RELX heeft opnieuw laten zien waarom het bedrijf al jarenlang geldt als één van de meest betrouwbare groeiers in Europa. De trading update over de eerste negen maanden van 2024 bevestigt een solide onderliggende omzetgroei van 7 procent en een duidelijke versnelling in de winstgroei dankzij de toepassing van geavanceerde analytics en kunstmatige intelligentie in vrijwel alle divisies.

• Onderliggende omzetgroei van 7 procent over de eerste negen maanden van 2024
• Sterke prestaties in Risk en Legal, waar AI-oplossingen de groei versnellen
• Positieve outlook: winstgroei blijft boven de omzetgroei liggen

RELX profiteert van de verschuiving naar hoogwaardige digitale besluitvormingssystemen. De onderneming combineert voorspelbare kasstromen met structurele groei in data-analyse en AI. De trading update toont dat alle divisies bijdragen aan de groei, waarbij Risk en Legal als speerpunten fungeren.

Investment view

Wij zitten op een stijging van het aandeel RELX. Al tientallen jaren geldt RELX als een betrouwbare compounder met een hoge voorspelbaarheid in resultaten. De omzetbasis is breed, de kasstroom sterk, en de winstontwikkeling stabiel. De overgang naar AI-gedreven producten verhoogt de toegevoegde waarde per klant en versterkt de marges structureel.

• Wij blijven long in RELX en zien het als een stabiele groeipositie binnen de portefeuille
• De AI-implementatie binnen Lexis+ en andere productlijnen zorgt voor een structurele margeverbetering
• De combinatie van voorspelbare inkomsten, hoge kasstroom en toenemende efficiëntie maakt RELX aantrekkelijk in onzekere markten

Strategisch gezien ligt de kracht van RELX in zijn schaalbare dataplatforms en de sterke marktposities binnen risk management, juridische informatie en wetenschappelijke publicaties.

De overstap naar generatieve AI, zoals Lexis+ AI en Scopus AI, zorgt niet alleen voor nieuwe inkomstenstromen, maar ook voor hogere klantretentie. Bovendien gebruikt het bedrijf generatieve AI intern om kosten te verlagen en productiviteit te verhogen, wat de winstgroei verder ondersteunt.

De omzet uit elektronische bronnen vertegenwoordigt inmiddels 85 procent van het totaal, wat de transitie naar volledig digitale groei onderstreept. Wij blijven positief gestemd.

Sterke punten

RELX beschikt over een uitzonderlijk stabiel groeiprofiel, gedreven door terugkerende inkomsten uit abonnementsmodellen. De combinatie van hoge marge, sterke kasstroom en robuuste balans geeft het management de ruimte om te investeren in innovatie zonder de winstgevendheid aan te tasten. De onderneming heeft bovendien een goed gediversifieerde klantenbasis, van financiële instellingen tot overheidsorganisaties, wat de cycliciteit sterk beperkt.

Zwakke punten

De afbouw van printproducten, vooral binnen STM (Scientific, Technical & Medical), weegt nog steeds op de totale groei, hoewel dit effect afneemt. De groei in elektronische producten compenseert dit ruim, maar het tempo van de verschuiving kan per kwartaal fluctueren. Ook kunnen juridische ontwikkelingen rond wetenschappelijke publicatiemodellen tijdelijk ruis veroorzaken, al heeft RELX aangegeven geen nieuwe structurele risico’s te zien.

Catalysts

De verdere uitrol van Lexis+ AI en de lancering van nieuwe AI-tools binnen STM, zoals Scopus AI en ClinicalKey AI, vormen duidelijke katalysatoren voor de komende kwartalen. Daarnaast blijft de evenementen-divisie profiteren van een sterk herstel in fysieke beurzen en verbeterde marges door digitalisering. Verdere efficiëntieverbeteringen via interne AI-toepassingen zullen bovendien bijdragen aan een stijgende operationele winst per aandeel.

Cijfers en outlook

De omzet steeg onderliggend met 7 procent over de eerste negen maanden van 2024. De Risk-divisie groeide met 8 procent, Legal met 7 procent, STM met 4 procent en Exhibitions met 13 procent. De winstgroei blijft volgens RELX iets boven de omzetgroei liggen, wat duidt op verdere margeverbetering. De onderneming herhaalde haar verwachting voor het hele jaar van sterke groei in zowel omzet als aangepaste winst per aandeel.

