✨ Goldman Sachs: Lijst profitable AI en Vulnerable AI aandelen

Goldman Sachs heeft twee strategische mandjes samengesteld die inzicht geven in welke bedrijven structureel profiteren van de AI-hausse en welke ondernemingen juist kwetsbaar zijn voor de snelle technologische verschuiving. Deze mandjes, de US Profitable AI Basket en de US Vulnerable AI Basket, geven een helder beeld van de onderliggende dynamiek in de markt.

De volledige samenstellingen van beide mandjes, bewaarslijsten, zijn helemaal onderaan dit document te vinden, direct na de Engelse versie.

De ene groep bestaat uit bedrijven die meeliften op de groeiende AI-investeringen en sterke cashflows genereren uit semiconductors, cloud, software en cybersecurity. De andere groep bevat ondernemingen die geconfronteerd worden met margin-druk, zware kapitaalsinvesteringen of technologische disruptie door AI-native concurrenten.

• De Profitable AI Basket bevat bedrijven die direct profiteren van AI-gedreven groei.
• De Vulnerable AI Basket bevat bedrijven die structureel onder druk kunnen komen door AI-transities.
• De mandjes vormen een barbell-structuur waarmee Goldman Sachs zowel winnaars als verliezers in kaart brengt.

Investment view

Goldman positioneert deze twee mandjes als een manier om onderscheid te maken tussen bedrijven die structurele tailwinds ervaren en bedrijven die te maken krijgen met stijgende kosten, lagere marges of technologische verdringing. De Profitable AI-bedrijven zijn strategisch gepositioneerd rond infrastructuur, semiconductors, datacenters en software die essentieel zijn voor AI-toepassingen. De kwetsbare bedrijven zijn vaak kapitaalintensief, afhankelijk van gereguleerde inkomsten of opereren in segmenten die worden ingehaald door AI-gedreven innovaties.

• De Profitable-groep is geconcentreerd in semiconductors, cloud-software, cybersecurity en AI-infrastructuur.
• De Vulnerable-groep bestaat vooral uit utilities met hoge capex-druk, traditionele storage, legacy-software en cyclische energie-spelers.
• De barbell-opzet laat zien hoe groot de divergentie in AI-winnaars en AI-verliezers inmiddels is.
• AI-gedreven capex verschuift miljarden richting chips, cloud en datacenterbouwers.
• Tegelijkertijd neemt de druk toe op bedrijven die deze transitie moeten financieren, maar er beperkt van profiteren.

De analyse onderstreept dat de markt zich in een fase bevindt waarin de kapitaalstromen richting AI-infrastructuur ongekend groot zijn. De winnaars worden gekenmerkt door sterke balansposities, schaalbaar verdienmodel, pricing power en directe blootstelling aan AI-gedreven vraag.

De kwetsbare ondernemingen worden geconfronteerd met stijgende investeringslasten, beperkte tariefstijgingen of technologische veroudering.

De scheidslijn tussen deze groepen wordt groter naarmate de AI-hausse versnelt en datacenters, chipfabrikanten en cloudspelers een steeds groter deel van de kapitaalbasis naar zich toetrekken.

Marktdynamiek en vooruitblik

Hoewel deze mandjes geen directe kwartaalcijfers vertegenwoordigen, weerspiegelen ze wel een macrobeeld van waar kapitaalstromen zich heen bewegen.

Binnen de Profitable-groep neemt de omzetgroei toe door vraag naar AI-chips, security-oplossingen en cloud-applicaties. De vooruitblik blijft sterk, ondersteund door investeringsplannen van hyperscalers, AI-bedrijven en ondernemingen die AI-automatisering toepassen in hun processen.

Aan de andere kant laat de Vulnerable-groep zien dat marges onder druk kunnen komen door hoge investeringslasten in energie-infrastructuur, beperkte tariefregulering bij utilities en concurrentiedruk bij traditionele IT-bedrijven. Dit leidt tot een uitdagendere vooruitblik, zeker nu AI-first spelers marktaandeel winnen.

Sterke punten

De Profitable AI Basket toont brede exposure aan de kern van de AI-groei. De bedrijven in dit mandje beschikken over schaalbare businessmodellen, hoge brutomarges en sterke balansratio’s.

Daarbij profiteren zij direct van de toenemende vraag naar AI-chips, cloud-infrastructuur, data-beveiliging en software die automatisering ondersteunt.

Binnen deze groep is er een duidelijke clustering rond semiconductors, systeemintegratie en software die diep verweven is met AI-toepassingen. Deze bedrijven worden ondersteund door stevig capex-gedreven momentum vanuit hyperscalers, AI-bedrijven en ondernemingen die hun digitale infrastructuur uitbreiden.

