Hieronder een overzicht van de belangrijkste ontwikkelingen van vanochtend, kort en zakelijk samengevat.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

■ Opening Europa: Europese futures liggen verdeeld, terwijl Amerikaanse futures in het groen staan met S&P futures ongeveer 0,3% hoger en Nasdaq 100 futures ongeveer 0,6% hoger. De start wordt daardoor een spagaat: AI, technologie en Aziatische tech geven steun, maar institutionele optieflows laten zien dat grote partijen bescherming kopen voor de komende weken tot maanden. Software, cloud, AI, vastgoed, utilities, small caps, transport, luchtvaart, chemie en consumentenaandelen kunnen steun krijgen, terwijl semiconductors, energie en grondstoffen gevoeliger blijven.
■ AEX: sloot vrijdag 0,22% lager op 1.034,93 en blijft daarmee opnieuw onder 1.050 binnen de band 1.030 tot 1.050. Voor maandag blijft 1.030 de eerste steun die moet houden, terwijl 1.050 het duidelijke kantelpunt naar herstel blijft. De directe richting blijft neutraal tot defensief, de komende 5 dagen neutraal en de komende 1 tot 3 maanden neutraal tot constructief, met alleen ruimte richting 1.080 als de AEX 1.050 duidelijk heroverert.
■ Wall Street: sloot vrijdag opnieuw op recordniveau en boekte de negende weekwinst op rij, maar onderliggend blijft het beeld smaller. SPX eindigde op 7.580, met 7.560 als steun en 7.600 als eerste weerstand, terwijl beleggers bescherming zochten op indexniveau en call buying vooral zichtbaar was in individuele software- en groeiaandelen.
■ Azië: technologie trekt hard door, met de Kospi 3,5% hoger en Taiwan 1,5% in de plus, terwijl Japan en China meer zijwaarts bewegen. Dat bevestigt dat het AI-thema wereldwijd nog steeds geld aantrekt, maar niet elke markt even breed meedoet.
■ Cijfers komende week: Palo Alto Networks, Broadcom en CrowdStrike worden belangrijk voor technologie, software, cybersecurity, cloud, semiconductors en AI-infrastructuur. De optiemarkt rekent op ongeveer 9% verwachte beweging voor Palo Alto Networks en CrowdStrike en ongeveer 8% voor Broadcom, terwijl recente cijferreacties bij Snowflake en Dell veel groter waren dan vooraf ingeprijsd.
■ Iran: Donald Trump zegt dat de VS en Iran dicht bij een akkoord zijn over een einde aan het conflict. Volgens Trump moet Iran kernwapens permanent afzweren, wordt verrijkt nucleair materiaal onder toezicht van Iran en het Internationaal Atoomenergie Agentschap vernietigd en wordt de zeeblokkade opgeheven. Voor markten is dit op korte termijn ontspannend, vooral voor olie, scheepvaart en risk appetite, maar officiële bevestiging en uitvoering blijven cruciaal.
■ Olie: staat 2% tot 3% hoger door onzekerheid rond het mogelijke staakt-het-vuren tussen Iran en de VS. De markt rekent erop dat Trump een lagere olieprijs wil vanwege inflatie, waardoor een deal op korte termijn positief kan zijn voor aandelen. Later kan het risico terugkomen als de afspraken zwak blijken of de markt opnieuw twijfelt aan de uitvoering.
■ Rente: de Amerikaanse tienjaarsrente staat rond 4,47%, de Japanse tienjaarsrente rond 2,68% en de Duitse rente rond 2,93%. De rente is opgelopen, maar aandelen trekken zich daar voorlopig weinig van aan, omdat markten al rekening houden met een hogere ECB-rente en zelfs een kleine kans op nog een Fed-verhoging.
■ AI-chips: de Amerikaanse overheid sluit een exportlek rond geavanceerde AI-chips naar Chinese dochters buiten China. Voor entiteiten met een Chinees hoofdkantoor zijn voortaan exportlicenties nodig, ongeacht de fysieke locatie, waarbij onder meer NVIDIA Blackwell, NVIDIA Rubin en AMD MI350x worden geraakt. Bestaande datacenters mogen chips die ze al hebben blijven gebruiken en onderhouden, maar voor NVIDIA en AMD blijft dit een duidelijke geopolitieke rem op China-gerelateerde AI-chipverkopen.
