Siemens met cijfers: Het aandeel en analyse
Siemens heeft in het tweede kwartaal van 2025 beter dan verwachte resultaten gepresenteerd. De industriële winst steeg met 29% naar €3,2 miljard, terwijl de omzet met 7% toenam tot €19,8 miljard.
Ondanks een onzekere macro-economische omgeving bevestigde Siemens zijn outlook voor heel 2025, wat getuigt van vertrouwen in de onderliggende kracht van het bedrijf en de strategische koers.
Visie op het aandeel Siemens
Wij blijven op een stijging van het aandeel Siemens zitten en beschouwen het als een strategisch sterk gepositioneerde kernholding binnen een lange termijn portefeuille (zie ook de database). Wel is de kans aanwezig dat op de zeer korte termijn er winstnemingen komen.
Bij grotere correcties zijn wij bereid om de positie verder uit te breiden, zeker wanneer deze zich voordoen op technische steunzones. De koersgrafiek toont een overtuigend stijgende trend, waarbij hogere bodems en een toename in volume wijzen op aanhoudende institutionele interesse. Deze technische kracht wordt bovendien breed gedragen door sterke fundamenten binnen alle belangrijke divisies.
Siemens is een schoolvoorbeeld van hoe een industriële groep erin slaagt om fysieke infrastructuur, digitale transformatie en kunstmatige intelligentie samen te brengen in één geïntegreerd bedrijfsmodel.
Het bedrijf onderscheidt zich niet alleen door de belofte van innovatie, maar vooral door tastbare uitvoering, solide kwartaalcijfers, hoge marges en bewezen marktimpact.
De strategie is gericht op het ‘ONE Tech Company’-model, waarmee Siemens schaalvoordelen en technologische synergiën benut over de volledige breedte van de onderneming. Dit biedt een duurzaam concurrentievoordeel ten opzichte van minder geïntegreerde sectorgenoten.
De toekomst van Siemens rust op 6 robuuste strategische pijlers die stuk voor stuk bijdragen aan structurele waardecreatie.
Ten eerste is er de versterking van de software- en AI-propositie via de overname van Altair en de geplande acquisitie van Dotmatics. Altair biedt geavanceerde simulatie- en modelleringstechnologie, terwijl Dotmatics een toonaangevend SaaS-platform levert voor de life sciences-sector. Met deze uitbreiding betreedt Siemens een nieuwe markt met een waarde van circa $11 miljard, waarvan meer dan 95% van de omzet recurrent is. De klantbasis van Dotmatics bestaat uit ruim 14.000 instellingen in onder meer farmacie en biotechnologie. Door deze integratie groeit Siemens uit tot een dominante speler in industriële software, met een structureel hogere waardering en een stabiele, voorspelbare cashflow op basis van cloudtransities, digital twins en AI-oplossingen.
Daarnaast is er het duidelijke leiderschap in de divisie Smart Infrastructure. Deze tak combineert duurzame elektrificatie, energiebeheer en datacenteroplossingen. In het tweede kwartaal steeg de omzet met 10% en de winst zelfs met 61%, mede dankzij de verkoop van de margedrukende wiring accessories-divisie. De winstmarge kwam uit op een indrukwekkende 24%, waarmee Smart Infrastructure de best presterende divisie binnen Siemens is. De groei is geografisch breed gedragen, met sterke prestaties in zowel Europa als de Verenigde Staten. Dit is te danken aan de structurele vraag naar netverzwaring, duurzame energie en digitalisering van gebouwen, allemaal ondersteund door beleidsprogramma’s zoals de Europese Green Deal en de Amerikaanse Inflation Reduction Act.
Een derde groeimotor is de heropleving van de divisie Mobility. Deze transporttak realiseerde een omzetgroei van 12% en een winststijging van 23%, mede door een grote order van €0,6 miljard voor batterij-elektrische locomotieven in de Verenigde Staten. De marge liep op naar 9,1% en het orderboek is goed gevuld met €49 miljard aan toekomstige opdrachten. Siemens profiteert hier van de langetermijnkarakteristiek van de contracten, en de toenemende vraag naar duurzame mobiliteit. De digitalisering van spoorinfrastructuur via platforms zoals Railigent X en het Nederlandse Sqills leidt bovendien tot groei in service-inkomsten met hogere marges.
Ook de bredere digitale en AI-gedreven transformatie binnen Siemens verdient nadrukkelijke aandacht. De transitie naar cloudsoftware verloopt voortvarend: de jaarlijkse terugkerende cloudomzet (ARR) groeide met 40% naar €2 miljard. Siemens mikt erop om tegen het einde van boekjaar 2025 de helft van zijn software-inkomsten uit de cloud te halen. Ondersteund door het Xcelerator-platform, de Siemens Copilot (een AI-assistent voor engineers) en een geavanceerd digital twin-ecosysteem, is het bedrijf uitgegroeid tot een toonaangevende systeemleverancier in industriële digitalisering. De innovatieve kracht van Siemens wordt onderstreept door zijn leidende positie in Europese AI-patenten, waarvan 25% inmiddels machine learning betreft – een groei van 60% over de afgelopen vijf jaar.
