Adobe met cijfers - Al eerder winstgenomen - Analyse en blik op het aandeel
De resultaten over het eerste kwartaal van 2025 waren solide, met een omzet- en winstgroei die de verwachtingen overtrof. De vooruitzichten voor het tweede kwartaal en het volledige boekjaar blijven stabiel, maar bevinden zich aan de onderkant van de verwachtingen. We hebben momenteel geen positie in Adobe nadat we eerder winst hebben genomen. Zie ook de datebase.
Visie op het aandeel
We hebben eerder winst genomen op Adobe en kiezen er op dit moment bewust voor om niet opnieuw in te stappen. Hoewel de cijfers robuust zijn en Adobe blijft profiteren van de toenemende digitalisering en AI-integratie in zijn producten, zien we geen directe katalysator die een sterke opwaartse beweging op korte termijn rechtvaardigt. Ook staat het aandeel onder de VWAP's en is het aandeel niet goedkoop bij de huidige meer kritische stemming op de beurs.
De recente kwartaalcijfers bevestigen dat Adobe nog steeds een sterke positie heeft in de markt voor creatieve software, met een omzet- en winstgroei die de verwachtingen heeft overtroffen. De terugkerende inkomsten uit abonnementen blijven solide, en de AI-innovaties dragen bij aan extra omzetgroei. Dit zijn onmiskenbare sterke punten die het bedrijf een stabiele basis geven.
Toch zijn er een aantal factoren die ons ervan weerhouden om nu opnieuw een positie in te nemen. De guidance voor het tweede kwartaal en het volledige boekjaar bevindt zich aan de onderkant van de verwachtingen. Dit betekent dat Adobe zelf aangeeft dat de groeisnelheid mogelijk begint af te vlakken. Hoewel dit geen directe reden is voor een koersdaling, verkleint het wel de kans op een sterke rally van het aandeel op korte termijn.
Daarnaast blijft de waardering van Adobe hoog. Beleggers hebben al veel groei in geprijsd, en zonder een duidelijke katalysator blijft de vraag of het aandeel nog verder kan stijgen.
De recente AI-gerelateerde omzetgroei van $125 miljoen is bemoedigend, maar het is de vraag of dit voldoende is om de premie die Adobe op dit moment heeft te rechtvaardigen.
Een andere zorg is de toenemende concurrentiedruk. Adobe heeft een dominante positie, maar goedkopere en AI-gedreven alternatieven van concurrenten zoals Canva en open-source software blijven marktaandeel winnen.
Daarnaast is de verdere adoptie van generatieve AI een tweesnijdend zwaard voor Adobe: enerzijds creëert het nieuwe inkomstenstromen, maar anderzijds verlaagt het de drempel voor gebruikers om met alternatieve tools te werken.
Verder zien we dat Adobe consistent zijn aandeleninkoopprogramma voortzet, wat de winst per aandeel ondersteunt. Dit is een positief signaal en zorgt voor extra vraag naar het aandeel. Toch is dit op zichzelf geen reden om nu in te stappen, aangezien het effect hiervan al grotendeels in de huidige waardering zit verwerkt.
Al met al is Adobe is een sterk bedrijf met solide cijfers en een duidelijke langetermijnstrategie, maar de huidige waardering en het ontbreken van een sterke katalysator maken het voor ons niet aantrekkelijk om nu opnieuw een positie in te nemen. We blijven het aandeel volgen en wachten op een beter instapmoment.
Sterke punten
- Beter dan verwachte winst en omzet: Q1 EPS en omzet overtroffen de verwachtingen.
- Sterke groei in digitale abonnementen: Digital Media ARR groeide met 12,6%.
- Recordhoge operationele kasstroom: Adobe genereerde $2,48 miljard aan cash flow.
- AI-gedreven omzetgroei: Nieuwe AI-innovaties leverden $125 miljoen extra omzet op.
- Aandeleninkoopprogramma: Adobe kocht in Q1 7 miljoen eigen aandelen terug.
Zwakke punten
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
