Amkor Technology blijft één van de belangrijkste spelers binnen de wereld van geavanceerde halfgeleiderverpakking. Het bedrijf presenteerde opnieuw solide resultaten en laat zien dat het optimaal profiteert van de wereldwijde vraag naar advanced packaging, een cruciaal segment binnen de AI- en chipketen. De onderliggende trend in de markt blijft sterk, ondersteund door structurele groei in AI, automotive en computing.

• Strategische focus op advanced packaging en AI-gedreven toepassingen
• Verdere uitbreiding van productiecapaciteit in de VS en Azië
• Nieuwe CEO Kevin Engel aangesteld per 1 januari 2026 voor operationele continuïteit

De resultaten onderstrepen dat Amkor goed gepositioneerd is binnen de volgende fase van de halfgeleidercyclus, waarin regionale productie, energie-efficiëntie en prestatieverbetering centraal staan. Het bedrijf heeft in dit kwartaal opnieuw laten zien dat het zowel qua uitvoering als positionering een sleutelrol speelt in de wereldwijde waardeketen.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Investment view

Wij zitten op een stijging van het aandeel vanaf 22,3 dollar. De koers ligt voorbeurs 4 procent lager, maar de trend blijft opwaarts. Ondanks de tijdelijke daling blijft het technische aandelen-beeld positief.

Zowel de structurele vraag naar advanced packaging als de margediscipline ondersteunen onze visie.

• Wij blijven long sinds 22,3 dollar met een stevige buffer ten opzichte van huidige niveaus
• De onderliggende trend blijft opwaarts ondanks kortetermijnvolatiliteit
• Wij kopen niet bij na de recente stijging; enkel bij een grotere correctie

De fundamentals van Amkor blijven overtuigend. De onderneming profiteert van de stijgende vraag naar high-performance verpakkingsoplossingen, vooral in AI en automotive semiconductors.

De recordomzet in advanced packaging toont aan dat Amkor zijn positie als technologische leider verder heeft verstevigd in een snelgroeiende markt die richting 2030 een sterke toename kent in vraag en marges.

Amkor heeft een duidelijke geografische spreiding opgebouwd, met uitbreidingen in Korea, de Verenigde Staten en Maleisië. De bouw van de nieuwe campus in Arizona voor advanced packaging en testfaciliteiten bevestigt de strategische verschuiving richting meer lokale productie en Amerikaanse chipautonomie. Deze stap plaatst Amkor in het hart van de wereldwijde herindustrialisatie van de halfgeleidersector.

Financieel gezien is de balans sterk. De kaspositie bedraagt 2,1 miljard dollar tegenover een schuld van 1,8 miljard dollar. Dit biedt voldoende ruimte om toekomstige groei te financieren, inclusief de verhoogde kapitaaluitgaven voor 2025 van circa 950 miljoen dollar. De vrije kasstroom is tijdelijk lager door deze investeringen, maar structureel blijft de cashgeneratie solide.

De vooruitzichten blijven gunstig. Amkor richt zich op verdere groei in de AI-supplychain en ziet extra kansen in automotive, waar de marges traditioneel hoger liggen. De verwachte groei van fan-out, 2.5D en 3D-integratie blijft een belangrijke motor achter de winstgroei op middellange termijn.

Wij blijven positief en verwachten dat de huidige consolidatiefase uiteindelijk zal leiden tot een nieuwe opwaartse beweging. Maar hoewel we bullish zijn, kopen we na de recente stijging en ons uitstekende instapniveau alleen nog bij op een grotere dip.

Zwakke punten

De brutomarge daalde licht met 30 basispunten jaar-op-jaar tot 14,3 procent, mede door een ongunstige productmix en hogere inputkosten. De margedruk werd deels gecompenseerd door hogere volumes in advanced packaging, maar de stijgende energiekosten en kapitaaluitgaven blijven een uitdaging. De concurrentie van spelers als ASE en JCET kan op termijn druk uitoefenen op de marges.

Een ander aandachtspunt is de stijgende investeringsbehoefte. De verhoogde capex van 950 miljoen dollar legt tijdelijk beslag op de kasstromen. Hoewel deze investeringen strategisch noodzakelijk zijn om de capaciteit uit te breiden, kunnen ze op korte termijn leiden tot een lagere vrije kasstroom.

Catalysts

De belangrijkste katalysatoren liggen in de structurele vraaggroei naar geavanceerde verpakkingsoplossingen, gedreven door de AI-hardwarecyclus en de toenemende complexiteit van chipdesigns. De uitbreiding van de Amerikaanse faciliteiten in Arizona zal bovendien bijdragen aan de versterking van de relaties met toonaangevende klanten zoals NVIDIA, AMD en Intel.

Daarnaast is de aanstelling van Kevin Engel als nieuwe CEO een belangrijke stap voorwaarts. Engel staat bekend om zijn ervaring in high-volume manufacturing en operationele efficiëntie. Zijn focus op discipline en schaalbaarheid sluit goed aan bij de groeifase waarin Amkor zich bevindt.

