AMG Critical Materials heeft in het tweede kwartaal van 2025 solide resultaten geboekt en daarbij de jaarverwachting opnieuw verhoogd. De aangepaste EBITDA steeg met 79 procent tot 71 miljoen dollar, en de omzet groeide met 20 procent naar 439 miljoen dollar. Daarmee presteerde AMG beter dan verwacht, ondanks de lage prijzen voor lithium en vanadium.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Visie op het aandeel

Wij zitten op een stijging van het aandeel AMG en blijven zitten (zie ook de database). De positieve trend in EBITDA en de robuuste balans onderstrepen onze visie.

Eerder hebben we op verschillende momenten gewezen op de sterke strategische positie van het bedrijf, onder andere in sulfiet, antimonium, engineering en hoogwaardige batterijmaterialen.

De opwaartse bijstelling van de outlook van 170 miljoen naar 200 miljoen dollar of meer aangepaste EBITDA in 2025 bevestigt dat AMG profiteert van de prijsschommelingen in kritieke materialen.

Het is met name de Technologies-divisie die opnieuw excelleerde, met een bijna verdrievoudiging van de EBITDA naar 53 miljoen dollar, mede dankzij de sterke bijdrage van AMG Antimony.

De orderportefeuille van AMG Engineering is stevig, met 391 miljoen dollar aan openstaande orders, en dat is een belangrijke steunpilaar voor toekomstige omzet.

Daarbij worden ook strategische stappen gezet in Saudi-Arabië, waar AMG Vanadium extra katalysatorvolume wist veilig te stellen en verdere engineering voor het zogeheten ‘Supercenter’ plaatsvindt.

Hoewel er operationele uitdagingen waren, zoals een technische storing bij de lithiumproductie, is het bemoedigend dat de raffinaderij in Bitterfeld nu op gang komt. De gemiddelde kostprijs per ton lithiumconcentraat daalde en ligt nu aanzienlijk onder de verkoopprijs, wat ruimte laat voor margestijging bij prijsherstel.

Financieel staat AMG er beter voor. De nettowinst kwam uit op 11,5 miljoen dollar, tegenover een verlies van 11 miljoen een jaar eerder. Het interimdividend van €0,20 onderstreept het vertrouwen van het management.

Gezien de sterke performance van AMG Technologies, de stabiliserende kostenstructuur en de toenemende internationale vraag naar kritieke materialen, blijven we optimistisch.

Wel houden we rekening met een afvlakking bij verdere vertraging van lithium- of vanadiumprijzen. AMG vangt dit deels op met diversificatie en Amerikaanse fiscale voordelen. Wij blijven op een stijging zitten

Belangrijkste punten op een rij

• Outlook verhoogd: aangepaste EBITDA 2025 verhoogd van >$170 mln naar >$200 mln
• Sterke kwartaalcijfers: omzet +20%, aangepaste EBITDA +79%
• AMG Technologies: EBITDA verdrievoudigd dankzij Antimony en Engineering
• AMG Lithium: lagere volumes, maar kosten per ton gedaald
• Cashpositie: $262 miljoen liquide middelen, totale liquiditeit $462 miljoen
• Orderboek Engineering: $391 miljoen met nieuwe inductieorders
• Dividend: interimdividend van €0,20 per aandeel
• Risico’s: zwakke prijzen lithium en vanadium, hoge SG&A-kosten
• Voordelen: diversificatie, Section 45X, opstart Bitterfeld, Saudi-projecten

Conclusie

AMG levert opnieuw beter dan verwacht en verhoogt voor de tweede keer dit jaar zijn jaarverwachting. Wij blijven zitten op een stijging zitten.