Apple heeft over het eerste kwartaal van boekjaar 2026 resultaten gerapporteerd die overtuigend boven de marktverwachtingen lagen. De omzet steeg met 16 procent op jaarbasis tot 143,76 miljard dollar, terwijl de winst per aandeel uitkwam op 2,84 dollar, een stijging van 19 procent ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Deze cijfers bevestigen dat Apple zich momenteel in een fase bevindt waarin de vraag structureel hoger ligt dan het beschikbare aanbod, wat zowel zichtbaar is in de financiële prestaties als in de toelichting van het management.

• Omzet van 143,76 miljard dollar, duidelijk boven de consensus en 16 procent hoger op jaarbasis
• Winst per aandeel van 2,84 dollar, ruim boven verwachting en 19 procent hoger dan vorig jaar
• iPhone-omzet van 85,27 miljard dollar, een stijging van 23 procent op jaarbasis

De kwartaalprestatie werd breed gedragen. De iPhone bleef de dominante groeimotor, terwijl ook de servicesdivisie solide bleef presteren. Regionaal sprong Greater China eruit met een omzetgroei van 38 procent. Tegelijkertijd groeide de installed base verder door tot meer dan 2,5 miljard actieve apparaten, wat de structurele basis onder toekomstige omzet, kasstromen en winstgevendheid verder verstevigt.

Investment view

Wij zitten op een stijging van het aandeel en blijven dat ook. De gerapporteerde cijfers zijn sterk en bevestigen dat Apple zich in een uitzonderlijk krachtige positie bevindt.

De huidige fricties aan de aanbodzijde, met name rond geavanceerde chipproductie en stijgende geheugenprijzen, kwalificeren wij nadrukkelijk als een luxeprobleem. De vraag naar Apple-producten ligt zodanig hoog dat deze beperkingen geen indicatie zijn van afzwakkende eindmarkten, maar juist van een productcyclus die sterker uitvalt dan intern voorzien.

• Wij zitten op een stijging van het aandeel en de cijfers bevestigen een structureel sterke vraagomgeving
• Omzet- en winstgroei worden gedragen door meerdere segmenten tegelijk, met de iPhone als primaire motor
• De brutomarge van 48,2 procent toont aan dat kosteninflatie effectief wordt geabsorbeerd
• De installed base van meer dan 2,5 miljard actieve apparaten vergroot structureel de voorspelbaarheid van toekomstige omzet
• De stijgende R&D-uitgaven onderstrepen de langetermijnfocus op technologie, AI en eigen chips
• De huidige supply chain-beperkingen leiden tot uitgestelde, niet vernietigde, vraag

De iPhone-omzet steeg met 23 procent op jaarbasis tot 85,27 miljard dollar, gedreven door uitzonderlijk sterke vraag naar de iPhone 17-modellen. Deze groei was geografisch breed, met recordprestaties in alle regio’s.

Vooral Greater China verdient aandacht, waar de omzet met 38 procent toenam tot 25,53 miljard dollar. Dit wijst op zowel een sterke upgradecyclus als een toename van het aantal nieuwe klanten, ondanks geopolitieke spanningen en macro-economische onzekerheid.

De servicesdivisie groeide met 14 procent op jaarbasis tot 30,01 miljard dollar. Dit segment blijft strategisch cruciaal vanwege het terugkerende karakter en de hoge marges.

De groei van de installed base vergroot het adresserbare marktpotentieel voor diensten zoals cloudopslag, abonnementen, advertising en garanties, wat de kwaliteit en stabiliteit van de winst verder verhoogt.

Aan de kostenkant investeert Apple bewust door. De R&D-uitgaven stegen naar 10,89 miljard dollar, tegenover 8,27 miljard dollar een jaar eerder. Deze investeringen zijn gericht op onder meer AI, eigen silicon, software-integratie en toekomstige platformontwikkeling. Dit versterkt de concurrentiepositie en ondersteunt de langetermijngroei.

Supply chain-beperkingen blijven op korte termijn een aandachtspunt. De beperkte beschikbaarheid van geavanceerde 3-nanometerchips remt de leveringscapaciteit van nieuwe iPhones. Daarnaast stijgen de geheugenprijzen. Desondanks blijft de winstgevendheid uitzonderlijk hoog, wat aantoont dat Apple over voldoende prijszettingsmacht, schaalvoordelen en operationele discipline beschikt om deze druk op te vangen.

