Hieronder een overzicht van de belangrijkste ontwikkelingen van vanochtend, kort en zakelijk samengevat.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

• De huidige signalen wijzen opnieuw op een nerveuze handel in de Europese sessie. Wall Street gaf een groot deel van de eerdere winst weer prijs nadat nieuwe headlines verschenen over de Straat van Hormuz. Aziatische markten staan duidelijk hoger, maar het blijft onzeker of dit voldoende steun biedt voor Europa. Het beeld is dat de markten opnieuw volledig worden gedomineerd door headline trading.
• Het geopolitieke dossier rond Iran blijft daardoor een bepalende factor voor het sentiment. Sommigen vinden dat de dreiging mogelijk wordt overdreven, maar onzekerheid blijft groot.
• Daarnaast spelen andere elementen mee, zoals afschrijvingen binnen private credit. Daarbovenop komt dat volgens verschillende prediction sites de kans op een mogelijke impeachment van president Trump op een historisch hoog niveau ligt. Al deze factoren zorgen voor een broos marktsentiment.
• De olieprijs noteert momenteel lager, al houdt de markt rekening met plotselinge opwaartse bewegingen. De situatie rond de Straat van Hormuz blijft daarbij een belangrijke variabele. Voor de langere termijn blijven wij echter van mening dat olie uiteindelijk weer in een neerwaartse trend kan terechtkomen.
• De International Energy Agency overweegt de grootste vrijgave ooit van strategische olievoorraden. In eerdere situaties bleek dat dergelijke maatregelen vaak slechts tijdelijk effect hebben op de prijs. Daardoor blijft de markt vooral gefocust op de geopolitieke ontwikkelingen zelf.
• De cijfers van Oracle kwamen beter uit dan verwacht en het aandeel reageert hoger. Toch vragen wij ons af of dit het juiste moment is om al in te stappen. De waardering blijft stevig en wij willen eerst zien hoe de markt deze resultaten verder verwerkt.
• D’Ieteren kwam met cijfers die een gemengd beeld geven. Daarbij werd nog niets gezegd over een mogelijke beursgang van Belron. Mocht de koers echter terugvallen, dan kan dit aandeel wel steun vinden doordat beleggers vooruitlopen op mogelijke toekomstige ontwikkelingen.
• Envipco, de producent van statiegeldmachines, presenteerde opnieuw zwakke resultaten. Wederom blijkt dat het management eerdere verwachtingen en toezeggingen niet waarmaakt. Dat bevestigt onze eerdere visie dat beleggers beter afstand kunnen houden van dit aandeel.
• UCB meldde positieve studieresultaten voor Bimzellex. Dit kan steun geven aan de koers, maar naar onze mening is een groot deel van dit positieve nieuws al in de waardering verwerkt.
• Porsche publiceerde resultaten waarbij de marges duidelijk onder druk blijven staan. Voor ons is dat geen reden om iets met het aandeel te doen.
• Thales heeft een Europees raketafweersysteem gelanceerd. Dat kan op korte termijn steun geven aan het aandeel. Tegelijk moet worden opgemerkt dat defensieaandelen de afgelopen periode al veel positief nieuws hebben ingeprijsd.
• Rheinmetall kwam met cijfers die zwakker waren dan verwacht. Dit kan leiden tot een stevige koersreactie. Wij hebben eerder aanzienlijke winsten geboekt in dit aandeel en blijven voorlopig aan de zijlijn.
• Henkel presenteerde resultaten die als gemengd kunnen worden bestempeld. De organische omzetgroei viel beter uit dan verwacht, maar het totaalbeeld blijft gematigd. Wij volgen het aandeel op afstand.
• Basic-Fit ziet de resultaten aantrekken. Toch blijft dit een aandeel waar veel twijfel rond hangt. Wij blijven daarom voorzichtig en zien op dit moment geen reden om een positie in te nemen.
• De samenstelling van de AEX-index gaat veranderen. Randstad verlaat de index en wij zien weinig aantrekkelijkheid in dit aandeel. SBM Offshore wordt juist toegevoegd aan de index, wat de koers mogelijk steun kan geven doordat indexfondsen posities moeten opbouwen.
• Binnen de Midcap-index wordt Theon International toegevoegd. Dat kan eveneens steun geven aan het aandeel omdat passieve fondsen hun posities moeten aanpassen.
• Novo Nordisk heeft een waarschuwingsbrief ontvangen van de Amerikaanse FDA na een inspectie in een fabriek. Dergelijke brieven komen vaker voor, maar wij denken dat het aandeel nog ruimte heeft om verder te dalen.
• Salesforce wil voor ongeveer 25 miljard dollar aan obligaties uitgeven om eigen aandelen terug te kopen. Wij zien dit niet als een teken van kracht, maar eerder als een signaal dat de groei minder vanzelfsprekend is.
• JP Morgan heeft bepaalde posities binnen private credit fondsen afgewaardeerd. Dat vormt opnieuw een waarschuwing dat er spanningen bestaan binnen deze markt. Op korte termijn hoeft dat nog geen directe impact te hebben, maar het is wel iets om scherp te blijven volgen.
• Alles bij elkaar lijkt de markt opnieuw in een fase van sterke schommelingen terecht te komen. Koersen reageren snel op nieuwe berichten en veranderen voortdurend van richting.
• Het korte termijn beeld blijft daardoor onbetrouwbaar. Hoewel het conflict rond Iran op termijn mogelijk minder dominant wordt, bepalen juist deze geopolitieke headlines momenteel de richting van de handel. Daardoor lijkt het opnieuw een sessie te worden waarin markten alle kanten op bewegen zonder duidelijke trend.

