UCB heeft de financiële verwachtingen voor 2025 naar boven bijgesteld. De farmaceut ziet een robuuste uitvoering in alle belangrijke franchises, met vooral een sterke bijdrage van Bimzelx in de Verenigde Staten. De omzet wordt nu geraamd op meer dan 7,6 miljard euro, wat neerkomt op 24 procent groei ten opzichte van 2024. De marge op aangepaste EBITDA zal boven de 31 procent liggen.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

• UCB verwacht in 2025 een omzet van meer dan 7,6 miljard euro
• Aangepaste EBITDA-marge boven 31 procent, exclusief eenmalige effecten
• Sterke prestaties van Bimzelx, Rystiggo, Zilbrysq, Fintepla en Evenity

Deze update bevestigt dat UCB stevig in een meerjarige groeifase staat. De onderneming benadrukt dat de vraag naar Bimzelx hoger ligt dan eerder werd aangenomen, mede dankzij een gunstiger mix van verzekeraars in de VS. Ook andere middelen laten consistent sterke groei zien. Het bedrijf rapporteert op 26 februari de definitieve jaarcijfers.

Investment view

Wij zitten op een stijging van UCB. Na de extra aankoop op de dip in april hebben wij later in de daaropvolgende rally de positie weer gereduceerd, zodat wij nu een krachtige free ride hebben. Zie ook de database.

Op basis van het nieuws van vandaag hebben wij geen reden om extra bij te kopen. De kans is groot dat de koers op korte termijn een rally laat zien, maar wij zijn tevreden met de huidige exposure.

• Wij blijven zitten op een stijging met een free ride
• Geen extra aankoop ondanks de opwaartse guidance
• Positief nieuws, maar de lat voor de toekomst ligt significant hoger

Het nieuws is positief omdat UCB in alle hoekpunten van zijn portfolio versnelling laat zien. De omzetgroei wordt breed gedragen en de margeverwachting is gestegen. Bimzelx vormt duidelijk de groeimotor, waarbij de vraag zowel in dermatologie als hidradenitis suppurativa sterk versnelt.

Dit bevestigt dat UCB de juiste strategische keuzes heeft gemaakt binnen immunologie en neuromusculaire aandoeningen. Tegelijkertijd draagt de verkoop van oudere producten bij aan een betere winstgevendheid en schaalvoordelen.

Tegenover deze sterke prestaties staat dat de lat voor de komende jaren aanzienlijk wordt verhoogd. De markt zal hogere marges en stevige groei blijven inprijzen, waardoor zelfs kleine tegenvallers of vertragingen tot een correctie in het aandeel kunnen leiden.

Juist daarom geven wij de voorkeur aan het behouden van de huidige free ride zonder de positie uit te breiden. De waardering zal voortaan scherper worden getoetst aan de structurele groei van de vijf kernproducten en de operationele leverage die UCB moet blijven realiseren.

Onze visie op het aandeel blijft positief. De onderneming bevindt zich in een consistente groeicyclus, maar het risico op hogere verwachtingen blijft aanwezig. Wij zitten op een stijging, zijn tevreden met de bestaande positie en zien geen noodzaak om nu bij te kopen.

Achtergrond en marktdynamiek

De farmasector beweegt zich in een fase waarin nieuwe innovaties en patenten cruciaal zijn voor houdbare groei. Geneesmiddelen met een sterke commerciële curve, zoals Bimzelx, worden agressief ingeprijsd, terwijl middelen met aflopende exclusiviteit druk zetten op de toekomstige kasstromen. UCB bevindt zich midden in deze overgang en moet de groei van de nieuwe middelen inzetten om de druk op producten zoals Briviact vanaf 2026 te compenseren.

• Groei drijft op vijf producten
• Concurrentie in immunologie blijft intensief
• Patentefficiëntie dwingt bedrijven tot innovatie en schaalversterking

Dit maakt de guidance-upgrade strategisch belangrijk. Het versterkt het vertrouwen dat UCB de portfolio succesvol heeft vernieuwd en voldoende commerciële kracht bezit om de volgende fase van groei in te gaan. De operationele hefboom en verbeterde mix versterken het verdienmodel, maar houden de druk hoog om consistent sterke executie te blijven tonen.

Conclusie

UCB presenteert een duidelijke versterking van het groeipad voor 2025, gedragen door sterke vraag, verbeterde marges en een robuuste uitvoering binnen de belangrijkste producten. Wij blijven positief over het aandeel. De onderneming bevindt zich in een structurele groeifase, maar de verwachtingen liggen hoog. Daarom behouden wij onze free ride en zien wij geen reden om nu bij te kopen. Wij zitten op een stijging.

🔵 English version

UCB: Upgraded 2025 guidance highlights accelerating growth momentum

UCB raised its 2025 financial outlook, supported by strong performance across all major franchises. Revenue is now expected to exceed €7.6 billion, representing 24 percent year-on-year growth, while the adjusted EBITDA margin is set to come in above 31 percent.

• Revenue for 2025 expected to exceed €7.6 billion
• Adjusted EBITDA margin projected above 31 percent
• Strong contribution from Bimzelx, Rystiggo, Zilbrysq, Fintepla and Evenity

The update confirms that UCB is operating from a position of strength. Bimzelx continues to outperform expectations in the United States, supported by robust demand and a more favorable payer mix. The company will publish full-year results on February 26.

Investment view

We remain positioned for upside in UCB. After adding on the dip in April, we reduced the position during the subsequent rally, creating a solid free ride. Based on today’s guidance upgrade we see no need to add exposure. A rally in the share price is likely, but the current positioning is sufficient.

• Maintaining our upside stance with a free ride
• No additional buying despite stronger guidance
• Positive update, but expectations for the coming years rise sharply

The news is constructive because UCB is executing with strength across all growth drivers. Revenue momentum is broad and margins are improving. Bimzelx remains the core engine, with accelerating adoption in dermatology and hidradenitis suppurativa. Strategic decisions in immunology and neuromuscular diseases are clearly paying off, while the divestment of legacy brands enhances profitability.

However, these strong results also raise the bar for the future. Valuation will now be judged against higher growth and margin expectations. Even small disappointments could trigger corrections. This is exactly why we maintain our free ride and refrain from adding to the position. Investors will expect consistent delivery across the full portfolio.

We remain constructive on the stock. UCB is firmly in a multi-year growth cycle, but expectations are becoming more demanding. We stay positioned for upside and do not add to the holding at this stage.

Background and market dynamics

The pharmaceutical industry is navigating a cycle in which new product launches and innovation are essential to sustain growth. High-momentum drugs receive premium valuations, while assets facing loss of exclusivity pressure out-year earnings. UCB operates at the center of this transition and must leverage its five growth engines to compensate for products like Briviact losing exclusivity in 2026.

• Growth concentrated in five core products
• Competitive intensity in immunology remains high
• Innovation and scale are critical to long-term earnings strength

This makes the upgraded guidance strategically important. It reinforces the view that UCB has successfully refreshed its portfolio and built sufficient commercial traction for the next phase of expansion. Operational leverage and mix improvements strengthen the business model but place pressure on continuous execution.

Conclusion

UCB’s upgraded outlook reflects accelerating momentum, stronger profitability and clear progress across its key franchises. We remain positive on the stock. The long-term growth cycle is intact, but expectations have risen sharply. We maintain our free ride and see no catalyst to add at current levels. We stay positioned for upside.