De Zuid-Koreaanse minister van Financiën heeft de verwachtingen rond grootschalige investeringen in de Verenigde Staten nadrukkelijk getemperd. Volgens de minister is het onwaarschijnlijk dat het aangekondigde investeringsbedrag van 350 miljard dollar al in de eerste helft van 2026 daadwerkelijk wordt opgestart.

Daarbij werd benadrukt dat de huidige situatie op de valutamarkt geen aanleiding vormt voor omvangrijke kapitaaluitstromen. De uitspraken zijn bedoeld om te ver doorgeschoten aannames in de markt te corrigeren.

• Het geplande investeringsprogramma van 350 miljard dollar zal naar verwachting niet starten in H1 2026
• De huidige FX-situatie rechtvaardigt geen grote kapitaaluitstroom
• Aannames over automatische of maximale investeringen richting de VS worden expliciet getemperd
• De overheid stuurt op beheersing van verwachtingen en timing
• Er is geen sprake van nieuw beleid, maar van verduidelijking

De minister gaf aan dat kuddegedrag op de valutamarkt niet wordt geaccepteerd en dat verwachtingen over een verdere forse verzwakking van de Zuid-Koreaanse won moeten worden gestopt. Daarmee onderstreept de overheid dat valutastabiliteit voorop staat en dat speculatieve bewegingen niet leidend mogen zijn.

Daarnaast werd bevestigd dat er in aanloop naar de herziening door MSCI geen aanvullende maatregelen rond kapitaalstromen worden overwogen. Deze beoordeling heeft betrekking op een mogelijke opwaardering van Zuid-Korea naar de status van ontwikkelde markt. Door geen extra stappen aan te kondigen, wordt ingezet op rust en voorspelbaarheid richting internationale beleggers.

Mogelijke marktreactie

Voor de markt kan dit bericht in eerste instantie licht negatief worden opgevat, omdat eerdere verwachtingen over omvang en timing van Amerikaanse investeringen worden teruggeschroefd. Na die eerste reactie ligt het echter voor de hand dat dit nieuws als neutraal wordt verwerkt. De kern is niet een beleidswijziging, maar het bijstellen van aannames die vooruitliepen op de realiteit.

Achtergrond en context

De uitspraken sluiten aan bij eerdere signalen vanuit Seoul. De gouverneur van de Bank of Korea gaf eerder aan dat structurele kapitaaluitstroom richting de Verenigde Staten, ter grootte van 20 miljard dollar per jaar, niet bespreekbaar is zolang de valutamarkt onvoldoende stabiel is. Eind december werd bovendien vanuit regeringskringen aangegeven dat investeringen onder toekomstige handelsafspraken waarschijnlijk aanzienlijk lager zullen uitvallen dan het vaak genoemde maximum, omdat de markt uitging van volledige benutting daarvan.

🔵 English version

South Korea tempers expectations on US investments

South Korea’s finance minister has clearly tempered expectations regarding large-scale investments in the United States. According to the minister, it is unlikely that the announced USD 350 billion investment program will begin in the first half of 2026. He emphasized that current foreign exchange market conditions do not justify large capital outflows. The remarks are aimed at correcting market assumptions that had moved too far ahead of policy reality.

• The USD 350 billion investment plan is unlikely to start in H1 2026
• Current FX conditions do not warrant large-scale capital outflows
• Assumptions of automatic or maximum US investments are being reined in
• Authorities are managing expectations rather than announcing new policy
• The message is clarifying, not a shift in strategy

The minister also stated that herd-like behavior in the FX market will not be tolerated and that expectations of excessive further depreciation of the Korean won must be stopped. This underscores the government’s priority on currency stability and its intention to limit speculative market dynamics.

In addition, it was confirmed that no additional capital flow measures are being reviewed ahead of the assessment by MSCI regarding a potential upgrade of South Korea to developed-market status. By avoiding new interventions, the authorities aim to preserve stability and predictability for international investors.

Possible market reaction

Markets may initially interpret the comments as mildly negative, given that expectations around the scale and timing of US investments are being scaled back. After that initial reaction, however, the message is likely to be absorbed as neutral. The core issue is not a policy reversal, but a reset of assumptions that had moved beyond realistic implementation.

Background and context

These remarks are consistent with earlier signals from Seoul. The governor of the Bank of Korea previously stated that structural capital outflows to the United States, estimated at USD 20 billion per year, would not be acceptable as long as FX market conditions remain unstable. In late December, senior officials also indicated that investments under future trade arrangements with the US are likely to be significantly smaller than the often-cited maximum, as markets had assumed full utilization of that cap.

Taken together, the messaging reflects a deliberate effort to normalize expectations, limit speculation around the won, and maintain policy flexibility while keeping financial market conditions orderly.