English

• Current signals again point to nervous trading in the European session. Wall Street gave back a large part of its earlier gains after new headlines emerged about the Strait of Hormuz. Asian markets are clearly higher, but it remains uncertain whether this will provide sufficient support for European equities. Markets appear to be dominated once more by headline-driven trading.
• The geopolitical situation surrounding Iran therefore remains a key driver of sentiment. Some investors believe the threat may be exaggerated, yet uncertainty remains high. At the same time other factors are playing a role, including write-downs within private credit. In addition prediction markets suggest that the probability of a potential impeachment of President Trump has reached an all-time high. All of these elements contribute to a fragile market environment.
• Oil prices are currently trading lower, although markets remain alert to sudden upward moves. The situation around the Strait of Hormuz continues to be an important variable. Over the longer term we still believe oil prices could eventually move into a downward trend.
• The International Energy Agency is considering the largest release of strategic oil reserves in history. In previous situations such measures often had only temporary effects on oil prices. As a result markets remain primarily focused on geopolitical developments.
• Oracle reported better-than-expected earnings and the stock is trading higher. Nevertheless we question whether this is the right moment to enter the stock. Valuations remain elevated and we prefer to see how the market digests the results.
• D’Ieteren reported results that present a mixed picture. The company did not provide any update regarding a potential IPO of Belron. However the stock could find support if the price declines as investors look ahead to potential future developments.
• Envipco, the reverse vending machine producer, once again reported disappointing results. Management once again failed to deliver on earlier expectations and promises. This confirms our previous view that investors are better off staying away from this stock.
• UCB reported positive clinical results for Bimzellex. This may support the share price, but in our opinion much of this positive news is already reflected in the stock.
• Porsche released results showing that margins remain under pressure. For us there is no reason to take a position in the stock.
• Thales launched a European missile defense system. This could support the share price in the short term. At the same time many defense stocks have already priced in a significant amount of positive news.
• Rheinmetall reported earnings that came in weaker than expected. This could lead to a sharp market reaction. We previously generated substantial profits in the stock and remain on the sidelines.
• Henkel reported results that can be described as mixed. Organic sales growth came in stronger than expected, but the overall picture remains moderate. We continue to monitor the stock from a distance.
• Basic-Fit is seeing an improvement in its results. Nevertheless the stock remains surrounded by doubts and uncertainty. For now we prefer to stay cautious and see no reason to take a position.
• The composition of the AEX index will change. Randstad will leave the index and we see little attractiveness in the stock. SBM Offshore will be added to the index, which could support the share price as index funds adjust their positions.
• Within the Midcap index, Theon International will be added. This could also support the stock as passive funds rebalance their portfolios.
• Novo Nordisk received a warning letter from the U.S. FDA following a factory inspection. While such letters occur regularly, we believe the stock may still have room to move lower.
• Salesforce plans to issue around 25 billion dollars in bonds to fund share buybacks. In our view this is not a sign of strength but rather an indication that growth momentum may be weakening.
• JP Morgan has written down certain positions within private credit funds. This represents another warning sign that tensions exist within this market. It may not have an immediate impact but remains something investors should watch closely.
• Overall markets appear to be entering another phase of rapid swings. Prices react quickly to new headlines and change direction frequently.
• The short-term outlook therefore remains unreliable. Although the Iran conflict may eventually become less dominant, geopolitical headlines continue to drive trading for now. As a result markets may once again move in multiple directions without establishing a clear trend.