■ NVIDIA: Jensen Huang zette op Computex opnieuw de toon voor de volgende fase van AI. Vera Rubin is volgens hem in volledige productie, de supply chain is al twee keer zo groot als bij Grace Blackwell en NVIDIA schaalt complete AI-factory systemen op met CPUs, GPUs en co-packaged optics direct in het rack.
■ NVIDIA: OpenAI, Anthropic en SpaceX horen bij de eerste gebruikers van Vera. Dat is belangrijk, omdat juist deze partijen aan de voorkant zitten van AI-modellen, agents, compute en infrastructuur en daarmee de vraag naar volledige AI-fabrieken kunnen versterken.
■ NVIDIA: breekt volgens de FT ook verder open richting de PC-markt met een PC-superchip, waarmee het Apple en Intel uitdaagt. De N1X-processor, ontwikkeld met Microsoft en bedoeld voor nieuwe Windows-PCs van onder meer Microsoft, Dell, HP, ASUS, Lenovo en MSI, laat zien dat NVIDIA ook lokaal draaiende AI en AI-PCs naar zich toe wil trekken.
■ NVIDIA: de softwarelaag en productie-infrastructuur worden belangrijker. Huang noemde Palantir, CrowdStrike en ServiceNow als partners om AI-agents naar productie te brengen, terwijl NVIDIA en TSMC samenwerken om AI in chipfabrieken te integreren en semiconductorproductie te verbeteren. Wij blijven bullish op NVIDIA, al moet de hogere grijze markt stand vandaag nog worden bevestigd en blijven waardering, winstnemingen en mogelijke bottlenecks in onderdelen, energie, koeling en datacenterinfrastructuur aandachtspunten.
■ AI: blijft de dominante kracht achter de S&P 500. Sinds 27 februari staat de index ruim 10% hoger, terwijl de S&P 500 zonder AI-enablers nog licht lager staat. Dat laat zien dat de markt sterker oogt dan de brede onderliggende markt en dat de afhankelijkheid van AI-aandelen historisch groot is.
■ Crypto miners: kunnen opnieuw aandacht krijgen door de AI-boodschap van Jensen Huang op Computex. Miners hebben energie, infrastructuur en compute-capaciteit die steeds vaker richting AI wordt gedraaid, waardoor deze zeer speculatieve aandelen opnieuw als AI-facilitators worden bekeken. De reactie vandaag hangt vooral af van hoe de markt de Computex-boodschap vertaalt naar AI-capaciteit, energie en datacentertekorten.
■ ASML/ASMI/Besi: kunnen steun krijgen door de Computex-boodschap van Jensen Huang en de hechte samenwerking tussen NVIDIA en TSMC. Als TSMC zijn AI-productie verder opschaalt, blijven machines en technologie van ASML belangrijk en kunnen ook ASMI en Besi indirect meeliften.
■ Software Europa: kan extra aandacht krijgen omdat Huang duidelijk maakte dat software belangrijk blijft in de volgende AI-fase. SAP ligt dan voor de hand als Europese kwaliteitsnaam, terwijl Dassault Systèmes speculatiever kan meebewegen via software, digitalisering en robotisering.
■ DEME: blijft een sterke Belgische infrastructuurcase met activiteiten in offshore energy, baggerwerken, havens, maritieme infrastructuur en milieuprojecten. De jaarcijfers over 2025 waren sterk, met 4,2 miljard euro omzet, 931 miljoen euro EBITDA en 346 miljoen euro nettowinst, terwijl het orderboek in Q1 2026 op 7,4 miljard euro bleef en de orderinstroom verdubbelde naar 793,4 miljoen euro. Wij blijven positief op de meerjarige case richting 300 euro, maar dat scenario hangt af van uitvoering, margebehoud, orderboekkwaliteit, Havfram, offshore wind en Europese infrastructuurinvesteringen.
■ BNP Paribas: verhoogt de winstdoelen voor de Belgische commercial bank CPBB, met een pre-tax RONE-doel van 22% in 2028 en 25% in 2030, tegenover eerdere doelen van 20% en 23%. De Belgische tak kwam in 2025 uit op 13,6% en moet over 2025 tot 2028 ongeveer 9% omzetgroei per jaar halen, vooral via net interest income. Wij zien dit als bullish en zoeken naar een kans om BNP Paribas opnieuw te kopen.
