Google Cloud blijkt in vergevorderde gesprekken te zijn met Meta over een miljardenovereenkomst om vanaf 2027 TPU's te leveren voor Meta’s datacenters. Dit nieuws raakt direct aan de kern van de concurrentiestrijd binnen AI-infrastructuur, waar NVIDIA tot nu toe de onbetwiste winnaar was. De potentiële adoptie van Google’s TPU's kan het speelveld verschuiven.

• Er wordt gesproken over een meerjarige deal ter waarde van meerdere miljarden.
• Meta zou de Google-TPU's vanaf 2027 grootschalig willen inzetten in datacenters.
• Volgens interne schattingen zou deze deal Alphabet in staat kunnen stellen om tot circa 10% van NVIDIA’s jaarlijkse omzet af te snoepen.

De timing van het nieuws is belangrijk, omdat de markt juist de laatste maanden twijfelde of anderen dan NVIDIA betekenisvol zouden kunnen delen in de exponentiële AI-capex. Deze potentiële samenwerking zet een eerste stap richting echte diversificatie in de markt voor AI-chips en compute-infrastructuur, waar Alphabet al langer op inzet via zijn eigen TPU-generaties.

Investment view

We zitten op een stijging van het aandeel Alphabet, dat na de krachtige rally van de afgelopen tijd feitelijk als een free ride kan worden beschouwd. Nieuwe posities nemen we nu niet, omdat de stijging te fors is om op deze niveaus posities uit te breiden. Dat doen wij uitsluitend op correcties. Dat gezegd hebbende is dit nieuws bullish voor de lange trend, omdat een potentiële deal met Meta de vraag naar Google’s AI-hardware fundamenteel kan versterken.

• De mogelijke meta-deal bevestigt de strategische relevantie van Google’s TPU-architectuur in een markt die tot dusver uitsluitend NVIDIA vertrouwde.
• Dit biedt Alphabet additionele schaal, wat de winstgevendheid binnen Google Cloud structureel kan verbeteren.
• Een succesvolle uitrol kan de concurrentiedynamiek binnen AI-infrastructuur veranderen, met implicaties voor marktaandelen op lange termijn.

Een verdere verdieping laat zien dat deze strategische beweging goed aansluit op de bredere macro-economische context. De enorme AI-capex die wereldwijd in datacenters wordt gealloceerd, blijft ongekend hoog, zelfs in een klimaat waarin centrale banken de rente relatief stevig houden. Dat betekent dat partijen met een onderscheidende technologie – zoals Google met zijn TPU’s – sterker kunnen profiteren naarmate bedrijven alternatieven zoeken om kosten, afhankelijkheden en risico’s te spreiden.

Voor Alphabet biedt dit momentum. De combinatie van sterke recente cijfers, versnelling in Google Cloud, stabilisatie in advertentiemarkten en de integratie van AI-functionaliteit in vrijwel alle productlijnen zet het bedrijf structureel op de kaart als één van de leidende infrastructuurspelers in AI. Een potentiële deal met Meta zou deze strategische positie versterken en Alphabet nog dichter bij de kern van de snelgroeiende AI-keten brengen.

De kern van onze visie blijft dat Alphabet een aantrekkelijk groeiprofiel heeft dat zich verbreedt buiten advertentie-inkomsten en nu ook structureel wordt ondersteund door AI-infrastructuur. Wij blijven positief en blijven zitten op een stijging.

Achtergrond: AI-infrastructuur en strategische positionering

De markt voor AI-hardware kent een ongekende versnelling, waarbij hyperscalers miljarden investeren in training- en inference-capaciteit. NVIDIA’s dominantie, gedreven door zijn GPU-stack en software-ecosysteem, is tot nu toe onaantastbaar geweest. De potentiële samenwerking tussen Google Cloud en Meta kan voor het eerst een betekenisvolle verschuiving in gang zetten.

• Meta zoekt naar diversificatie om kosten te verminderen en toegang te krijgen tot meer gespecialiseerde AI-hardware.
• Alphabet wil de TPU-technologie commercieel breder inzetten en daarmee verder uitbouwen naast interne workloads.
• De sectorbrede zoektocht naar alternatieven voor NVIDIA versnelt door zowel vraagdruk als geopolitieke risico’s.

