Solvay heeft in het tweede kwartaal van 2025 zoals verwacht te maken gehad met lagere omzet- en winstcijfers. De zwakke marktvraag en aanhoudende geopolitieke en tariefspanningen wogen op de resultaten. De cijfers kwamen in grote lijnen overeen met eerdere prognoses van het bedrijf.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Visie op het aandeel

Wij doen momenteel niets met het aandeel Solvay. Hoewel het bedrijf in staat blijft om een redelijke EBITDA-marge vast te houden en de kaspositie onder controle te houden, wijzen wij op structurele zwakte in de vraag.

Belangrijke eindmarkten voor soda en Coatis staan onder druk, en er is weinig zicht op een herstel op korte termijn.

Ook de vrije kasstroom daalt fors, en ondanks stabiele verwachtingen voor het volledige boekjaar, zien wij geen aanleiding om in te stappen zolang de marktdynamiek verslechterd blijft.

De schuldratio is op zich beheersbaar, maar de afwezigheid van groei en het gebrek aan nieuwe positieve katalysatoren houden ons aan de zijlijn.

• Omzetdaling: Netto-omzet Q2 daalde autonoom met 3,8% tot €1,102 miljard
• Winstdruk: Onderliggende EBITDA daalde met 12,4% tot €230 miljoen
• Marges: EBITDA-marge bleef stabiel op 20,9%, ondanks lagere volumes
• Kasstroom: Vrije kasstroom H1 daalde fors naar €97 miljoen (was €246 miljoen in H1 2024)
• Valuta-impact: Negatief effect van €10 miljoen, deels gecompenseerd door eenmalige winst van €20 miljoen
• Vooruitzichten: Ongewijzigd – EBITDA 2025 tussen €880–930 miljoen en FCF tot €300 miljoen
• Marktklimaat: Solvay verwacht aanhoudend zwakke vraag komende maanden

Conclusie

Solvay blijft worstelen met structurele marktdruk en dalende kasstromen. Ondanks de bevestigde outlook blijven wij afwachtend en zien wij voorlopig geen reden om een positie te nemen in het aandeel.