Ook de wereldwijde trend richting regionale productie en ‘chip sovereignty’ biedt structurele kansen voor Amkor. Door zijn spreiding over meerdere continenten kan het bedrijf inspelen op lokale subsidies, en tegelijkertijd de leveringszekerheid voor klanten vergroten.

Cijfers en outlook

Amkor rapporteerde over het derde kwartaal een omzet van 1,99 miljard dollar, tegenover 1,93 miljard dollar verwacht. De nettowinst bedroeg 123 miljoen dollar, met een winst per aandeel van 0,51 dollar (verwachting: 0,43 dollar). De brutomarge kwam uit op 14,3 procent, een lichte daling van 30 basispunten op jaarbasis.

Voor het vierde kwartaal rekent het bedrijf op een omzet tussen 1,775 en 1,875 miljard dollar en een brutomarge tussen 14,0 en 15,0 procent, inclusief een voordeel van circa 30 miljoen dollar door activa-verkopen. De nettowinst wordt geraamd tussen 95 en 120 miljoen dollar, met een verwachte winst per aandeel tussen 0,38 en 0,48 dollar.

De advanced products-divisie behaalde een recordomzet van 1,684 miljard dollar, een stijging van 7 procent op jaarbasis. De mainstream products-divisie groeide met 3 procent tot 303 miljoen dollar. De omzetverdeling bleef stabiel met 51 procent uit communicatie, 19 procent uit computing, 16 procent uit automotive/industrie en 14 procent uit consumentenelektronica.

De EBITDA steeg met 10 procent op jaarbasis naar 340 miljoen dollar. De schuldpositie daalde dankzij de aflossing van 400 miljoen dollar aan 2027-obligaties. De balans blijft solide, en het dividend van 0,08269 dollar per aandeel werd op 23 september 2025 uitgekeerd.

Opmerkelijke zaken in de cijfers

De resultaten bevestigen de groei in high-end toepassingen. De recordomzet in advanced packaging toont dat de vraag naar AI-gerelateerde producten blijft toenemen. De hogere investeringen in capaciteit zijn duidelijk gericht op het benutten van deze structurele trend. De marges bleven stabiel ondanks hogere kosten, wat wijst op een sterke operationele beheersing.

Daarnaast is het opvallend dat de bijdrage van automotive en industriële segmenten toeneemt. Deze diversificatie verkleint de afhankelijkheid van cyclische markten zoals consumentenelektronica. Ook de focus op lange termijncontracten met strategische klanten verhoogt de voorspelbaarheid van de kasstromen.

Meer achtergrond

Amkor bevindt zich op een kruispunt waar technologie, productie en strategische positionering samenkomen. Door de opkomst van AI, 3D-integratie en chiplets verschuift de waardecreatie binnen de halfgeleiderketen steeds meer richting verpakking en test. Amkor heeft dit vroegtijdig onderkend en zijn technologieportfolio hierop afgestemd.

De nieuwe campus in Arizona is 'e'en van de belangrijkste projecten van het bedrijf. Deze uitbreiding versterkt de samenwerking met Amerikaanse klanten en maakt deel uit van het streven naar een robuustere toeleveringsketen. Daarmee speelt Amkor in op zowel economische als geopolitieke trends die de komende jaren bepalend zullen zijn voor de industrie.

De aanstelling van Kevin Engel als CEO per 1 januari 2026 past in deze strategie. Engel heeft een sterke reputatie op het gebied van productie-optimalisatie en supply chain management, wat de volgende groeifase van Amkor zal ondersteunen.

Conclusie

Amkor Technology combineert sterke financiële prestaties met een duidelijke strategische richting. De recordomzet in advanced packaging, solide balans en groeiende rol in de AI-supplychain vormen de basis voor verdere winstgroei.

Het bedrijf is uitstekend gepositioneerd om te profiteren van de structurele trends in de sector. Hoewel korte termijn volatiliteit mogelijk blijft, blijft het fundamentele beeld positief. Wij blijven zitten op een stijging van het aandeel vanaf lagere niveaus en kopen alleen bij op grotere dips.

🔵 English version

Amkor Technology: strong momentum in advanced packaging and strategic expansion in the U.S.

Amkor Technology remains one of the key players in advanced semiconductor packaging. The company once again delivered solid results, demonstrating its ability to capitalize on the accelerating global demand for advanced packaging — a critical enabler of the AI and semiconductor value chain. The broader market trend remains robust, supported by structural growth across AI, automotive, and computing.

• Strategic focus on advanced packaging and AI-driven applications
• Continued capacity expansion across the U.S. and Asia
• Kevin Engel appointed CEO effective January 1, 2026, ensuring operational continuity

The results reaffirm Amkor’s strong positioning in the next phase of the semiconductor cycle, defined by regional production, energy efficiency, and performance scaling. Once again, the company proved that both its operational execution and market positioning are central to the global semiconductor ecosystem.

