S&P 500: Waardering lijkt aantrekkelijk: Maar klopt dat wel?
De huidige markt wordt breed neergezet als een kans. De forward P/E van de S&P 500 ligt rond 19,7x en daarmee net onder het vijfjarig gemiddelde van circa 20,1x. Historische data laat bovendien zien dat vergelijkbare niveaus in het verleden vaak gevolgd werden door positieve rendementen.
Op papier klopt dat verhaal. Deze redenering gaat echter alleen op zolang de winstverwachtingen niet verder worden verlaagd. En precies daar zit de onzekerheid. Het is goed mogelijk dat de huidige taxaties al dicht bij het juiste niveau liggen, maar dat is op dit moment nog allerminst duidelijk.
Zodra we dieper kijken naar eerdere periodes waarin exact dezelfde redenering werd gebruikt, ontstaat een heel ander beeld. Niet omdat waarderingen er verkeerd uitzien, maar omdat de aannames onder die waarderingen vaak niet standhouden. Daar zit de kern van het risico.
Dotcom-bubbel: waardering zonder fundament
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