■ UCB: kondigt samen met Biogen positieve fase 3-resultaten aan met DZP. Dat is positief nieuws voor de pijplijn en het sentiment rond UCB, maar wij vragen ons af of dit genoeg is om het aandeel echt verder te laten uitbreken naar boven.
■ CSG/KNDS: de CEO van de Tsjechische defensiegroep CSG bevestigt lopende gesprekken over een belang in KNDS. Defensie blijft strategisch interessant, maar bij dit aandeel staan wij aan de zijlijn.
■ Edenred: verleent een mandaat aan een beleggingsonderneming voor de inkoop van eigen aandelen tot maximaal 50 miljoen euro. Het mandaat loopt tot 31 oktober en valt binnen het programma dat op 7 mei door de aandeelhouders werd goedgekeurd, maar dit is voor ons geen reden om een positie in Edenred te nemen.
■ Alfen: Numeric Investors heeft het belang verlaagd naar 2,35%, tegenover 3,00% bij de eerste melding op 15 december 2025. Dat is geen groot alarmsignaal, maar het laat wel zien dat een professionele partij iets afbouwt na de sterke beweging. Omdat onze speculatieve positie stevig in de winst staat, kan het verstandig zijn om te bekijken of we een deel afbouwen en de rest laten doorlopen.
■ Mercedes-Benz: kan in theorie geraakt worden door een Amerikaans wetsvoorstel tegen Chinese invloed in de autosector, omdat BAIC 9,98% bezit en Li Shufu via Tenaciou3 Prospect Investment 9,69% houdt. Voorlopig lijkt dit vooral een storm in een glas water, omdat Mercedes-Benz geen Chinese fabrikant is, grote Amerikaanse fabrieken heeft en het voorstel nog geen definitieve wet is. Voor het aandeel zien wij op de grafiek nog geen duidelijke reden om te kopen.
■ Eutelsat: wordt door SpaceX en Starlink-sentiment opnieuw genoemd als Europees satellietaandeel, maar de vergelijking gaat te ver. Via OneWeb heeft Eutelsat LEO-blootstelling en strategische waarde voor Europese satellietsoevereiniteit, defensie en overheidsexposure, maar schaal, lanceercapaciteit, kostenbasis en uitvoering liggen ver achter Starlink. Dit blijft vooral een speculatief aandeel waarbij OneWeb-groei, financiering en timing bepalend zijn.
■ PURR: Hyperliquid Strategies lag vrijdag opvallend sterk en steeg 16%, geholpen door de stijging van HYPE en hoge optievolumes. Dit blijft een zeer speculatief treasury-aandeel rond Hyperliquid, maar de koersreactie maakt het punt relevant.
■ Circle en Robinhood: Circle lag vrijdag opnieuw hoger en Robinhood won 11%. Wij hebben winst genomen op de call spread in Robinhood, maar als de VWAP-lijn standhoudt, kan technisch zelfs ruimte richting 106 dollar ontstaan.
■ Bitcoin en Ethereum: Bitcoin blijft zwak en richtingloos, terwijl Ethereum nog steeds geen overtuigende kracht laat zien. Ook Solana en de bredere altcoinmarkt doen weinig, waardoor crypto zelf minder sterk oogt dan sommige crypto-aandelen.
■ Total value locked: blijft zwak en is verder verzwakt. Dat is geen sterk signaal voor de cryptomarkt, al kan het ook wijzen op een overgang naar serieuzere toepassingen waarbij de markt minder bereid is om elke speculatieve munt of hype zomaar te belonen.
■ Slotbeeld: het marktbeeld blijft selectief. De AEX zit vast tussen 1.030 en 1.050, Wall Street staat op records maar leunt sterk op AI, terwijl geopolitieke ontspanning rond Iran, NVIDIA-momentum, Aziatische technologie en specifieke aandelenkansen steun geven. De bulltrend is niet kapot, maar na veel goed nieuws en hogere waarderingen wordt de markt wel gevoeliger voor winstnemingen. Selectie blijft belangrijk, want onder de oppervlakte is dit geen brede risk-on markt.

🔵 English version

■ European open: European futures are mixed, while U.S. futures are in the green with S&P futures around 0.3% higher and Nasdaq 100 futures around 0.6% higher. The start is therefore a split setup: AI, technology and Asian tech provide support, but institutional options flows show that large players are buying protection for the coming weeks to months. Software, cloud, AI, real estate, utilities, small caps, transport, airlines, chemicals and consumer stocks can receive support, while semiconductors, energy and commodities remain more sensitive.
