Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

■ Europa: Europa krijgt een verdeeld signaal, maar de ondertoon is niet slecht. Euro Stoxx futures liggen ongeveer 0,2% lager en dat blijft in de marge, terwijl lagere olie, vriendelijkere rente en hogere Amerikaanse futures steun geven. Wij sluiten een stijging juist niet uit, omdat een kleine dip bij de start koopinteresse kan aantrekken zolang SPX boven 7.500 blijft.
■ Wall Street: SPX sloot 0,6% lager op 7.511 en de Nasdaq verloor 2% door zwakte in semiconductors. De daling werd vooral gezien als mechanisch en optiegedreven, niet als reactie op één duidelijke fundamentele tegenvaller. Amerikaanse futures herstellen, met S&P futures ongeveer 0,25% hoger en Nasdaq 100 futures ongeveer 0,7% hoger, waardoor het buy-on-dips-adagio voorlopig overeind blijft.
■ Azië: Azië geeft een neutraal tot licht positief beeld. De Kospi wint ongeveer 1,3% en de Nikkei ongeveer 1%, maar dat is geen sterke impuls na de recente bewegingen. De richting voor Europa komt vooral uit Amerikaanse futures, olie, rente en FOMC.
■ SPX: de index staat nog net boven 7.500 en blijft binnen de zone van 7.500 tot 7.600. Boven 7.500 blijft stabilisatie mogelijk, boven 7.600 krijgt het herstel meer ruimte en onder 7.500 wordt het beeld duidelijk zwakker. Als de steunlijnen houden, sluiten wij een nieuwe poging richting 7.600 niet uit.
■ Optiemarkt: de S&P 500-optieflow liet ongeveer 16 miljard dollar negatieve delta zien. De verdeling was zwaar, met ongeveer 8 miljard dollar call selling en 8 miljard dollar put buying. Dat wijst op het afbouwen van opwaartse posities en het toevoegen van bescherming richting FOMC, waardoor 7.500 belangrijker wordt dan alleen de slotstand doet vermoeden.
■ FOMC: de markt verwacht dat de Federal Reserve de rente ongewijzigd laat, maar prijst nu een beweging van ongeveer 113 basispunten rond FOMC in. VIX eindigde op 16,4 en VVIX op 87,7, terwijl implied volatility vooral in korte looptijden opliep. Lagere olie en lagere rentes kunnen risk assets steunen, zolang Kevin Warsh geen harde tegenvaller brengt.
■ Iran: volgens Israëlische inlichtingenbeoordelingen wil de Iraanse leiding geen definitief akkoord, maar vooral heropening van de Straat van Hormuz en economische verlichting. Reuters meldt dat het Amerikaanse-Iraanse raamwerk ook plannen bevat voor een private investeringspot van 300 miljard dollar voor Iran, zonder overheidsgeld, los van bevroren Iraanse staatsactiva en met meer dan de helft al toegezegd door bedrijven uit de VS, de Golf, Azië, Zuid-Amerika en Afrika. Dat maakt de deal economisch aantrekkelijker voor Teheran, maar Israëlische veiligheidsfunctionarissen vrezen dat Iran de onderhandelingen langer dan 60 dagen rekt en de gesprekken gebruikt om tijd te winnen rond het nucleaire programma.
■ Trump en Iran: de markt kijkt vooral naar lagere olie, lagere inflatiedruk en het effect op aandelen. Politiek blijft het beeld rommelig en voor de lange termijn blijven de risico’s rond Iran groot. Op korte termijn kan de deal markten toch een extra push geven, omdat lagere energieprijzen precies passen bij het scenario dat Trump richting de midterms nodig heeft.
■ Rente: de rentemarkten liggen vriendelijk. De Amerikaanse tienjaarsrente staat rond 4,43%, de Japanse tienjaarsrente daalt naar 2,60% na de eerdere opwaartse beweging en de renteverhoging van 25 basispunten in Japan, terwijl de Duitse tienjaarsrente rond 2,93% noteert. Lagere energieprijzen verlagen de druk op het inflatiebeeld en kunnen ook de zorgen over nieuwe renteverhogingen in Europa verminderen.
■ Valuta: euro dollar staat rond 1,1610 en dollar yen rond 160,3. De euro consolideert en dat is positief voor de markt, omdat rustige valutabewegingen minder verstoring geven dan grote swings.
