Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

■ Europa staat hoger, maar het beeld blijft stroperig: de AEX wint circa 0,8% en wordt vooral gedragen door ASMI, Besi en ASML na de sterke cijfers van Micron, terwijl Parijs ongeveer 0,5% stijgt, de BEL20 0,25% wint en de DAX 0,7% hoger staat. Buiten chips blijft de markt opvallend rustig, ondanks lagere olie, een sterkere dollar en redelijke rentemarkten.
■ Amerikaanse futures liggen duidelijk hoger, met Nasdaq 100 futures ongeveer 2,2% in de plus en S&P futures rond 100 punten boven het slot van gisteren. De markt kan eerst nog liquiditeit aan de onderkant zoeken, maar Micron heeft de toon veranderd en vergroot de kans dat dipkopers terugkomen richting de bovenkant van de tradingrange.
■ SPX sloot op 7.365,46 en zakte onder zero gamma 7.378 en volatility trigger 7.460, waardoor het optiebeeld kwetsbaar blijft. Onder 7.378 blijft druk dominant, 7.460 is de herstelzone en bij zwakte liggen 7.329, 7.299 en 7.200 in beeld. Wij hebben twee open bull call spreads op de SPX, die bij een hogere opening in de winst staan, waarna wij beoordelen of bijkopen, afbouwen, winst nemen of aanpassen het beste is.
■ De Amerikaanse optiemarkt stond vóór de Micron-cijfers niet enthousiast gepositioneerd, waardoor weerstand aan de bovenkant blijft liggen. Breekt de markt daar toch doorheen, dan kunnen market makers moeten afdekken en kan juist een scherpere squeeze omhoog ontstaan.
■ De chipsector krijgt opnieuw brandstof door Micron, waarbij de cijfers bevestigen dat de AI- en chipcyclus langer kan duren dan verwacht. Correcties blijven mogelijk, maar Micron geeft reden om de AI- en chipbubbel verder op te blazen, met mogelijk meer opwaarts potentieel in ASML, ASMI en Besi over de komende jaren.
■ Micron staat voorbeurs ongeveer 17% hoger en heeft de hele chipsector opnieuw op scherp gezet. Wij hebben eerder te vroeg winst genomen, maar sluiten niet uit dat het aandeel de komende periode nog 50% tot 100% kan stijgen als de memory- en AI-cyclus zo sterk blijft.
■ SanDisk kan meeprofiteren van de sterke reactie op Micron, omdat beleggers opnieuw bereid zijn memory-gerelateerde aandelen te kopen. De beweging bevestigt dat de markt niet alleen NVIDIA-achtige AI-namen zoekt, maar ook opslag- en memoryspelers weer hoger wil waarderen.
■ Rheinmetall blijft zwak na het bericht dat een grote munitieorder volgens de Financial Times niet doorgaat. Het aandeel daalt opnieuw, nadert de zone rond €900 en de swing is duidelijk verdwenen, waardoor eerst moet blijken of daar steun wordt gevormd.
■ Wolters Kluwer zakt mee in de rotatie uit defensieve uitgevers richting chips. Wij blijven voorzichtig positief voor de lange termijn, maar alleen als aandeel om rustig weg te leggen en niet te groot in te zitten.
■ Adyen ligt zwak en verliest ongeveer 2%, waardoor de AEX buiten chips minder sterk oogt dan de indexstand suggereert. Uiteindelijk denken wij dat Adyen verder kan stijgen, maar vandaag wordt het aandeel duidelijk gebruikt als tegenwicht voor de sterke chipbeweging.
■ AMG verliest ongeveer 4% en drukt op het beeld bij de midcaps. De AMX wil vandaag niet mee, waardoor opnieuw duidelijk wordt dat de koopinteresse vooral richting chips en AI-gerelateerde namen gaat.
■ OCI beweegt rond het overnamebod van €4,01 en wij blijven ver weg van het aandeel. De grote aandeelhouders bepalen het beeld en als wij de stukken hadden, zouden wij dit bod eerder als mogelijke exit bekijken.
■ Air France-KLM stijgt 1,5% en profiteert van de dalende olieprijs. Dat blijft logisch, omdat lagere brandstofkosten direct steun geven aan de marges van luchtvaartmaatschappijen.
■ Fugro blijft zwak, daalt ongeveer 2% en noteert onder €10, terwijl beleggers het aandeel compleet links lijken te laten liggen. Wij hebben eerder aangegeven dat het aandeel nog 30% kan dalen, maar op termijn ook kan verdubbelen als de markt later weer kansen ziet.