Zwakke punten

De kwetsbaarheden zitten met name in de bedrijven binnen de Vulnerable AI Basket, waar stijgende kosten, beperkte pricing power en technologische verschuivingen de marges kunnen aantasten.

Utilities worden geconfronteerd met extreem hoge investeringsbudgetten voor de uitbreiding van het elektriciteitsnetwerk, terwijl regulering tariefstijgingen beperkt.

Daarnaast staan traditionele opslagbedrijven en middleware-softwareleveranciers onder druk, omdat AI-gebaseerde oplossingen nieuwe architecturen introduceren die hun legacy-producten kunnen verdringen. Dit leidt tot een structureel ongunstiger positie.

Catalysts

Een belangrijke katalysator voor de Profitable-groep blijft de massale investeringsgolf van datacenters, cloud-operators en AI-bedrijven. De vraag naar compute-capaciteit, semiconductor-technologie, koeling en cybersecurity geeft deze bedrijven een sterk vooruitzicht. Ook aanhoudende software-automatisering en enterprise-AI-adoptie zetten door en vormen katalysatoren.

Voor de Vulnerable-groep vormen stijgende rentes, hogere investeringsvereisten en strengere regulering juist negatieve katalysatoren. Daarbij kunnen structurele technologische veranderingen de komende jaren extra druk leggen op marges en cashflows.

Conclusie

De twee AI-mandjes van Goldman Sachs laten zien hoe scherp het onderscheid tussen AI-winnaars en AI-verliezers inmiddels is. De Profitable AI Basket omvat bedrijven die direct profiteren van AI-gedreven groei, sterke cashflowgeneratie laten zien en strategisch zijn gepositioneerd binnen de AI-infrastructuur.

De Vulnerable AI Basket bestaat uit ondernemingen die te maken krijgen met zware investeringsdruk, beperkte prijszettingsruimte of disruptie door AI-gedreven technologieën.

Het contrast tussen beide groepen benadrukt de structurele verschuivingen die zich momenteel in de markt voltrekken.

🔵 English version

Goldman Sachs: Profitable AI and Vulnerable AI Baskets Explained

Goldman Sachs has created two strategic baskets that highlight which companies are positioned to benefit from the accelerating AI cycle and which firms face structural pressure as AI adoption increases. The US Profitable AI Basket and the US Vulnerable AI Basket provide a clear view of the underlying dynamics shaping the market.

The complete composition of both baskets is available at the very end of this document, directly after the English text.

One group consists of companies that generate strong cashflows from semiconductors, cloud infrastructure, software and cybersecurity. The other group includes firms challenged by regulatory constraints, heavy capital expenditure or competitive pressure from AI-native disruptors.

• The Profitable AI Basket captures companies that directly benefit from AI-driven growth.
• The Vulnerable AI Basket includes firms that may face structural headwinds caused by AI transitions.
• The baskets form a barbell structure that separates expected AI winners from likely AI laggards.

Investment view

Goldman uses these baskets to distinguish between firms experiencing structural tailwinds and firms challenged by rising costs, lower margins or technological disruption.

The Profitable AI Basket contains companies positioned around core AI infrastructure, semiconductors, datacenters and enterprise software that supports AI adoption. The vulnerable firms face increasing investment burdens, limited pricing power or legacy exposure in markets being transformed by AI.

Market dynamics and outlook

Although the baskets themselves are not earnings releases, they reflect a macro perspective on shifting capital flows.

Within the Profitable group, revenue growth accelerates due to demand for AI chips, security solutions and cloud applications. The outlook remains strong, supported by hyperscaler capex, AI-driven enterprise spending and rising adoption of automation tools.

The Vulnerable group shows increasing margin pressure due to high capital expenditure requirements in the energy sector, regulated pricing frameworks and competitive pressure from AI-native firms.

Strengths

The Profitable AI Basket offers strong exposure to the companies most directly tied to AI expansion: semiconductor manufacturers, cloud infrastructure providers, cybersecurity vendors and software leaders.

Weaknesses

The Vulnerable AI Basket includes firms facing structural pressure from AI, including utilities with high capex needs and legacy storage and software providers that risk technological displacement.

Catalysts

Major catalysts include AI infrastructure spending, enterprise adoption and accelerating datacenter build-out, while negative catalysts affect firms facing regulatory constraints, shrinking margins or technological disruption.

Conclusion

Goldman’s AI baskets show a widening gap between structural winners and laggards in the AI economy. The Profitable group captures companies benefiting from AI-driven demand, while the Vulnerable group contains firms facing rising investment burdens or technological pressure.

De lijsten/The lists