Een vijfde kracht ligt in de financiële slagkracht van het bedrijf. Ondanks de overname van Altair voor €9,5 miljard blijft de balans robuust met een nettoschuld/EBITDA-ratio van 1,1x. Siemens beschikt over een kaspositie van €12,7 miljard en genereert een industriële kasstroom van €2,1 miljard per kwartaal. De onderneming keerde dit jaar al €4,1 miljard uit aan dividend en heeft voor €2,1 miljard aan eigen aandelen ingekocht, wat getuigt van een consistent en aandeelhoudersvriendelijk kapitaalbeleid dat niet ten koste gaat van investeringsruimte.
En dan is de regionale productiestrategie een belangrijke buffer tegen geopolitieke risico’s. Siemens heeft zijn productiecapaciteit in de Verenigde Staten uitgebreid met twee nieuwe fabrieken en haalt inmiddels 80% van de Noord-Amerikaanse kostenbasis uit eigen regio. Dit minimaliseert de blootstelling aan verstoringen in wereldwijde ketens en biedt voordelen bij overheidsaanbestedingen, zeker in een tijd van toenemend protectionisme en geopolitieke fragmentatie.
Deze combinatie van sterke prestaties per divisie, gerichte uitbreiding in AI en life sciences, versnelling van digitalisering, geopolitieke robuustheid en financiële degelijkheid onderbouwt onze overtuiging dat Siemens uitstekend gepositioneerd is voor duurzame waardecreatie.
Wij blijven dan ook met vertrouwen op een stijging van het aandeel zitten en zien grotere dips als aantrekkelijke momenten om de positie verder uit te bouwen.
Katalysatoren voor Siemens: positief en negatief
Positieve katalysatoren
Integratie van Altair en geplande overname van Dotmatics
De succesvolle overname van Altair en de verwachte afronding van de Dotmatics-deal zorgen voor een aanzienlijke versterking van Siemens’ AI- en softwareportfolio. Hiermee breidt Siemens zijn aanwezigheid uit in de snelgroeiende markt voor industriële simulatie en life sciences software.
Dit is niet alleen margerijk en recurrent van aard (bij Dotmatics is 95% van de omzet subscription-based), maar vergroot ook de totale adressable markt met circa $11 miljard. De integratie van Altair is al gestart en toont synergiepotentieel via gezamenlijke AI-oplossingen en digital twins.
Een uitzonderlijk sterk orderboek van €117 miljard
Met een book-to-bill ratio van 1,10 en een recordhoogte aan toekomstige opdrachten beschikt Siemens over langdurige omzetvisibiliteit.
Dit orderboek is bovendien van hoge kwaliteit, met significante contracten in onder meer de VS, Europa en China.
Vooral binnen Mobility en Smart Infrastructure werden grote projecten geboekt die bijdragen aan stabiele marges en risicospreiding over regio’s en sectoren.
Groei bij Smart Infrastructure door elektrificatie en datacenters
De stijgende vraag naar duurzame energieoplossingen, datacenters en elektrificatie van gebouwen en industrieën is een structurele groeimotor.
In Q2 groeide de omzet in dit segment met 10%, en de winst zelfs met 61%, mede geholpen door een gunstige productmix en sterke uitvoering.
De divisie profiteert van trends zoals elektrificatie van transport, digitalisering van gebouwen en de uitbreiding van netwerken voor duurzame energie.
Uitbreiding van de Amerikaanse footprint
Siemens heeft twee nieuwe fabrieken geopend in de VS en versterkt daarmee zijn lokale productiecapaciteit. Ongeveer 80% van de kostenbasis in Noord-Amerika is nu ook afkomstig uit die regio zelf, wat zorgt voor robuustheid bij handelsconflicten of geopolitieke verstoringen.
Dankzij de wet- en regelgeving rond Amerikaanse industriële stimuleringsmaatregelen, zoals de Inflation Reduction Act, ligt Siemens goed gepositioneerd voor verdere groei.
Kapitaalallocatie gericht op aandeelhoudersrendement
Met een aandeleninkoopprogramma van €2,1 miljard (sinds februari 2024) en een dividendbetaling van €4,1 miljard blijft Siemens consistent waarde creëren voor aandeelhouders.
De balans blijft ondanks recente acquisities sterk, met een nettoschuld/EBITDA-ratio van 1,1x, waardoor er ruimte blijft voor toekomstige groei-investeringen zonder concessies te doen aan aandeelhoudersbelang.
Negatieve katalysatoren
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