■ Olie: olie ligt ongeveer 1,5% lager en light sweet crude noteert rond 75 dollar. Dat ondersteunt aandelen, omdat lagere olie de inflatiedruk verlaagt en de markt minder geopolitieke premie inprijst. Vooral transport, industrie, cyclische aandelen en bedrijven met energiegevoelige marges kunnen hiervan profiteren.
■ Goud en zilver: goud en zilver liggen licht hoger, maar geven geen duidelijke richting. De beweging blijft beperkt en past bij een markt die risico durft te nemen, maar nog niet volledig gerust is over FOMC en Iran.
■ Sectorbeeld: chipaandelen lagen zwak, maar de markt blijft dips in AI-gerelateerde namen oppakken. De grote hyperscalers blijven investeren in de AI-race, zelfs als dat druk zet op vrije kasstroom en extra financiering vraagt. Dat geld stroomt naar chips, koeling, energie, datacenterinfrastructuur en aanverwante toeleveranciers, waardoor vooral de tweede en derde lijn rond AI-capex interessant blijft.
■ SpaceX: de eerste handelsdag voor SPCX-options trok ongeveer 1,7 miljoen contracten, waarmee SpaceX direct bij de meest actieve optienamen hoorde. SPCX sloot 4,8% hoger op 202 en staat ongeveer 49% boven de introductieprijs van 135 dollar, terwijl de at-the-money implied volatility voor 18 juni rond 160% ligt. SpaceX blijft daardoor een belangrijk sentimentthema, maar de optiemarkt prijst nog steeds forse uitslagen in.
■ Lokale markt: wij blijven vissen naar lokale namen die door brokers opnieuw worden opgepakt. Sif, TKH en andere achterblijvers kunnen in beeld komen als beleggers verder zoeken dan de grote technologieaandelen. Dit blijft vooral een middellange termijn zoektocht naar kansen, niet een brede koopoproep voor alles wat achterblijft.
■ EssilorLuxottica: kondigt een langjarige joint development agreement aan met Applied Materials voor AR smart eyewear. De samenwerking richt zich op schaalbare optische platforms voor hoogwaardige AR-ervaringen, met gezamenlijke R&D op de Silicon Valley-campus van Applied Materials en mogelijke verdere commercialisering van de ontwikkelde technologie. Dit kan positief uitpakken voor EssilorLuxottica, omdat het bedrijf hiermee zijn positie in slimme brillen, AR-optiek en toekomstige wearable-technologie verder kan versterken.
■ BMW: heeft een verkapte winstwaarschuwing afgegeven en wijst op buitengewone factoren, waaronder Iran. De koers kan duidelijk lager starten, maar de reactie kan meevallen omdat BMW defensief rapporteert en een sterke balans heeft. Wij doen niets met het aandeel, maar voor traders kan een dip mogelijk kansen bieden als kopers snel terugkomen.
■ Acomo: neemt Citroën Miu over. Dat lijkt op het eerste gezicht een nette overname, maar de deal moet inhoudelijk nog beter worden beoordeeld voordat er een sterke conclusie aan kan worden verbonden. Voor nu is dit vooral een punt om verder te volgen.
■ Ahold Delhaize: Jefferies verlaagt het koersdoel, maar wij zouden dips in Ahold Delhaize juist kopen. Het aandeel is geen hoogvlieger, maar blijft een degelijk defensief fonds. Voor de lange termijn kan zwakte gebruikt worden om rustig een positie op te bouwen of uit te breiden.
■ BE Semiconductor Industries: lag gisteren zwakker en de markt kijkt nu naar de Capital Markets Day. Geruchten over een mogelijke verhoging van de outlook kunnen steun geven, maar veel goed nieuws kan al in de koers zitten. De zwakte past in bredere turbulentie bij chipaandelen, terwijl AI-capex de onderliggende steun voor de sector blijft.
■ Alfen: de samenwerking met TotalEnergies Charging Services blijft strategisch positief. De beperkte koersreactie laat zien dat beleggers eerst bewijs willen van omzetbijdrage en margeherstel, terwijl de uitrol mogelijk kapitaalintensief kan zijn. Toch kan dit nieuws brokers helpen om opnieuw positiever naar Alfen te kijken.
■ Fugro: viel gisteren terug. Dat kan technisch zijn, maar ook wijzen op zorgen over een mogelijke winstwaarschuwing. Wij blijven het aandeel zien als een 30-100 case: er kan 30% vanaf, maar het aandeel kan ook verdubbelen. Na lange tijd bearish te zijn geweest, blijven wij nu op een stijging zitten.
