains almost indispensable for those processes.

This applies to logic, but increasingly also to memory. The AI cycle is therefore spreading more broadly across the semiconductor sector. Memory capacity, HBM, advanced packaging and new fabs reinforce each other. ASML sits right in the middle.

That keeps ASML one of the most direct European winners of the global AI capex cycle. Not because ASML makes AI software, but because almost every major AI infrastructure buildout ultimately depends on more advanced chip production.

China remains a risk, but not the whole story

China remains a risk. Export restrictions, geopolitical pressure and tighter U.S. measures can affect revenue. That should not be ignored. But it is too simplistic to view ASML only through a China lens.

The chip chain is becoming more regional. New factories in the U.S., Europe, Taiwan, South Korea and Japan are meant to bring capacity closer to strategic markets. That may be inefficient in the short term, but it is positive for equipment demand over the longer term.

If less capacity can go to China, capacity has to be built elsewhere. That is exactly why sanctions can also have a positive side for ASML over time. The world wants more chips, more redundancy and more strategic production capacity. ASML supplies the machines needed for that.

Capital Markets Day becomes important

ASML says it will update its longer-term views at the Capital Markets Day on June 10, 2027. That matters because the current numbers and capacity plans already show that market and technology dynamics have clearly changed since the previous Capital Markets Day.

For investors, this becomes an important moment. The question is not only how strong 2026 will be, but how ASML sees capacity demand into 2027, 2028 and beyond. The current update suggests the company now has much more visibility into longer-term demand.

The trend remains the lead signal

ASML has risen sharply and is therefore vulnerable to interim corrections. That is part of owning a stock that is so central to AI, semiconductors and geopolitical reindustrialization.

But the trend remains intact for now. A stock can be expensive and still move higher when earnings expectations, orders, margins and strategic position keep improving. That is exactly the point here. The market can move in either direction over the next few days, but ASML’s underlying message is clearly positive.

Even larger corrections do not have to break the long-term trend. As long as operating numbers keep improving and the outlook moves higher, declines remain more likely to be corrections inside an uptrend than a structural trend break.

Conclusion

ASML delivered a strong update. The Q2 numbers were better than expected, the Q3 outlook is well above consensus and the full-year outlook has been raised sharply. Gross margin remains very strong and order intake supports further capacity expansion.

The extra strength lies in the combination of AI demand, memory, logic, Installed Base Management, upgrades and capacity increases for low-NA EUV and DUV immersion. This is not a narrow beat, but a broad confirmation of the semiconductor cycle.

The market may react erratically in the short term, especially after the strong share-price move. But fundamentally, this is a bullish update. ASML shows that the AI-driven semiconductor cycle is broader, longer and stronger than many investors expected only a few quarters ago.

Our conclusion remains positive. ASML remains one of Europe’s most important structural winners from AI, chip regionalization and global fab expansion. The stock will not move in a straight line, but the rising trend does not look finished yet.