■ Prosus ligt onveranderd en blijft technisch interessant rond de VWAP-lijnen. Wij kijken of die lijnen nu standhouden, omdat het aandeel de laatste tijd slecht heeft gelegen en herstel eerst technisch bevestigd moet worden.
■ Melexis wint 2% en profiteert mee van het betere sentiment rond halfgeleiders, maar het blijft een mooi en moeilijk aandeel. De vraag is of oude toppen echt doorbroken worden, waardoor het voor ons niet de favoriet binnen de sector is.
■ D’Ieteren stijgt ongeveer 3% en blijft sterk liggen richting de verwachte beursgang van Belron, waar Carglass onder valt. Elke dip wordt blijkbaar gekocht, waardoor het aandeel binnen België duidelijk steun houdt.
■ IBA stijgt ongeveer 2% na een nieuwe order. Wij doen niets met IBA.
■ Infineon wint 5% en past duidelijk in de brede chipreactie na Micron. Het aandeel bevestigt dat de markt opnieuw bereid is Europese halfgeleiders te kopen zodra de AI- en memorycyclus sterker blijkt dan gevreesd.
■ STMicroelectronics stijgt ongeveer 5%, maar buiten deze chipnaam blijft de Franse markt verdeeld en weinig enthousiast. Luxe en banken liggen gemengd, waardoor Parijs wel hoger staat, maar zonder brede overtuiging.
■ Qualcomm is fundamenteel duidelijk sterker geworden, maar blijft voor ons vooral een tradingkans zolang de oude top niet overtuigend wordt gebroken. Het bedrijf verhoogt de FY29 non-handset QCT-doelstelling van $22 miljard naar $40 miljard, mikt op meer dan $18 winst per aandeel, $15 miljard datacenteromzet, $10 miljard automotive omzet, meer dan $14 miljard IoT-omzet en heeft Meta en Microsoft als belangrijke datacenterpartners. De eerste grote hyperscaler-kwalificatie, de groei in automotive, industrial networking, robotics en agentic AI maken het verhaal sterker, maar de chart moet bevestigen voordat Qualcomm echt opnieuw als bredere AI-, datacenter- en automotive-speler kan worden gewaardeerd.
■ IBM stijgt bijna 6% na de presentatie van de eerste sub-1nm chiptechnologie met een 0,7nm nanostack 3D-transistorontwerp. Het bedrijf zegt 100 miljard transistors op een chip ter grootte van een vingernagel te kunnen plaatsen, met mogelijk productie binnen ongeveer vijf jaar en tot 50% betere prestaties of 70% meer efficiëntie tegenover 2nm. Wij vinden IBM ondergewaardeerd en krijgen het idee dat elke dip gekocht kan worden.
■ Goud en zilver blijven verdeeld en krijgen geen duidelijke bid, ondanks het bredere macrobeeld. Dat bevestigt dat de markt vandaag vooral naar chips, AI en Amerikaanse futures kijkt.
■ Bitcoin noteert rond $61.600 en blijft zwak binnen het risicobeeld. Voor aandelen is de directe impact beperkt, omdat de focus nu op Micron, chips en de Amerikaanse opening ligt.
■ Het slotbeeld blijft vriendelijk maar traag: chips trekken de kar, Amerikaanse futures wijzen hoger en Micron heeft de toon veranderd, maar Europa reageert buiten halfgeleiders opvallend voorzichtig op lagere olie, een gunstigere dollar voor exporteurs en sterke AI-signalen. Als Wall Street de hogere opening vasthoudt en door weerstand breekt, kan het sentiment alsnog duidelijk verbeteren.
■ Europe is higher, but the picture remains sluggish: the AEX is up around 0.8% and is mainly carried by ASMI, Besi and ASML after Micron’s strong results, while Paris gains around 0.5%, the BEL20 is up 0.25% and the DAX rises 0.7%. Outside chips, the market remains surprisingly quiet despite lower oil, a stronger dollar and reasonable bond markets.
■ US futures are clearly higher, with Nasdaq 100 futures up around 2.2% and S&P futures roughly 100 points above yesterday’s close. The market may first look for liquidity lower down, but Micron has changed the tone and increases the chance that dip buyers return toward the upper end of the trading range.
■ SPX closed at 7,365.46 and moved below zero gamma at 7,378 and the volatility trigger at 7,460, leaving the options setup vulnerable. Below 7,378 pressure remains dominant, 7,460 is the recovery zone, and weakness keeps 7,329, 7,299 and 7,200 in play. We have two open SPX bull call spreads, which should be in profit at a higher open, after which we will assess whether adding, reducing, taking profits or adjusting is best.