■ Adyen: blijft een moeilijk aandeel, maar beleggers kunnen langzaam meer oog krijgen voor de grote cashpositie en de mogelijkheid van strategische overnames. Voor de korte termijn blijft het aandeel grillig, maar voor de lange termijn kan kopen en wegleggen interessant zijn. Dit is geen aandeel voor wie snel duidelijkheid wil, maar de potentiële beloning kan op termijn aanzienlijk zijn.
■ GitLab: SpaceX heeft Cursor overgenomen en dat kan indirect extra aandacht geven aan softwarebedrijven die binnen AI en developer tooling interessant zijn. GitLab ging gisteren lager, maar kan in dit klimaat opnieuw in beeld komen als mogelijke strategische naam. Wij noemen dit voorzichtig als speculatieve gedachte, niet als harde overnamecase.
■ MicroStrategy: verloor gisteren 6% en blijft sterk gekoppeld aan Bitcoin. Zolang Bitcoin geen overtuigend herstel laat zien, blijft MicroStrategy waarschijnlijk grillig bewegen. Als de technische steun houdt, kunnen speculatieve kopers terugkomen, maar zonder kracht in Bitcoin blijft dit aandeel kwetsbaar voor snelle bewegingen.
■ Coinbase: wil in de Verenigde Staten tokenized aandelen introduceren met echte onderliggende aandelen, waardoor het geen puur synthetisch product zou zijn. Dat vinden wij bullish, omdat Coinbase hiermee verder opschuift richting kapitaalmarktinfrastructuur en minder afhankelijk kan worden van alleen cryptohandel. Wij hebben call spreads op Coinbase ingenomen en laten die rustig liggen.
■ PURR: Pure, oftewel Hyperliquid Strategies, lag stevig en steeg ongeveer 6% tot 7%. Dit blijft zeer speculatief, maar Hyperliquid is een serieus protocol en het aandeel kan in dit speculatieve klimaat verder worden opgepikt. Wij zien dit vooral als een hoog risico aandeel binnen het bredere crypto-circus.
■ Circle: beweegt zeer volatiel en zit voorlopig vast in een tradingrange. Wij denken dat Circle op langere termijn flink hoger kan staan, omdat stablecoins belangrijker worden binnen het financiële systeem. Op korte termijn blijft het aandeel wel gevoelig voor scherpe swings.
■ Binance: krijgt voorlopig geen vergunning in Europa. Dat is negatief voor het sentiment rond crypto-infrastructuur in Europa en kan indirect extra aandacht geven aan gereguleerde spelers zoals Coinbase.
■ Bitcoin: staat rond 65.680 dollar en overtuigt nog niet. De koers beweegt zijwaarts en crypto lijkt op dit moment aandacht te verliezen aan andere speculatieve thema’s zoals SpaceX-options, memorychips en robotchips. De markt houdt wel rekening met een crypto-vriendelijke draai vanuit Washington, waardoor lagere niveaus nog altijd worden opgepakt.
■ Ethereum en Solana: Ethereum houdt steun rond de eerder aangegeven zone, maar overtuigt niet. Solana geeft als graadmeter voor altcoins ook geen duidelijke richting. Dat bevestigt dat crypto voorlopig in de wachtkamer zit.
■ Altcoins: de Total 3-index, dus crypto exclusief Bitcoin, Ethereum en stablecoins, laat hetzelfde patroon zien. Op hogere niveaus loopt de markt vast, terwijl op lagere niveaus koopinteresse zichtbaar blijft. Er is een nieuwe katalysator nodig om altcoins echt aan de praat te krijgen.
■ Slotbeeld: de markt blijft voorzichtig positief, maar kwetsbaarder door zwakke semiconductors, negatieve gamma en zware negatieve optieflow richting FOMC. Lagere olie, vriendelijkere rente en het buy-on-dips-adagio geven steun, terwijl SPX 7.500 de belangrijkste ondergrens blijft. Een stijging richting 7.600 sluiten wij niet uit, zolang kopers op dips blijven terugkomen en FOMC geen harde tegenvaller brengt.

🔵 English version

■ Europe: Europe is receiving a mixed signal, but the underlying tone is not bad. Euro Stoxx futures are down about 0.2%, which remains marginal, while lower oil, friendlier yields and higher US futures provide support. We do not rule out a move higher, because a small dip at the start may attract buying interest as long as SPX remains above 7,500.
