Stellantis: Fitch gaat naar outlook negative - Het aandeel Exor
Fitch Ratings heeft op 4 augustus 2025 de vooruitzichten voor Stellantis verlaagd van ‘stabiel’ naar negatief. Hoewel de kredietbeoordelaar de 'BBB'-rating handhaafde, werd deze vervolgens ingetrokken om commerciële redenen.
De verlaging van de outlook is veelzeggend: volgens Fitch kampt Stellantis met toenemende onzekerheden, negatieve vrije kasstromen, een zwakke margeverwachting en aanzienlijke uitvoeringrisico’s bij de strategische herstructurering.
De eerste helft van 2025 bracht een verlies van €3,3 miljard, mede door herstructureringskosten en een afkoeling in de markten in Europa en de Verenigde Staten. Daarbij noteert Fitch dat ook 2025 naar verwachting opnieuw een jaar wordt met diepe negatieve vrije kasstroom.
Visie op het aandeel
In combinatie met de naderende EV-transitie, geopolitieke onzekerheden en toenemende tariefrisico’s, acht Fitch de kans op blijvende druk op de financiële structuur reëel. De vooruitzichten voor het aandeel worden daarmee scherper: het risico op een stevige correctie is toegenomen.
Wij doen al langere tijd niets met het aandeel Stellantis en hebben die keuze met de recente informatie bevestigd zien worden. Ondanks een brede merkenportfolio, is het duidelijk dat het concern in een kwetsbare fase zit.
De verwachtingen voor de vrije kasstroom blijven negatief, de operationele marges zijn met 2%–2,5% in 2025 zwak, en het bedrijf is sterk blootgesteld aan tariefrisico’s.
Fitch becijfert dat Stellantis in 2025 zo’n €1,5 miljard aan importheffingen tegemoet kan zien, waarvan het grootste deel nog in de tweede jaarhelft valt.
Ook de strategische keuzes, zoals de elektrificatie en reorganisatie van het merkenaanbod, vereisen omvangrijke investeringen en brengen risico’s met zich mee.
Daarbij komt dat het herstel dat Fitch voorziet pas in 2026 zichtbaar zou worden, terwijl de markt tot die tijd geconfronteerd wordt met onzekerheid, druk op volumes en gevoeligheid voor rente en consumentenkrediet.
Hoewel Stellantis beschikt over aanzienlijke liquiditeit (naar schatting €25–30 miljard), zal dit in de komende 18 maanden waarschijnlijk omslaan in een netto schuldpositie.
De combinatie van fundamentele druk en toenemende structurele kwetsbaarheid maakt dat wij het aandeel als te risicovol beschouwen op het huidige niveau.
Exor als ankerinvesteerder
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
