Van Lanschot Kempen heeft in het derde kwartaal van 2025 laten zien dat de combinatie van stabiele inkomsten, sterke instroom en solide kapitaalpositie blijft werken. Het bedrijf profiteert van de veerkracht van zijn private banking-activiteiten en een robuuste vermogensbeheerdivisie.

Het commerciële momentum hield aan, terwijl de winstgevendheid verder verbeterde ten opzichte van de voorgaande kwartalen. De onderneming blijft kapitaalkrachtig met een CET 1-ratio van 18,1 procent.

• Nettowinst hoger dan in de eerste twee kwartalen van 2025
• Vermogen onder beheer steeg naar 154 miljard euro
• CET 1-ratio stabiel op 18,1 procent

De groei in beheerd vermogen kwam zowel uit Nederland als België, waar klanten meer kapitaal toevertrouwden aan de bank. Binnen investment management trok vooral het fiduciaire segment aan, met extra mandaten van Britse pensioenfondsen die in het vierde kwartaal nog voor miljarden aan instroom zullen zorgen.

Investment view

Wij zien Van Lanschot Kempen als een trading-aandeel met koopkansen op dips. De waardering is redelijk, maar de onderliggende trends in winstgevendheid en instroom blijven positief. Als wij het aandeel zouden volgen voor een positie, zouden wij eerst afwachten of de VWAP rond 45 euro standhoudt. Wanneer dat niveau steun biedt, zou dat een logisch moment zijn om in te stappen.

• Trading-aandeel met koopkansen bij correcties
• Positieve instroom in alle segmenten
• Kapitaalkrachtig met sterke CET 1-buffer

Het aandeel beweegt in lijn met de bredere Europese wealth managementsector, maar onderscheidt zich door zijn kapitaaldiscipline en focus op rendement voor aandeelhouders. De intentie om overtollig kapitaal boven de 17,5 procent CET 1-ratio terug te geven aan aandeelhouders blijft een belangrijke steunpilaar voor de waardering.

De overname van Wilton Family Office versterkt het aanbod in het topsegment van de vermogensbeheermarkt, vooral richting families en ultra high-net-worth-klanten. Hoewel de impact op de CET 1-ratio beperkt blijft (ongeveer 0,25 procentpunt), voegt deze acquisitie strategische waarde toe in een groeiende nichemarkt.

Het momentum bij Investment Banking Clients, waar de bank recent drie ECM-transacties in de life sciences-sector begeleidde, toont aan dat Van Lanschot Kempen goed gepositioneerd blijft in een uitdagende kapitaalmarkt. Dit vergroot de diversificatie van de inkomstenbasis en verkleint de afhankelijkheid van rente-inkomsten.

Sterke punten

De instroom van nieuw vermogen is een van de belangrijkste succesfactoren. In de eerste negen maanden van 2025 stroomde 5,1 miljard euro netto binnen, waarvan 1,8 miljard uit Nederland, 1,4 miljard uit België en 1,8 miljard uit institutionele klanten. Het totale vermogen onder beheer steeg met 3 procent sinds eind 2024 tot 154,1 miljard euro.

De provisie-inkomsten bleven solide, terwijl de rente-inkomsten licht verbeterden. De klanttevredenheid blijft hoog met een NPS van 42 in Nederland, wat de commerciële kracht van het merk bevestigt. De sterke kapitaalratio en het beleid om overtollig kapitaal te retourneren aan aandeelhouders bieden bovendien stabiliteit en vertrouwen.

De internationale uitbreiding in fiduciaire dienstverlening, mede dankzij het partnership met State Street Investment Management, opent nieuwe kanalen in de Europese institutionele markt. Dit versterkt de positionering van de bank op langere termijn.

Zwakke punten

De volatiliteit op de aandelenmarkten nam af, wat tijdelijk zorgde voor een lagere handelsactiviteit en minder performance fees. Ook blijft de groei in het investment banking-segment cyclisch gevoelig voor marktomstandigheden.

Hoewel de instroom robuust is, blijft de margedruk binnen bepaalde wealth management-activiteiten aanwezig door concurrentie in de sector. Daarnaast kan de overname van Wilton Family Office op korte termijn zorgen voor een lichte daling van de kapitaalratio en integratiekosten.

Catalysts

De kapitaalteruggave aan aandeelhouders is een belangrijke trigger voor koersstabiliteit. Zodra de CET 1-ratio ruim boven de doelstelling van 17,5 procent ligt, kan een nieuwe kapitaaluitkering volgen, mogelijk samen met het dividend over 2025.

Het partnership met State Street en de verdere institutionele instroom in het vierde kwartaal kunnen extra omzetgroei genereren. Ook de aangekondigde transacties in het investment banking-segment dragen bij aan de zichtbaarheid van de bank in Europese markten.

Cijfers en outlook

Het totale vermogen onder beheer steeg van 150,6 naar 154,1 miljard euro. De client assets namen toe tot 173,3 miljard euro. De CET 1-ratio bleef stabiel op 18,1 procent, ondanks de aangekondigde overname van Wilton Family Office.

Binnen Private Clients Nederland was sprake van 0,2 miljard euro netto-instroom in het derde kwartaal, en in België 0,4 miljard euro. Investment Management zag een kleine uitstroom van 0,1 miljard euro, maar dit wordt in het vierde kwartaal gecompenseerd door een instroom van bijna 3 miljard pond via Britse pensioenfondsen.

Van Lanschot Kempen herhaalde de verwachting dat overtollig kapitaal boven het CET 1-target zal worden teruggegeven aan aandeelhouders. Zowel dividend als eventuele kapitaalteruggave worden aangekondigd bij de jaarcijfers in februari 2026.

