STMicroelectronics publiceerde zijn resultaten over het derde kwartaal van 2025, die licht boven verwachting uitkwamen qua omzet, maar opnieuw zwakte toonden in de marges. Het bedrijf bevestigt wel duidelijke tekenen van marktherstel, vooral in de tweede jaarhelft.

• Omzet $3,19 miljard versus $3,17 miljard verwacht
• Nettowinst $180 miljoen, fors lager dan $381 miljoen een jaar eerder
• Verwachte Q4-omzet $3,28 miljard met brutomarge van circa 35%

De cijfers illustreren een voorzichtig herstel, vooral zichtbaar in de boekingen, terwijl de marges onder druk staan door een ongunstige productmix in de automotive- en industriële divisies. Het bedrijf verlaagt de kapitaaluitgaven voor dit jaar licht tot net onder de $2 miljard, om zo meer discipline te tonen in de cashflow.

Investment view

Wij vinden STMicroelectronics op dit moment een moeilijk aandeel. We doen er momenteel niets mee. Hoewel de cijfers tekenen van stabilisatie laten zien, blijven er zwakke punten die het herstel afremmen.

De omzet lag licht boven verwachting, maar de marges staan duidelijk onder druk. De brutomarge daalde naar 33,2% tegen 37,8% vorig jaar, en de operationele marge halveerde bijna naar 5,6%. Het management noemt een ongunstige productmix in Automotive en Industrial als belangrijkste oorzaak, wat het structurele karakter van de margedruk benadrukt.

De orderinstroom was daarentegen bemoedigend. De boek-tot-billratio kwam boven de één uit, met de automotive-divisie boven pariteit en Industrial op pariteit. Dat suggereert dat de vraagbodem in zicht is, al blijft de winstgevendheid beperkt zolang de prijsdruk en productmix niet verbeteren.

De verlaging van de capex van $2,0–2,3 miljard naar iets onder $2 miljard is positief vanuit kasstroombeheer, maar wijst tegelijk op voorzichtigheid bij het management. Het bedrijf wil zijn productievoetafdruk aanpassen en kostenbasis verkleinen, wat tijd zal vergen voordat dit in marges zichtbaar wordt.

STMicroelectronics blijft strategisch sterk gepositioneerd in autochips, sensoren en energiecomponenten, maar de groeidynamiek in deze segmenten is tijdelijk verzwakt. De concurrentie van Infineon, NXP en onshoring-spelers blijft intens, terwijl de macro-economische vertraging de industriële vraag onder druk zet.

Cijfers en outlook

De omzet van $3,19 miljard lag iets boven de consensus van $3,17 miljard. De nettowinst daalde echter fors naar $180 miljoen tegen $381 miljoen een jaar geleden. De brutomarge kwam uit op 33,2% tegenover 37,8% vorig jaar, en de operationele marge daalde naar 5,6%.

Voor het vierde kwartaal verwacht STMicroelectronics een omzet van $3,28 miljard, wat neerkomt op een stijging van 2,9% ten opzichte van het derde kwartaal. De brutomarge zal naar verwachting rond 35% liggen, inclusief circa 290 basispunten aan niet-gebruikte capaciteitskosten. Over heel 2025 wordt uitgegaan van een omzet van circa $11,75 miljard, een stijging van 22,4% in de tweede jaarhelft vergeleken met de eerste helft.

Conclusie

STMicroelectronics laat een gemengd beeld zien: omzet en orderinstroom verbeteren, maar marges blijven zwak en de winstgevendheid staat onder druk. De verlaging van de investeringsuitgaven is een teken van voorzichtig kapitaalbeheer, maar niet van vertrouwen in directe groei.

Wij blijven afzijdig bij dit aandeel. Hoewel de tweede jaarhelft tekenen van herstel vertoont, zien we op korte termijn geen sterke katalysatoren om de margedruk op te vangen. Pas wanneer de kostenbesparingen en herstructurering effect beginnen te tonen, kan het aandeel opnieuw aantrekkelijk worden.

🔵 English version

STMicroelectronics: mixed quarter, early signs of recovery emerging

STMicroelectronics reported third-quarter 2025 results that slightly beat revenue expectations but showed continued margin weakness. The company confirmed clear signs of market recovery, particularly in the second half of the year.

• Revenue $3.19 billion versus $3.17 billion expected
• Net income $180 million, down from $381 million a year earlier
• Q4 revenue guidance $3.28 billion with a gross margin around 35%

The figures reflect modest sequential improvement and stabilizing demand, while profitability remains under pressure from an unfavorable product mix in Automotive and Industrial. Management trimmed full-year capex to just below $2 billion, signaling tighter capital discipline.

Investment view

We currently find STMicroelectronics a difficult stock and are not taking any position. While the figures show stabilization, structural weaknesses remain that limit upside potential.

Revenue was slightly ahead of estimates, yet margins declined meaningfully. Gross margin fell to 33.2% from 37.8%, and operating margin nearly halved to 5.6%. Management attributed this to a less favorable mix in Automotive and Industrial, highlighting persistent margin headwinds.

Order momentum was a bright spot. The book-to-bill ratio exceeded one, with Automotive above parity and Industrial at parity, indicating early signs of demand recovery. However, profitability will likely remain constrained until pricing power improves.

The reduction of capex from $2.0–2.3 billion to just under $2 billion demonstrates prudent cash management but also reflects cautious spending in a still-uncertain demand environment. The company continues to reshape its manufacturing footprint and streamline its cost base, yet these initiatives will take time to translate into margin expansion.

STMicroelectronics maintains strong strategic positioning across automotive semiconductors, sensors, and power components. However, growth momentum in these segments has softened. Competitive pressure from Infineon, NXP, and regional players remains intense, while industrial demand is being capped by macroeconomic weakness.

Earnings and outlook

Revenue reached $3.19 billion, slightly above the $3.17 billion consensus. Net income dropped to $180 million from $381 million in the prior year. Gross margin declined to 33.2%, while operating margin stood at 5.6%.

For Q4, the company guided for revenue of $3.28 billion, up 2.9% sequentially, and gross margin around 35%, including roughly 290 basis points of unused capacity charges. Full-year 2025 revenue is projected at $11.75 billion, representing 22.4% second-half growth versus the first half.

Conclusion

STMicroelectronics delivered mixed results: improving revenue trends and booking strength, but persistent margin erosion and lower profitability. The reduction in capital expenditures reflects prudent financial management but also signals management caution rather than confidence in immediate growth.

We remain on the sidelines for now. Although early signs of recovery are visible, short-term catalysts are limited, and margin pressures are unlikely to ease before cost restructuring takes effect.