Hieronder een overzicht van de belangrijkste ontwikkelingen van vanochtend, kort en zakelijk samengevat.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

• De signalen voor Europa zijn sinds de zeer vroege ochtend enigszins verslechterd. De opening lijkt daardoor lager te worden. Tegelijkertijd ontstaat het idee dat de markten later op de dag mogelijk weer tot rust kunnen komen.
• Ondanks dreigende headlines uit Iran lijkt het militair gezien dat de belangrijkste fase van het conflict grotendeels is uitgevochten, al kunnen er nog plotselinge acties volgen.
• Broadcom kwam met goede resultaten. Wij hebben momenteel geen positie in het aandeel. Tegelijkertijd zien wij Broadcom als één van de betere technologiebedrijven voor de lange termijn. Daarom wachten wij op een diepere correctie voordat wij eventueel instappen.
• Cyclische en financiële aandelen zouden kunnen proberen te herstellen. Daarvoor moet het marktsentiment echter eerst verbeteren. Als de stemming rond de opening zwak blijft, dan zal een duidelijk herstel in deze sector waarschijnlijk uitblijven.
• DHL heeft cijfers gepubliceerd en verwacht een hogere operationele winst, ondanks een verslechterend geopolitiek klimaat. Dat is op zich positief. Toch zien wij momenteel weinig reden om iets met het aandeel te doen.
• NVIDIA heeft de productie van zijn H200 chips voor de Chinese markt stopgezet. Dit wijst erop dat de vraag naar deze chips lager is dan verwacht. De productiecapaciteit wordt nu verschoven naar de nieuwe generatie Vera Rubin hardware. Het bericht kan op het eerste gezicht negatief lijken. Tocht moet worden opgemerkt dat de omzet uit China al grotendeels uit de verwachtingen en outlook van NVIDIA was gehaald. Daardoor lijkt de impact op de vooruitzichten beperkt.
• De Kospi laat een zeer sterke rebound zien en staat bijna 10 procent hoger. Dat onderstreept hoe volatiel de markten momenteel zijn. Tegelijkertijd laat het ook zien dat er op lagere niveaus steun ontstaat.
• Taiwan Semiconductor heeft aangegeven dat mogelijke verstoringen in de toeleveringsketens door de oorlog in Iran op dit moment geen significante negatieve impact hebben. Dat kan als een positief signaal worden gezien voor de halfgeleidersector.
• The Trade Desk staat in de belangstelling door berichten dat er gesprekken plaatsvinden met OpenAI over mogelijke advertentieverkoop via ChatGPT. Deze gesprekken zouden zich nog in een vroeg stadium bevinden. Als AI platformen advertenties gaan integreren kan dat een geheel nieuw groeigebied creëren. Door dit nieuws staat het aandeel bij ons op de lijst voor een mogelijke speculatieve aankoop. Zie bericht.
• TomTom staat in de aandacht omdat CEO Harold Goddijn heeft aangekondigd dat hij gaat opstappen. Voor ons verandert dit niets aan het beeld rond het aandeel. Wij blijven aan de zijlijn staan.
• Kraken heeft een belangrijke stap gezet richting integratie met het traditionele financiële systeem. De cryptobeurs heeft goedkeuring gekregen voor een Federal Reserve Master Account. Dat betekent dat de bankentak van het bedrijf toegang krijgt tot het betalingsverkeer van de Amerikaanse centrale bank.
• TKH Group is met cijfers gekomen. De resultaten waren iets beter dan verwacht. Tegelijkertijd bevat de outlook een waarschuwing voor een zwak eerste kwartaal. Wij doen momenteel niets met het aandeel.
• Ferrari Group, niet te verwarren met Ferrari zelf, heeft cijfers gepubliceerd die in lijn liggen met de eigen verwachtingen van het bedrijf. Wij volgen het aandeel op afstand en hebben geen positie.
• China heeft een nieuw vijfjarenplan gepresenteerd. Daaruit blijkt dat het land meer wil investeren in schone energiebronnen. Ook wil China de concurrentie met het Westen opvoeren door meer te investeren in high end technologie en halfgeleiders.
• Bitcoin is sterk gestegen en ook crypto gerelateerde aandelen hebben hiervan geprofiteerd. Het is echter nog afwachten of deze rally zich direct verder kan voortzetten.
• De rente is licht gestegen. Dit hoeft niet direct een teken van paniek te zijn, maar rentebewegingen blijven een belangrijke factor voor de aandelenmarkten.
• Goud en zilver hebben tot nu toe nog geen duidelijke richting gekozen. Beide edelmetalen bewegen momenteel relatief zijwaarts.
• De olieprijs is opnieuw gestegen en staat ongeveer 3,6 procent hoger omdat Iran een olie tanker van de Amerikanen heeft geraakt. Toch blijft de gedachte bestaan dat olie uiteindelijk weer kan terugvallen. Onze strategie blijft daarom om shortposities op te bouwen bij stijgingen.
• Morgan Stanley heeft een technologieconferentie gehouden waarbij onder meer Nebius, Intel, Meta en NVIDIA uitspraken hebben gedaan over hun strategie en de ontwikkeling van de sector. Later vandaag komen wij hier nog met aparte artikelen op terug.
• Goldman Sachs CEO David Solomon heeft gezegd dat hij op dit moment nog geen zeer zorgwekkende ontwikkelingen ziet in de private credit markt. Dat is opvallend, omdat private credit momenteel door veel analisten juist als een mogelijke risicofactor wordt gezien.
• Elia heeft cijfers gepubliceerd die wij enigszins verwarrend vinden. Dat komt doordat buitengewone posten, belastingcomponenten en herwaarderingen een grote invloed hebben op het uiteindelijke resultaat. Daarnaast lijkt het aandeel al behoorlijk vooruitgelopen te zijn op dit nieuws.
• RENK heeft een jaaromzet geboekt die in lijn ligt met de verwachtingen en het bedrijf heeft tevens aangekondigd het dividend te verhogen. Hoewel dit op zichzelf positief is, denken wij dat dit onvoldoende is om de koers duidelijk verder omhoog te krijgen. Dat geldt ondanks het feit dat het bedrijf actief is in een sector met structurele groei.
• Reckitt Benckiser heeft cijfers gepubliceerd die wij als gemengd beoordelen. Sommige onderdelen presteren solide, terwijl andere onderdelen juist onder druk staan. Daardoor verwachten wij geen groot effect op de bredere sector op basis van deze resultaten.
• Alles bij elkaar genomen is het openingsbeeld voor de Europese beurzen enigszins vertroebeld. Maar ook ontstaat het idee dat de markten proberen een meer positieve toon aan te slaan. Daarbij blijft het belangrijk om door de geopolitieke ruis rond Iran heen te kijken en tegelijkertijd rente, valuta en volatiliteit goed in de gaten te houden.