Opmerkelijke zaken in de cijfers

De instroom in België blijft een opvallend sterk punt, wat duidt op een groeiend marktaandeel. Het partnership met State Street is strategisch relevant omdat het toegang biedt tot nieuwe beleggerskanalen. De solide NPS-score benadrukt dat klantbehoud en vertrouwen op een hoog niveau liggen.

De combinatie van groeiende AuM, stijgende rente-inkomsten en een sterke balans maakt het bedrijf aantrekkelijk voor kortetermijntraders die inspelen op cyclische correcties.

Meer achtergrond

Van Lanschot Kempen is de oudste onafhankelijke financiële instelling van Nederland, met wortels tot 1737. Het bedrijf combineert private banking, investment management en investment banking, met een duidelijke focus op duurzaam vermogensbeheer. De balans blijft conservatief, en de bank hanteert een langetermijnvisie op kapitaalbeheer.

De groei in het institutionele segment en de overname van Wilton Family Office versterken de strategische positie in Noordwest-Europa. Door de combinatie van stabiliteit en selectieve groei blijft het aandeel interessant binnen de Nederlandse financiële sector.

Conclusie

Van Lanschot Kempen levert solide prestaties met groeiende activa, sterke instroom en een hoge kapitaalkracht. Wij zien dit als een trading-aandeel: koopkansen ontstaan vooral op correcties. Als de VWAP rond 45 euro standhoudt, zou dat een goed instapmoment kunnen zijn. Tot die tijd zouden wij het aandeel laten lopen en de markt blijven volgen.

🔵 English version

Van Lanschot Kempen: strong quarter and buying opportunities near VWAP 45

Van Lanschot Kempen delivered another solid performance in the third quarter of 2025, showing stable profitability, rising inflows, and a strong capital position. The private banking and investment management divisions continue to drive growth, supported by resilient client demand in both the Netherlands and Belgium. The CET 1 ratio remained strong at 18.1%.

• Net profit higher than in the first two quarters of 2025
• Assets under management rose to €154 billion
• CET 1 ratio stable at 18.1%

Client inflows were positive across all regions, with additional mandates from UK pension funds expected to boost Q4 figures. Meanwhile, the acquisition of Wilton Family Office adds scale and strengthens the firm’s position among ultra-high-net-worth clients.

Investment view

We consider Van Lanschot Kempen a trading stock, offering buying opportunities on dips. The underlying fundamentals remain solid, but we would wait for confirmation that the VWAP around €45 holds before initiating new positions.

• Trading stock with opportunities on corrections
• Positive inflows across all client segments
• Strong capital buffer supporting stability

The bank’s consistent capital discipline and its commitment to return excess capital above the 17.5% CET 1 target continue to anchor the valuation. The upcoming dividend and potential capital return, to be announced with full-year results in February 2026, provide a clear catalyst for investors.

The Wilton Family Office acquisition enhances its wealth management platform at the high end of the market, while its Investment Banking division remains active in ECM transactions, particularly within life sciences. Together, these segments create a more diversified earnings base.

Strengths

Van Lanschot Kempen saw €5.1 billion in net inflows over the first nine months of 2025, with balanced contributions from Dutch, Belgian, and institutional clients. Assets under management rose 3% year-to-date to €154.1 billion.

Fee income remained strong, and interest income improved modestly. Client satisfaction remains a key differentiator, with an NPS of 42 in the Netherlands. The bank’s solid capital ratio and consistent shareholder return policy support confidence and valuation stability.

The partnership with State Street Investment Management broadens its fiduciary offering and enhances reach within the European institutional market, positioning the bank for continued organic growth.

Weaknesses

Reduced equity market volatility led to slightly lower trading and performance fee income. Investment banking remains cyclical, with revenue sensitivity to broader market conditions.

Competition within the wealth management space continues to compress margins. The acquisition of Wilton Family Office, while strategically sound, may temporarily reduce the CET 1 ratio and introduce short-term integration costs.

Catalysts

The most immediate catalyst remains the capital return to shareholders once the CET 1 ratio remains comfortably above the 17.5% target. Additionally, the partnership with State Street and expected inflows from UK pension clients could support further earnings growth into Q4.

Ongoing execution in investment banking and private client inflows across Belgium and the Netherlands also strengthen the near-term outlook.

Figures and outlook

Assets under management rose from €150.6 billion to €154.1 billion, while total client assets reached €173.3 billion. The CET 1 ratio stood at 18.1%. Private Clients Netherlands recorded €0.2 billion in net inflows, Belgium €0.4 billion, and Investment Management saw a modest €0.1 billion outflow, set to reverse in Q4 with nearly £3 billion of new UK mandates.

Management reiterated its commitment to returning excess capital once the CET 1 ratio remains comfortably above 17.5%. Both the 2025 dividend and any additional capital return will be announced with full-year results in February 2026.

Notable points in the results

The strong inflows from Belgium stand out, confirming growing market share in that region. The strategic partnership with State Street marks a step toward stronger institutional positioning across Europe.

Combining balance sheet strength, recurring fee income, and predictable growth, Van Lanschot Kempen remains a short-term trading opportunity for investors watching sector corrections.

Background

Founded in 1737, Van Lanschot Kempen is the Netherlands’ oldest independent financial institution. The firm focuses on private banking, investment management, and investment banking, maintaining a conservative balance sheet and a disciplined approach to capital allocation.

The acquisition of Wilton Family Office and expansion in fiduciary management reinforce its long-term positioning in Northern Europe. Its blend of stability and selective growth makes it a distinctive player within the Dutch financial landscape.

Conclusion

Van Lanschot Kempen continues to deliver stable results with rising assets, strong inflows, and a resilient capital base. We see it as a trading stock, with buying opportunities on dips. Should the VWAP around €45 hold, it could represent an attractive entry point — until then, we would wait and monitor price behavior closely.