Investment view

We are long the stock from $22.30. Shares are trading 4% lower pre-market, but the trend remains upward. Despite short-term volatility, the technical picture stays constructive. Both structural demand for advanced packaging and disciplined cost management underpin our positive stance.

• Long position established at $22.30, providing a comfortable buffer
• Uptrend intact despite short-term consolidation
• No additional buying planned; only on larger corrective pullbacks

Amkor’s fundamentals remain compelling. The company benefits from growing demand for high-performance packaging solutions, particularly in AI and automotive semiconductors. Record revenue in advanced packaging reinforces its leadership position in a fast-expanding market expected to grow meaningfully through 2030.

Geographically, Amkor continues to diversify with expansions in Korea, the U.S., and Malaysia. The new advanced packaging and test campus in Arizona highlights its commitment to local manufacturing and U.S. semiconductor autonomy, placing the company at the center of the global reindustrialization trend.

Financially, the balance sheet remains healthy with $2.1B in cash versus $1.8B in total debt. Increased capex of approximately $950M for FY25 supports long-term growth initiatives. Free cash flow is temporarily impacted by these investments but remains structurally resilient.

The outlook remains favorable. Amkor continues to expand its footprint within the AI supply chain while strengthening its position in automotive semiconductors, a higher-margin segment. Growth in fan-out, 2.5D, and 3D integration technologies remains a key earnings driver. We remain bullish and expect the current consolidation phase to set up the next upward move. However, despite our positive stance and strong entry level, we will only consider adding on deeper corrections.

Weaknesses

Gross margin slipped by 30 basis points year-over-year to 14.3%, driven by product mix and higher input costs. While these headwinds were partially offset by higher advanced packaging volumes, rising energy costs and elevated capital spending remain short-term challenges. Competition from ASE and JCET could also pressure margins over time.

Increased investment intensity is another factor to monitor. The higher capex commitment of $950M temporarily constrains cash flow, though it positions the company for capacity growth. These strategic outlays may weigh on near-term free cash flow but are essential for sustaining technological leadership.

Catalysts

Major catalysts include the ongoing AI-driven hardware upgrade cycle, increasing chip complexity, and the global push for regional semiconductor capacity. The Arizona facility will strengthen relationships with leading customers such as NVIDIA, AMD, and Intel.

The appointment of Kevin Engel as CEO is another positive development. Engel’s deep operational background in high-volume manufacturing aligns with Amkor’s scaling phase and reinforces confidence in execution discipline.

The broader global trend toward “chip sovereignty” also provides structural upside. With facilities across multiple regions, Amkor can leverage subsidies while enhancing supply chain resilience for key clients.

Financials and outlook

Amkor reported Q3 revenue of $1.99B, exceeding estimates of $1.93B. Net income reached $123M, with EPS of $0.51 versus $0.43 expected. Gross margin stood at 14.3%, down 30bps year-over-year.

For Q4, management guided revenue between $1.775B and $1.875B and gross margin between 14.0% and 15.0%, including a $30M benefit from asset sales. Net income is expected to range between $95M and $120M, with EPS of $0.38 to $0.48.

Advanced Products revenue hit a record $1.684B, up 7% YoY, while Mainstream Products rose 3% to $303M. Segment mix: Communications 51%, Computing 19%, Automotive/Industrial 16%, and Consumer 14%.

EBITDA increased 10% YoY to $340M. Total debt declined following the redemption of $400M in 2027 notes. The balance sheet remains strong, supported by $2.1B in cash and short-term investments. Dividend of $0.08269 per share was paid on September 23, 2025.

Notable highlights

The results confirm the strong momentum in high-end applications. Record revenue in advanced packaging highlights the sustained demand from AI-related projects. Capex growth clearly aligns with long-term structural demand trends. Margins remained stable despite cost inflation, reflecting operational excellence.

Another positive trend is the increasing contribution from automotive and industrial end-markets. This diversification reduces cyclicality and strengthens cash flow visibility. The shift toward long-term contracts with strategic customers adds further earnings predictability.

Additional background

Amkor stands at the intersection of technology, manufacturing, and strategic policy. As AI, 3D integration, and chiplets redefine semiconductor value creation, packaging and testing are becoming central to industry differentiation. Amkor recognized this transition early and aligned its portfolio accordingly.

The Arizona campus is one of the company’s cornerstone projects, aimed at deepening collaboration with U.S. customers and reinforcing supply chain robustness. This positions Amkor well amid the economic and geopolitical shifts shaping the next decade.

Kevin Engel’s appointment as CEO, effective January 1, 2026, fits seamlessly into this strategy. His proven track record in manufacturing efficiency and large-scale operations will drive Amkor’s next growth phase.

Conclusion

Amkor Technology combines strong financial performance with a clear long-term strategy. Record revenue in advanced packaging, a robust balance sheet, and an expanding AI footprint all underpin the company’s growth trajectory. While short-term volatility is possible, the fundamental case remains strong. We maintain our long position from lower levels and will only add on deeper corrections.