■ Wall Street: SPX closed 0.6% lower at 7,511 and the Nasdaq lost 2% due to semiconductor weakness. The decline was mainly seen as mechanical and options-driven, not as a reaction to one clear fundamental disappointment. US futures are recovering, with S&P futures up around 0.25% and Nasdaq 100 futures up around 0.7%, keeping the buy-on-dips playbook intact for now.
■ Asia: Asia gives a neutral to slightly positive picture. The Kospi gains about 1.3% and the Nikkei about 1%, but that is not a strong impulse after the recent moves. Europe’s direction will mainly come from US futures, oil, rates and FOMC.
■ SPX: the index is still just above 7,500 and remains inside the 7,500 to 7,600 zone. Above 7,500, stabilization remains possible, above 7,600 the recovery gets more room and below 7,500 the picture weakens clearly. If support levels hold, we do not rule out another attempt toward 7,600.
■ Options market: S&P 500 options flow showed roughly 16 billion dollars of negative delta. The split was heavy, with about 8 billion dollars of call selling and 8 billion dollars of put buying. That points to a reduction in upside exposure and the addition of protection into FOMC, making 7,500 more important than the close alone suggests.
■ FOMC: the market expects the Federal Reserve to leave rates unchanged, but is now pricing a move of roughly 113 basis points around FOMC. VIX ended at 16.4 and VVIX at 87.7, while implied volatility rose mainly in short maturities. Lower oil and lower yields can support risk assets, as long as Kevin Warsh does not deliver a hard disappointment.
■ Iran: according to Israeli intelligence assessments, Iran’s leadership is not seeking a final agreement, but mainly wants the Strait of Hormuz reopened and economic relief. Reuters reports that the US-Iran framework also includes plans for a 300 billion dollar private investment fund for Iran, with no government money, separate from frozen Iranian sovereign assets and with more than half already committed by companies from the US, the Gulf, Asia, South America and Africa. That makes the deal economically more attractive for Tehran, but Israeli security officials fear Iran will drag negotiations beyond 60 days and use the talks to buy time around its nuclear program.
■ Trump and Iran: the market is mainly looking at lower oil, lower inflation pressure and the impact on equities. Politically, the picture remains messy and the long-term risks around Iran remain large. In the short term, the deal can still give markets an extra push, because lower energy prices fit exactly the scenario Trump needs heading into the midterms.
■ Rates: rate markets are friendly. The US 10-year yield is around 4.43%, the Japanese 10-year yield falls to 2.60% after the earlier move higher and the 25 basis point rate hike in Japan, while the German 10-year yield trades around 2.93%. Lower energy prices reduce pressure on the inflation picture and may also ease concerns about new rate hikes in Europe.
■ FX: euro dollar trades around 1.1610 and dollar yen around 160.3. The euro is consolidating and that is positive for the market, because calm currency moves are less disruptive than large swings.
■ Oil: oil is down around 1.5% and light sweet crude trades around 75 dollars. That supports equities, because lower oil reduces inflation pressure and the market prices in less geopolitical premium. Transport, industrials, cyclicals and companies with energy-sensitive margins can benefit most.
■ Gold and silver: gold and silver are slightly higher, but give no clear direction. The move remains limited and fits a market that is willing to take risk, but is not fully relaxed about FOMC and Iran.
■ Sector view: chip stocks were weak, but the market continues to buy dips in AI-related names. The large hyperscalers keep investing in the AI race, even if that pressures free cash flow and requires additional financing. That money flows into chips, cooling, energy, data center infrastructure and related suppliers, which keeps the second and third line around AI capex especially interesting.
■ SpaceX: the first trading day for SPCX options drew roughly 1.7 million contracts, immediately placing SpaceX among the most active option names. SPCX closed 4.8% higher at 202 and is roughly 49% above the 135 dollar IPO price, while at-the-money implied volatility for June 18 is around 160%. SpaceX therefore remains an important sentiment theme, but the options market is still pricing large moves.
■ Local market: we keep fishing for local names that brokers may pick up again. Sif, TKH and other laggards can come into view if investors keep looking beyond large technology stocks. This remains mainly a medium-term search for opportunities, not a broad buy call on everything that has lagged.
■ EssilorLuxottica: announces a long-term joint development agreement with Applied Materials for AR smart eyewear. The collaboration focuses on scalable optical platforms for high-performance AR experiences, with joint R&D at Applied Materials’ Silicon Valley campus and potential further commercialization of the technologies developed through the partnership. This can be positive for EssilorLuxottica, because it can further strengthen the company’s position in smart glasses, AR optics and future wearable technology.