■ AEX: closed 0.22% lower on Friday at 1,034.93 and remains below 1,050 within the 1,030 to 1,050 range. For Monday, 1,030 remains the first support level that needs to hold, while 1,050 remains the clear pivot point for recovery. The direct direction remains neutral to defensive, the next 5 days neutral and the next 1 to 3 months neutral to constructive, with room toward 1,080 only if the AEX clearly reclaims 1,050.
■ Wall Street: closed at another record high on Friday and posted its ninth consecutive weekly gain, but the underlying picture remains narrower. SPX finished at 7,580, with 7,560 as support and 7,600 as first resistance, while investors sought protection at index level and call buying was mainly visible in individual software and growth stocks.
■ Asia: technology is moving strongly higher, with the Kospi up 3.5% and Taiwan up 1.5%, while Japan and China are moving more sideways. This confirms that the AI theme continues to attract global capital, but not every market is participating broadly.
■ Earnings next week: Palo Alto Networks, Broadcom and CrowdStrike will be important for technology, software, cybersecurity, cloud, semiconductors and AI infrastructure. The options market is pricing roughly 9% expected move for Palo Alto Networks and CrowdStrike and around 8% for Broadcom, while recent earnings reactions in Snowflake and Dell were much larger than priced in beforehand.
■ Iran: Donald Trump says the US and Iran are close to an agreement to end the conflict. According to Trump, Iran must permanently renounce nuclear weapons, enriched nuclear material will be destroyed under supervision of Iran and the International Atomic Energy Agency, and the naval blockade will be lifted. For markets this is a short-term relief signal, especially for oil, shipping and risk appetite, but official confirmation and execution remain crucial.
■ Oil: is trading 2% to 3% higher because of uncertainty around the possible ceasefire between Iran and the U.S. The market assumes Trump wants a lower oil price because of inflation, which could make a deal positive for equities in the short term. Later, the risk can return if the terms prove weak or the market starts doubting execution again.
■ Rates: the U.S. 10-year yield is around 4.47%, Japan’s 10-year yield around 2.68% and the German yield around 2.93%. Rates have moved higher, but equities are not reacting strongly for now, because markets have already priced in a higher ECB rate and even a small chance of another Fed hike.
■ AI chips: the U.S. government is closing an export loophole around advanced AI chips to Chinese subsidiaries outside China. Entities headquartered in China will now require export licenses regardless of physical location, with NVIDIA Blackwell, NVIDIA Rubin and AMD MI350x among the impacted chips. Existing data centers can continue using and servicing chips they already own, but for NVIDIA and AMD this remains a clear geopolitical constraint on China-related AI chip sales.
■ NVIDIA: Jensen Huang again set the tone for the next phase of AI at Computex. According to him, Vera Rubin is in full production, the supply chain is already twice the size of Grace Blackwell and NVIDIA is scaling complete AI-factory systems with CPUs, GPUs and co-packaged optics directly in the rack.
■ NVIDIA: OpenAI, Anthropic and SpaceX are among the first users of Vera. That matters because these companies sit at the front end of AI models, agents, compute and infrastructure and can strengthen demand for full AI factories.
■ NVIDIA: according to the FT, is also moving further into the PC market with a PC superchip, challenging Apple and Intel. The N1X processor, developed with Microsoft and intended for new Windows PCs from Microsoft, Dell, HP, ASUS, Lenovo and MSI, shows that NVIDIA also wants to capture locally running AI and AI PCs.
■ NVIDIA: the software layer and production infrastructure are becoming more important. Huang mentioned Palantir, CrowdStrike and ServiceNow as partners helping bring AI agents into production, while NVIDIA and TSMC are collaborating to integrate AI into chip fabs and improve semiconductor production. We remain bullish on NVIDIA, although today still needs to confirm the higher grey market price and valuation, profit-taking and possible bottlenecks in components, energy, cooling and data center infrastructure remain key attention points.
■ AI: remains the dominant force behind the S&P 500. Since February 27, the index is up more than 10%, while the S&P 500 excluding AI enablers is still slightly lower. This shows that the market looks stronger than the broader underlying market and that dependence on AI stocks is historically large.
■ Crypto miners: can regain attention because of Jensen Huang’s AI message at Computex. Miners have energy, infrastructure and compute capacity that is increasingly being redirected toward AI, which means these highly speculative stocks are again being viewed as AI facilitators. Today’s reaction mainly depends on how the market translates the Computex message into AI capacity, energy and data center shortages.