Deze ontwikkelingen passen volledig binnen de bredere trend waarin hyperscalers hun afhankelijkheid willen verminderen, de supply chain willen verbreden en de kostenstructuur willen optimaliseren. TPU-adoptie kan voor Meta zowel kostenvoordelen bieden als technische flexibiliteit, zeker wanneer deze wordt geïntegreerd met eigen Llama-modellen en AI-platformen. Tegelijkertijd krijgt Google hiermee een stevigere positie in de externe cloudmarkt, waar het bedrijf al groei laat zien maar nog altijd marktaandeel kan winnen.

Conclusie

Alphabet staat er fundamenteel sterk voor. De potentiële deal met Meta bevestigt dat Google’s AI-technologie competitief en schaalbaar is, juist in een markt waar veel hyperscalers alternatieven zoeken voor NVIDIA’s dominante hardware. De combinatie van solide cijfers, verbeterende marges binnen Cloud, en een sterker AI-profiel zorgt voor een robuust groeipad. Wij blijven positief en blijven zitten op een stijging.

🔵 English version

Alphabet: Google Cloud advances in multi-billion dollar TPU deal with Meta

Google Cloud is now in advanced talks with Meta regarding a multi-billion dollar agreement that would bring Google’s TPU's into Meta’s data center infrastructure starting in 2027. The deal underscores a potential shift in the competitive dynamics of AI compute, a space that until now has been overwhelmingly dominated by NVIDIA.

• The deal under discussion involves several billions over multiple years.
• Meta aims to deploy Google TPU's at scale beginning in 2027.
• Early internal estimates suggest Alphabet could capture as much as 10% of NVIDIA’s annual revenue if TPU adoption accelerates.

The announcement comes at a pivotal moment. Markets had increasingly questioned whether alternatives to NVIDIA could secure meaningful AI-capex flows. This development signals the beginning of genuine diversification within the AI compute landscape and highlights the relevance of Alphabet’s long-standing TPU roadmap.

Investment view

We remain positioned for further upside in Alphabet. After the substantial rally of recent months, the stock effectively functions as a free-ride within onze portefeuille. We are not adding at current levels, as the move has been too strong to justify renewed accumulation. We only add on meaningful corrections. Despite that caution, this news is structurally bullish for the long-term trend, as a potential Meta partnership significantly reinforces demand for Google’s AI-hardware.

• The potential Meta deal validates the strategic importance of Google’s TPU architecture in an ecosystem previously dominated by NVIDIA.
• It opens the door to scale advantages that can structurally enhance Google Cloud profitability.
• A successful rollout would alter the competitive dynamics of AI infrastructure for years to come.

The broader macro backdrop supports this view. Global AI-capex remains historically elevated, even with restrictive monetary conditions. This environment favors players with differentiated hardware strategies, and Google stands out in this respect. AI penetration across Alphabet’s product suite continues to increase, while Cloud’s momentum adds an additional layer of structural growth.

Taken together, Alphabet’s investment profile is expanding well beyond advertising into infrastructure, AI compute, and enterprise cloud. A Meta TPU partnership would further solidify Alphabet’s role at the center of next-generation AI ecosystems. We remain positive and maintain our position for further upside.

Background: AI infrastructure and strategic positioning

The AI compute market is expanding at an unprecedented pace. Hyperscalers are allocating billions toward training and inference capacity, and NVIDIA has captured the lion’s share of this cycle. A Google-Meta agreement would introduce the first meaningful challenge to that dominance.

• Meta is seeking diversification to reduce costs and secure access to specialized compute alternatives.
• Alphabet aims to commercialize its TPU designs beyond internal workloads and scale its Cloud offering.
• Industry-wide dependence on NVIDIA is driving large players to accelerate the search for credible alternatives.

These forces support Alphabet’s strategic pivot toward becoming a full-stack AI infrastructure provider. TPU adoption could deliver efficiency gains for Meta and strengthen Google’s competitive standing in the external cloud market, where share gains remain an ongoing priority.

Conclusion

Alphabet’s long-term fundamentals remain compelling. A potential partnership with Meta highlights the competitiveness of Google’s AI-hardware stack and broadens its revenue base beyond advertising. With Cloud margins improving, AI integration deepening, and TPU commercialization accelerating, the long-term trajectory remains favorable. We remain constructive and stay positioned for further upside.