■ The US options market was not enthusiastically positioned before Micron’s results, leaving resistance overhead. If the market breaks through anyway, market makers may have to hedge and that can trigger a sharper upside squeeze.
■ The semiconductor sector gets fresh fuel from Micron, with the numbers confirming that the AI and chip cycle can last longer than expected. Corrections remain possible, but Micron gives the market a reason to inflate the AI and chip bubble further, with potential additional upside in ASML, ASMI and Besi over the coming years.
■ Micron is up around 17% pre-market and has put the entire chip sector back on edge. We took profits too early before, but do not rule out another 50% to 100% upside in the stock over time if the memory and AI cycle remains this strong.
■ SanDisk can benefit from the strong reaction to Micron, because investors are again willing to buy memory-related stocks. The move confirms that the market is not only looking for NVIDIA-style AI names, but is also willing to revalue storage and memory players.
■ Rheinmetall remains weak after the Financial Times reported that a major ammunition order is not going ahead. The stock falls again, approaches the €900 zone and the swing has clearly disappeared, so the first test is whether support forms there.
■ Wolters Kluwer is being hit by the rotation out of defensive publishers into chips. We remain cautiously positive for the long term, but only as a stock to hold patiently and without taking an overly large position.
■ Adyen is weak and loses around 2%, making the AEX look less strong outside chips than the index level suggests. We still think Adyen can move higher eventually, but today the stock is clearly being used as a counterweight to the strong chip move.
■ AMG loses around 4% and weighs on the midcap picture. The AMX does not want to participate today, again showing that buying interest is mainly going into chips and AI-related names.
■ OCI is moving around the €4.01 takeover offer and we continue to stay far away from the stock. The major shareholders determine the picture and if we owned the shares, we would rather view this offer as a possible exit.
■ Air France-KLM rises 1.5% and benefits from the falling oil price. That remains logical, because lower fuel costs directly support airline margins.
■ Fugro remains weak, falls around 2% and trades below €10, while investors seem to be completely ignoring the stock. We previously said the stock could still fall 30%, but could also double over the coming years if the market later sees the opportunity again.
■ Prosus is unchanged and remains technically interesting around the VWAP lines. We are watching whether those lines now hold, because the stock has performed poorly recently and recovery first needs technical confirmation.
■ Melexis rises 2% and benefits from better semiconductor sentiment, but it remains an attractive and difficult stock. The question is whether the old highs can really be broken, which means it is not our favorite within the sector.
■ D’Ieteren rises around 3% and remains strong ahead of the expected Belron listing, which includes Carglass. Every dip is apparently being bought, giving the stock clear support within Belgium.
■ IBA rises around 2% after a new order. We do nothing with IBA.
■ Infineon rises 5% and clearly fits the broader chip reaction after Micron. The stock confirms that the market is again willing to buy European semiconductors once the AI and memory cycle proves stronger than feared.
■ STMicroelectronics rises around 5%, but outside this chip name the French market remains mixed and not very enthusiastic. Luxury and banks are mixed, so Paris is higher, but without broad conviction.
■ Qualcomm is fundamentally much stronger, but for us it remains mainly a trading opportunity as long as the old high is not convincingly broken. The company raised its FY29 non-handset QCT target from $22 billion to $40 billion, targets more than $18 in EPS, $15 billion in data center revenue, $10 billion in automotive revenue, more than $14 billion in IoT revenue, and has Meta and Microsoft as key data center partners. The first major hyperscaler qualification, growth in automotive, industrial networking, robotics and agentic AI strengthen the story, but the chart must confirm before Qualcomm can truly be revalued as a broader AI, data center and automotive player.
■ IBM rises almost 6% after presenting the first sub-1nm chip technology with a 0.7nm nanostack 3D transistor design. The company says it can place 100 billion transistors on a chip the size of a fingernail, with possible production within about five years and up to 50% better performance or 70% higher efficiency versus 2nm. We find IBM undervalued and get the impression that every dip can be bought.
■ Gold and silver remain mixed and are not getting a clear bid, despite the broader macro picture. That confirms that the market is focused mainly on chips, AI and US futures today.
■ Bitcoin trades around $61,600 and remains weak within the risk picture. The direct impact on equities is limited, because the focus is now on Micron, chips and the US open.
■ The closing picture remains friendly but slow: chips are pulling the market higher, US futures point up and Micron has changed the tone, but outside semiconductors Europe is reacting surprisingly cautiously to lower oil, a more favorable dollar for exporters and strong AI signals. If Wall Street holds the higher open and breaks through resistance, sentiment can still improve clearly.