■ ASML/ASMI/Besi: can receive support from Jensen Huang’s Computex message and the close collaboration between NVIDIA and TSMC. If TSMC further scales AI production, ASML’s machines and technology remain important and ASMI and Besi can also indirectly benefit.
■ European software: can receive extra attention because Huang made clear that software remains important in the next AI phase. SAP is the obvious European quality name, while Dassault Systèmes can move more speculatively through software, digitalization and robotics.
■ DEME: remains a strong Belgian infrastructure case with activities in offshore energy, dredging, ports, maritime infrastructure and environmental projects. The 2025 results were strong, with 4.2 billion euros in revenue, 931 million euros in EBITDA and 346 million euros in net profit, while the order book remained at 7.4 billion euros in Q1 2026 and order intake doubled to 793.4 million euros. We remain positive on the multi-year case toward 300 euros, but that scenario depends on execution, margin retention, order book quality, Havfram, offshore wind and European infrastructure investments.
■ BNP Paribas: raises the profitability targets for its Belgian commercial bank CPBB, with a pre-tax RONE target of 22% in 2028 and 25% in 2030, compared with previous targets of 20% and 23%. The Belgian unit delivered 13.6% in 2025 and is expected to generate around 9% annual revenue growth from 2025 to 2028, mainly through net interest income. We see this as bullish and are looking for an opportunity to buy BNP Paribas again.
■ UCB: announces positive phase 3 results with DZP together with Biogen. This is positive for the pipeline and sentiment around UCB, but we question whether it is enough to make the stock break out further to the upside.
■ CSG/KNDS: the CEO of Czech defense group CSG confirms ongoing talks about a stake in KNDS. Defense remains strategically interesting, but in this stock we remain on the sidelines.
■ Edenred: has granted a mandate to an investment firm for a share buyback of up to 50 million euros. The mandate runs until October 31 and falls within the programme approved by shareholders on May 7, but for us this is not a reason to take a position in Edenred.
■ Alfen: Numeric Investors has reduced its stake to 2.35%, compared with 3.00% at the first disclosure on December 15, 2025. This is not a major alarm signal, but it does show that a professional investor is trimming after the strong move. Because our speculative position is strongly in profit, it may be sensible to consider taking some exposure off the table and letting the rest run.
■ Mercedes-Benz: could in theory be affected by a U.S. bill targeting Chinese influence in the auto sector, because BAIC owns 9.98% and Li Shufu holds 9.69% through Tenaciou3 Prospect Investment. For now, this mainly looks like a storm in a glass of water, because Mercedes-Benz is not a Chinese manufacturer, has major U.S. plants and the proposal is not final law. For the stock, we do not yet see a clear reason to buy on the chart.
■ Eutelsat: is being mentioned again as a European satellite stock because of SpaceX and Starlink sentiment, but the comparison goes too far. Through OneWeb, Eutelsat has LEO exposure and strategic value for European satellite sovereignty, defense and government exposure, but scale, launch capacity, cost base and execution remain far behind Starlink. This remains mainly a speculative stock where OneWeb growth, financing and timing are decisive.
■ PURR: Hyperliquid Strategies traded notably strong on Friday and rose 16%, helped by the rise in HYPE and high options volume. This remains a highly speculative treasury stock around Hyperliquid, but the price reaction makes the point relevant.
■ Circle and Robinhood: Circle traded higher again on Friday and Robinhood gained 11%. We took profit on the call spread in Robinhood, but if the VWAP line holds, there could technically even be room toward 106 dollars.
■ Bitcoin and Ethereum: Bitcoin remains weak and directionless, while Ethereum still shows no convincing strength. Solana and the broader altcoin market are also doing little, meaning crypto itself looks less strong than some crypto-related stocks.
■ Total value locked: remains weak and has weakened further. That is not a strong signal for the crypto market, although it may also point to a transition toward more serious applications where the market is less willing to reward every speculative coin or hype.
■ Closing view: the market remains selective. The AEX is stuck between 1,030 and 1,050, Wall Street is at records but heavily dependent on AI, while geopolitical relief around Iran, NVIDIA momentum, Asian technology and specific stock opportunities provide support. The bull trend is not broken, but after a lot of good news and higher valuations, the market is more sensitive to profit-taking. Selection remains important, because beneath the surface this is not a broad risk-on market.