Toekomstige catalysts

• Normalisatie en opschaling van geavanceerde chipcapaciteit kan leiden tot versnelling van iPhone-leveringen
• Uitgestelde vraag kan in latere kwartalen alsnog tot omzet en winst leiden
• Verdere integratie van AI-functionaliteit binnen het Apple-ecosysteem kan de upgradecyclus versnellen
• Groei van de installed base vergroot structureel het verdienpotentieel van services
• Aanhoudende aandeleninkoop ondersteunt de winst per aandeel
• Strategische overnames, zoals Q.ai, versterken Apple’s technologische onafhankelijkheid en AI-capaciteiten

De combinatie van deze factoren vergroot de zichtbaarheid van toekomstige groei. Met name het backlog-effect aan de aanbodzijde creëert een scenario waarin huidige beperkingen kunnen omslaan in een extra groeifase zodra de supply chain normaliseert.

Outlook en cijfers

Voor het lopende kwartaal verwacht Apple een omzetgroei tussen 13 en 16 procent op jaarbasis, wat neerkomt op een omzetbandbreedte van circa 107,8 tot 110,7 miljard dollar. Deze guidance ligt duidelijk boven eerdere marktverwachtingen. De servicesdivisie zal naar verwachting een vergelijkbaar groeitempo laten zien als in het afgelopen kwartaal, rond de 14 procent.

Het management gaf aan dat iPhone-leveringen voorlopig beperkt blijven door capaciteitsrestricties bij geavanceerde chipproductie. Tegelijkertijd benadrukte Tim Cook dat de vraag uitzonderlijk sterk is en dat Apple actief werkt aan het vergroten van de flexibiliteit in de supply chain. De impact van stijgende geheugenprijzen was in het afgelopen kwartaal nog beperkt, maar zal in de komende periode duidelijker zichtbaar worden. Deze effecten zijn grotendeels verwerkt in de huidige margeraming.

Financieel blijft Apple zeer sterk gepositioneerd. De nettowinst kwam uit op 42,1 miljard dollar. De operationele kasstroom bedroeg bijna 54 miljard dollar. In totaal keerde Apple bijna 32 miljard dollar terug aan aandeelhouders via aandeleninkoop en dividend. De balans blijft solide, met ruime liquiditeit en een beheersbare schuldenstructuur.

Achtergrond en context

De prestaties van Apple moeten worden bezien tegen de achtergrond van een mondiale markt waarin premium consumentenelektronica veerkrachtig blijft. Ondanks hogere rentes en geopolitieke onzekerheden blijft de vraag naar hoogwaardige apparaten en geïntegreerde ecosystemen sterk.

• Veerkrachtige vraag naar premium consumentenelektronica
• Toenemende strategische waarde van software en diensten binnen hardware-ecosystemen
• AI ontwikkelt zich tot een steeds belangrijkere onderscheidende factor

Daarnaast speelt geopolitiek een rol, met name in China en de Verenigde Staten. Tot op heden weet Apple deze omgeving effectief te navigeren, mede dankzij schaal, diversificatie en sterke relaties binnen de toeleveringsketen. De overname van Q.ai past binnen de bredere strategie om eigen AI-capaciteiten te versterken en toekomstige productdifferentiatie te ondersteunen.

Conclusie

Apple heeft met de Q1 FY26-resultaten opnieuw laten zien dat het bedrijf structureel sterk gepositioneerd is. De combinatie van krachtige omzetgroei, hoge marges, een groeiende installed base en uitzonderlijke kasstromen vormt een robuust fundament.

De huidige supply chain-beperkingen zijn tijdelijk en vooral het gevolg van een vraag die boven verwachting sterk is. Wij blijven positief over het aandeel en blijven zitten op een stijging.

🔵 English version

Apple: Q1 FY26 results confirm exceptional demand, strong margins and deferred growth

Apple reported results for the first quarter of fiscal year 2026 that came in convincingly above market expectations. Revenue increased 16 percent year over year to 143.76 billion dollars, while earnings per share reached 2.84 dollars, representing a 19 percent increase compared with the same period last year. These results confirm that Apple is currently operating in an environment where demand structurally exceeds available supply, which is reflected both in the financial performance and in management’s commentary.

• Revenue of 143.76 billion dollars, clearly above consensus and up 16 percent year over year
• Earnings per share of 2.84 dollars, well ahead of expectations and up 19 percent year over year
• iPhone revenue of 85.27 billion dollars, representing a 23 percent year-over-year increase

The quarterly performance was broad-based. The iPhone remained the dominant growth engine, while the services division continued to deliver solid performance. On a regional basis, Greater China stood out with revenue growth of 38 percent. At the same time, the installed base expanded further to more than 2.5 billion active devices, strengthening the structural foundation for future revenue, cash flows and profitability.