■ BMW: has issued a disguised profit warning and points to extraordinary factors, including Iran. The stock can start clearly lower, but the reaction may be limited because BMW reports defensively and has a strong balance sheet. We do nothing with the stock, but for traders a dip may offer opportunities if buyers return quickly.
■ Acomo: is acquiring Citroën Miu. At first glance this looks like a neat acquisition, but the deal still needs to be assessed in more detail before a stronger conclusion can be drawn. For now, this is mainly a point to keep following.
■ Ahold Delhaize: Jefferies lowers its price target, but we would buy dips in Ahold Delhaize. The stock is not a high flyer, but remains a solid defensive name. For the long term, weakness can be used to slowly build or expand a position.
■ BE Semiconductor Industries: traded weaker yesterday and the market is now looking at the Capital Markets Day. Rumours about a possible outlook upgrade may provide support, but a lot of good news may already be in the share price. The weakness fits broader turbulence in chip stocks, while AI capex remains the underlying support for the sector.
■ Alfen: the partnership with TotalEnergies Charging Services remains strategically positive. The limited share price reaction shows that investors first want proof of revenue contribution and margin recovery, while the rollout may be capital-intensive. Still, this news can help brokers take a more positive look at Alfen again.
■ Fugro: fell back yesterday. That may be technical, but it may also point to concerns about a possible profit warning. We continue to see the stock as a 30-100 case: it can fall 30%, but it can also double. After being bearish for a long time, we now remain positioned for upside.
■ Adyen: remains a difficult stock, but investors may gradually pay more attention to the large cash position and the possibility of strategic acquisitions. In the short term, the stock remains volatile, but for the long term, buying and putting it away can be interesting. This is not a stock for investors who want quick clarity, but the potential reward over time can be meaningful.
■ GitLab: SpaceX has acquired Cursor and that can indirectly bring more attention to software companies that are interesting within AI and developer tooling. GitLab traded lower yesterday, but in this climate it may come back into view as a possible strategic name. We mention this cautiously as a speculative idea, not as a hard takeover case.
■ MicroStrategy: lost 6% yesterday and remains strongly linked to Bitcoin. As long as Bitcoin does not show a convincing recovery, MicroStrategy will probably remain volatile. If technical support holds, speculative buyers may return, but without strength in Bitcoin this stock remains vulnerable to quick swings.
■ Coinbase: wants to introduce tokenized equities in the United States with real underlying shares, which means it would not be a purely synthetic product. We view this as bullish, because Coinbase is moving further toward capital markets infrastructure and can become less dependent on crypto trading alone. We have taken call spreads on Coinbase and are leaving them in place calmly.
■ PURR: Pure, also known as Hyperliquid Strategies, traded firmly and rose about 6% to 7%. This remains highly speculative, but Hyperliquid is a serious protocol and the stock can continue to be picked up in this speculative climate. We see this mainly as a high-risk stock within the broader crypto circus.
■ Circle: is moving very volatilely and is currently stuck in a trading range. We think Circle can trade significantly higher over the longer term, because stablecoins are becoming more important within the financial system. In the short term, the stock remains sensitive to sharp swings.
■ Binance: is not getting a license in Europe for now. That is negative for sentiment around crypto infrastructure in Europe and can indirectly draw more attention to regulated players such as Coinbase.
■ Bitcoin: trades around 65,680 dollars and is not yet convincing. The price is moving sideways and crypto currently appears to be losing attention to other speculative themes such as SpaceX options, memory chips and robot chips. The market is still taking into account a crypto-friendly turn from Washington, which means lower levels continue to attract buyers.
■ Ethereum and Solana: Ethereum is holding support around the previously indicated zone, but it is not convincing. Solana, as a gauge for altcoins, also gives no clear direction. That confirms crypto remains in the waiting room for now.
■ Altcoins: the Total 3 index, meaning crypto excluding Bitcoin, Ethereum and stablecoins, shows the same pattern. The market stalls at higher levels, while buying interest remains visible at lower levels. A new catalyst is needed to really get altcoins moving.
■ Closing view: the market remains cautiously positive, but more vulnerable because of weak semiconductors, negative gamma and heavy negative options flow into FOMC. Lower oil, friendlier yields and the buy-on-dips playbook provide support, while SPX 7,500 remains the key downside level. We do not rule out a move toward 7,600, as long as buyers keep returning on dips and FOMC does not deliver a hard disappointment.