Volkswagen is de weg kwijt: Visie op het aandeel
Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.
Volkswagen heeft in het eerste kwartaal van 2025 de verwachtingen op meerdere vlakken gemist. De omzet bleef licht achter bij de prognose, maar vooral de operationele winst en marges vielen fors tegen. Ook al bevestigt het concern de jaarprognose, het rapport onderstreept opnieuw de uitdagingen waar het concern momenteel mee te maken heeft.
Visie op het aandeel
We blijven al jaren weg van het aandeel Volkswagen en zien ook nu geen aanleiding om daar verandering in te brengen. Ondanks de omvang van de onderneming en de sterke posities van enkele merken binnen de groep, zoals Porsche en Audi, ontbreekt het Volkswagen aan een duidelijke strategische koers die aansluit op de transitie in de wereldwijde auto-industrie.
De groep opereert nog steeds als een logge conglomeratenstructuur waarin merken met overlappende technologieën en interne concurrentie elkaar eerder tegenwerken dan versterken.
Bovendien is de positie op het gebied van elektrische voertuigen (EV's) onvoldoende onderscheidend. Terwijl concurrenten als Tesla en BYD een technologische en operationele voorsprong hebben opgebouwd, loopt Volkswagen structureel achter met softwareproblemen, uitgestelde modellen en matige batterijstrategie.
De interne EV-ambities van de groep, zoals het Trinity-project, zijn herhaaldelijk uitgesteld of terug geschaald. Ook de strategische samenwerking met softwarebedrijf Cariad verloopt moeizaam, wat het vertrouwen in de digitale transformatie schaadt.
De kasstromen blijven onder druk staan door hoge investeringen, terwijl de marges ver onder het sectorgemiddelde liggen. Dit geeft weinig financiële ruimte om snel te schakelen of strategische overnames te doen.
Zelfs in gunstige marktomstandigheden weet Volkswagen de operationele hefboom nauwelijks te benutten, wat wijst op structurele inefficiënties in de organisatie.
Kortom, hoewel de waardering laag oogt, is dit geen opportuniteit maar eerder een reflectie van het structurele wantrouwen in de strategie en de uitvoering ervan.
In een sector waarin technologische vernieuwing, flexibiliteit en sterke merkpositionering cruciaal zijn, slaagt Volkswagen er onvoldoende in om een geloofwaardig toekomstperspectief neer te zetten. We blijven daarom bewust weg van het aandeel.
Kwartaalcijfers Q1 2025
Volkswagen rapporteerde een omzet van €77,56 miljard, net onder de analistenverwachting van €78,31 miljard. De operationele winst kwam uit op €2,87 miljard, aanzienlijk lager dan de verwachte €3,48 miljard. Dit resulteerde in een operationele marge van slechts 3,7%, tegenover een verwachte 4,69%.
Outlook 2025
Voor het volledige boekjaar voorziet Volkswagen een operationele return on sales (ROS) tussen 5,5% en 6,5%, wat in lijn is met de marktverwachting van 5,51%. De omzetgroei wordt geraamd op maximaal 5%. Verder voorziet het concern een vrije kasstroom uit de automotive divisie tussen de €2 en €5 miljard, wat eveneens beperkt blijft gezien de schaal van het bedrijf.
Conclusie
De cijfers van Volkswagen bevestigen het beeld van een log concern dat moeilijk tractie krijgt in een snel veranderende sector. We blijven weg van het aandeel.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