English

• Signals for Europe have deteriorated somewhat since the very early morning. The opening therefore may be weaker. At the same time there is still a sense that markets could stabilize later in the day. Despite threatening headlines from Iran, it increasingly appears that the main military phase of the conflict has largely been decided, although isolated actions cannot be ruled out.
• Broadcom reported strong results. We currently do not hold a position in the stock. At the same time we see Broadcom as one of the stronger long term technology companies. For that reason we prefer to wait for a deeper correction before considering an entry.
• Cyclical and financial stocks may attempt to recover. For that to happen overall market sentiment would first need to improve. If risk appetite remains weak near the open, a broader recovery in these sectors may remain limited.
• DHL reported its results and expects higher operating profit despite a deteriorating geopolitical environment. While that is positive, we currently see little reason to take a position in the stock.
• NVIDIA has stopped producing its H200 chips intended for the Chinese market. This suggests demand for those chips has been weaker than expected. Production capacity is now being shifted toward the next generation Vera Rubin hardware. At first glance this development could be interpreted as negative. However, revenue from China had already largely been removed from NVIDIA’s outlook, meaning the overall impact on forecasts appears limited.
• The Kospi index is showing a strong rebound and is up nearly 10 percent. This illustrates the high volatility currently present in markets while also showing that support is emerging at lower levels.
• Taiwan Semiconductor indicated that potential supply chain disruptions related to the conflict in Iran currently have no significant negative impact on the company. This can be viewed as a positive signal for the semiconductor sector.
• The Trade Desk is attracting attention after reports that discussions are taking place with OpenAI about potential advertising through ChatGPT. These discussions are believed to be in an early stage. If advertising becomes integrated into AI platforms, this could create an entirely new growth opportunity. As a result the stock has moved onto our list for a potential speculative purchase.
• TomTom is in focus because CEO Harold Goddijn has announced that he will step down. This does not change our view on the company and we remain on the sidelines.
• Kraken has taken an important step toward integration with the traditional financial system. The crypto exchange has received approval for a Federal Reserve Master Account. This allows its banking unit to access the Federal Reserve payment system.
• TKH Group reported results that came in slightly better than expected. At the same time the outlook includes a warning for a weak first quarter. For now we remain on the sidelines and will publish a more detailed article later.
• Ferrari Group, not to be confused with Ferrari itself, reported results that were broadly in line with expectations. We are monitoring the stock but currently hold no position.
• China has presented a new five year plan. The country intends to invest more heavily in clean energy while also increasing investment in advanced technologies and semiconductors to compete with the West.
• Bitcoin has risen sharply and crypto related equities have also moved higher. It remains uncertain whether the rally can continue in the near term.
• Interest rates have moved slightly higher. This does not necessarily signal stress in markets, but rate movements remain an important factor for equities.
• Gold and silver have not yet established a clear direction and are currently trading sideways.
• Oil prices have risen again and are roughly 3.6 percent higher. However the expectation remains that oil prices could decline again. Our strategy therefore remains to build short positions during rallies.
• Morgan Stanley hosted a technology conference where companies such as Nebius, Intel, Meta and NVIDIA shared strategic comments. We will publish additional articles about this later today.
• Goldman Sachs drew attention after CEO David Solomon said he currently does not see highly concerning developments in the private credit market. This is notable since private credit is widely viewed as a potential risk area by many analysts.
• Elia reported results that appear somewhat confusing because extraordinary items, tax components and revaluations significantly influenced the final reported numbers. In addition the stock appears to have already moved ahead in anticipation of this news.
• RENK reported annual revenue in line with expectations and also announced an increase in its dividend. While that is positive in itself, we believe it may not be enough to push the share price significantly higher. This is despite the fact that the company operates in a structurally growing sector.
• Reckitt Benckiser reported results that we consider mixed. Some parts of the business performed solidly, while others showed weakness. As a result we do not expect a major impact on the broader sector based on these figures.
• Overall the opening outlook for European markets appears somewhat clouded. At the same time there is a sense that markets are attempting to establish a more constructive tone. Investors will need to look through the geopolitical noise around Iran while also monitoring interest rates, currencies and volatility.