Investment view

We remain positioned for upside in the stock and continue to do so. The reported figures are strong and confirm that Apple is in an exceptionally powerful position. Current frictions on the supply side, particularly related to advanced chip production and rising memory prices, should be viewed as a high-quality issue. Demand for Apple products is so strong that these constraints are not indicative of weakening end markets, but rather of a product cycle that is exceeding internal expectations.

• We remain positioned for upside, with the figures confirming a structurally strong demand environment
• Revenue and earnings growth are driven by multiple segments simultaneously, with the iPhone as the primary engine
• A gross margin of 48.2 percent demonstrates that cost inflation is being effectively absorbed
• An installed base of more than 2.5 billion active devices structurally enhances the predictability of future revenue
• Rising R&D spending underscores the long-term focus on technology, AI and proprietary silicon
• Current supply chain constraints result in deferred, not destroyed, demand

iPhone revenue increased 23 percent year over year to 85.27 billion dollars, driven by exceptionally strong demand for the iPhone 17 models. This growth was geographically broad, with record performance across all regions. Greater China deserves particular attention, as revenue in the region increased 38 percent to 25.53 billion dollars. This reflects both a strong upgrade cycle and an increase in new customers, despite geopolitical tensions and macroeconomic uncertainty.

The services division grew 14 percent year over year to 30.01 billion dollars. This segment remains strategically critical due to its recurring nature and high margins. Growth in the installed base expands the addressable market for services such as cloud storage, subscriptions, advertising and warranties, further improving the quality and stability of earnings.

On the cost side, Apple continues to invest deliberately. R&D expenses increased to 10.89 billion dollars, compared with 8.27 billion dollars a year earlier. These investments are focused on AI, proprietary silicon, software integration and future platform development. This strengthens Apple’s competitive position and supports long-term growth.

Supply chain constraints remain a near-term consideration. Limited availability of advanced 3-nanometer chips is restricting the delivery capacity of new iPhones, while memory prices are rising. Despite this, profitability remains exceptionally strong, demonstrating Apple’s pricing power, scale advantages and operational discipline.

Future catalysts

• Normalization and expansion of advanced semiconductor capacity could accelerate iPhone deliveries
• Deferred demand may translate into revenue and earnings in subsequent quarters
• Further integration of AI functionality within the Apple ecosystem may accelerate upgrade cycles
• Growth of the installed base structurally increases the monetization potential of services
• Continued share repurchases support earnings per share
• Strategic acquisitions, such as Q.ai, strengthen Apple’s technological independence and AI capabilities

The combination of these factors increases visibility into future growth. In particular, the backlog effect on the supply side creates a scenario in which current constraints could convert into an additional growth phase once the supply chain normalizes.

Outlook and financials

For the current quarter, Apple expects revenue growth of between 13 and 16 percent year over year, implying a revenue range of approximately 107.8 to 110.7 billion dollars. This guidance is clearly above prior market expectations. The services division is expected to grow at a similar pace to the most recent quarter, around 14 percent.

Management indicated that iPhone deliveries will remain constrained in the near term due to capacity limitations in advanced chip production. At the same time, Tim Cook emphasized that demand remains exceptionally strong and that Apple is actively working to increase supply chain flexibility. The impact of rising memory prices was limited in the reported quarter but is expected to become more visible going forward. These effects are largely reflected in current margin assumptions.

Financially, Apple remains very strongly positioned. Net income reached 42.1 billion dollars, while operating cash flow totaled nearly 54 billion dollars. In total, Apple returned almost 32 billion dollars to shareholders through share repurchases and dividends. The balance sheet remains solid, with ample liquidity and a manageable debt structure.

Background and context

Apple’s performance should be viewed against the backdrop of a global market in which demand for premium consumer electronics remains resilient. Despite higher interest rates and geopolitical uncertainty, demand for high-quality devices and integrated ecosystems remains strong.

• Resilient demand for premium consumer electronics
• Increasing strategic importance of software and services within hardware ecosystems
• AI is becoming an increasingly important differentiating factor

Geopolitics continues to play a role, particularly in China and the United States. To date, Apple has navigated this environment effectively, supported by scale, diversification and strong relationships across the supply chain. The acquisition of Q.ai fits within the broader strategy to strengthen proprietary AI capabilities and support future product differentiation.

Conclusion

With its Q1 FY26 results, Apple once again demonstrated that it is structurally well positioned. The combination of strong revenue growth, high margins, an expanding installed base and exceptional cash generation provides a robust foundation. Current supply chain constraints are temporary and primarily the result of demand exceeding expectations. We remain positive on the stock and continue to hold a bullish position.