De Amerikaanse arbeidsmarkt kreeg in september een nieuwe tegenvaller te verwerken. Volgens het ADP National Employment Report daalde de werkgelegenheid in de private sector met 32.000 banen, terwijl de loonstijging uitkwam op 4,5 procent op jaarbasis. De cijfers sluiten aan bij het beeld dat de economie in een fase van langzamere groei is beland.

Instant view

De cijfers zijn duidelijk zwakker dan verwacht en bevestigen dat de Federal Reserve in de komende periode mogelijk verder zal moeten verlagen.

Vaak wijkt de ADP-meting af van de officiële payrolls, maar de trend van afnemende dynamiek in de arbeidsmarkt is onmiskenbaar. Voor beleggers is dit een signaal dat de Amerikaanse economie weliswaar blijft groeien, maar in een gematigder tempo.

Belangrijk is dat de cijfers geen aanleiding geven voor ontregeling of grote schommelingen op de aandelenmarkten. Ze bevestigen hooguit dat het groeipad afvlakt, zonder dat dit een acute bedreiging vormt voor de bedrijfsresultaten of het marktsentiment.

Belangrijke punten

• De private sector verloor in september 32.000 banen
• Vooral kleine en middelgrote bedrijven zagen banen verdwijnen, terwijl grote bedrijven juist 33.000 banen toevoegden
• De industrie leverde netto banen in, met name in de bouw en de maakindustrie
• De dienstensector was de grootste verliezer, met scherpe dalingen in financiële activiteiten, zakelijke dienstverlening en leisure & hospitality
• Regionaal viel de sterkste daling in het Midwesten, met een verlies van 63.000 banen
• Lonen stegen gemiddeld met 4,5 procent voor werknemers die in hun baan bleven. Voor job-switchers daalde de loonstijging naar 6,6 procent

Conclusie

De ADP-cijfers bevestigen dat de Amerikaanse arbeidsmarkt aan kracht verliest, wat de kans op verdere renteverlagingen door de Federal Reserve vergroot.

Voor aandelenmarkten is dit rapport niet ontregelend: het duidt op een gematigder, maar stabiel groeipad. Daarmee kan het zelfs steunend werken, omdat de kans op lagere rentelasten voor bedrijven en beleggers toeneemt.

🔵 English version

ADP National Employment Report shows contraction

The U.S. labor market took another hit in September. According to the ADP National Employment Report, private sector employment declined by 32,000 jobs, while annual pay growth came in at 4.5 percent. The data point to an economy shifting into a slower growth phase.

Instant view

The numbers came in weaker than expected and strengthen the case for the Federal Reserve to cut rates further in the coming months. Although ADP’s measure often diverges from the official payrolls, the trend of softening labor momentum is clear. For investors, this indicates that the U.S. economy is still expanding, but at a more moderate pace.

What matters for Wall Street is that these figures are not disruptive for equity markets. They highlight a cooling labor market without signaling an imminent recession, which keeps corporate earnings and sentiment largely intact.

Key takeaways

• Private sector payrolls fell by 32,000 in September
• Small and mid-sized businesses cut jobs, while large employers added 33,000 positions
• Goods-producing industries lost jobs, particularly in construction and manufacturing
• Service industries saw broad weakness, with losses in financial activities, business services, and leisure & hospitality
• The Midwest region posted the sharpest decline with 63,000 jobs lost
• Wages rose 4.5 percent for job-stayers, while job-changers saw slower pay growth at 6.6 percent

Conclusion

The ADP report confirms that U.S. labor market momentum is weakening, raising the odds of further Fed rate cuts. For equities, the release is not destabilizing: it underscores a cooling but steady growth path. In fact, it could be supportive, as lower borrowing costs may provide additional tailwinds for corporate America and risk assets.