Opmerkelijke zaken in de cijfers

De bijdrage van AI is zichtbaar in alle onderdelen van de organisatie. In Legal levert Lexis+ AI inmiddels een merkbare omzetbijdrage, terwijl in STM nieuwe AI-toepassingen de efficiëntie verhogen en het publicatieproces versnellen. De printomzet daalde met tweemaal het normale tempo, maar dit onderdeel vertegenwoordigt nog slechts een klein percentage van de totale omzet.

Meer achtergrond

RELX bedient klanten in meer dan 180 landen en heeft circa 36.000 werknemers, waarvan 40 procent in Noord-Amerika. Het bedrijf noteert in Londen, Amsterdam en New York met een marktkapitalisatie van circa 69 miljard pond. De onderneming heeft een consistent beleid van winstgroei boven omzetgroei, ondersteund door technologie en schaalvoordelen. AI fungeert daarbij als versterkende groeifactor in vrijwel alle divisies.

Conclusie

RELX bevestigt met deze trading update zijn status als één van de meest stabiele groeibedrijven in Europa. De combinatie van voorspelbare inkomsten, hoge marges en AI-gedreven innovatie maakt het aandeel aantrekkelijk voor lange termijn beleggers.

De sterke kasstroom, constante winstgroei en toenemende operationele hefboom onderstrepen de structurele kracht van het model. Wij blijven positief en blijven zitten op een stijging van het aandeel RELX.

🔵 English version

RELX: consistent compounder with accelerating AI-driven earnings

RELX once again demonstrated why it remains one of Europe’s most dependable compounders. The October 2024 trading update confirmed solid underlying revenue growth of 7 percent for the first nine months of the year, alongside accelerating profit expansion driven by advanced analytics and artificial intelligence across all divisions.

• Underlying revenue growth of 7 percent year to date
• Strong performance in Risk and Legal driven by AI solutions
• Positive full-year outlook with profit growth outpacing revenue

RELX continues to benefit from the structural shift toward data-based decision tools and digital analytics. Each division contributed to growth, while Risk and Legal remain key profit engines.

Investment view

We remain long RELX and view the company as a stable long-term growth position. RELX has been a reliable compounder for decades, combining predictable earnings with robust cash generation. The integration of AI-driven tools such as Lexis+ AI significantly enhances customer value and boosts margins.

• We hold a long position in RELX as a defensive growth asset
• Generative AI deployment drives structural margin improvement
• High visibility of earnings and strong free cash flow underpin resilience

Strategically, RELX’s strength lies in its scalable data platforms and leadership in risk analytics, legal information, and scientific publishing. The rollout of generative AI — including Lexis+ AI, Scopus AI, and ClinicalKey AI — supports incremental revenue and customer retention, while internal AI adoption improves efficiency. Electronic revenues now represent 85 percent of total sales, underscoring the company’s full transition to digital growth.

Strengths

RELX maintains an exceptionally stable growth profile built on recurring revenues from subscription models. High margins, strong cash generation, and a conservative balance sheet give management ample flexibility to invest in innovation without diluting profitability. The diversified customer base across industries and geographies minimizes cyclicality.

Weaknesses

The accelerated decline in print products within the STM division still weighs modestly on total growth, though the drag continues to diminish. Regulatory noise around academic publishing may resurface periodically, but management has indicated no new structural risks.

Catalysts

Upcoming catalysts include the continued global rollout of Lexis+ AI, expanding AI-driven product suites in STM, and efficiency gains from generative AI adoption across operations. The Exhibitions division also benefits from higher digital engagement and improved margins as physical events recover.

Financials and outlook

Underlying revenue rose 7 percent year-to-date. Risk grew 8 percent, Legal 7 percent, STM 4 percent, and Exhibitions 13 percent. Management reaffirmed its full-year guidance, expecting profit growth to exceed revenue growth, reflecting ongoing margin expansion.

Notable elements in results

AI contributions are increasingly visible across all segments. Lexis+ AI is driving measurable revenue growth in Legal, while STM tools such as Scopus AI are enhancing workflow efficiency. The print business, though declining twice as fast as usual, now represents only a small share of revenue.

Background

RELX operates in over 180 countries with approximately 36,000 employees, 40 percent of whom are in North America. Listed in London, Amsterdam, and New York, it has a market capitalization of around £69 billion. Its long-term strategy of profit growth exceeding revenue growth continues to be reinforced by technology and scale efficiencies.

Conclusion

RELX remains a model of consistency in Europe’s information services sector. The company’s combination of predictable recurring revenue, strong margins, and AI-driven innovation strengthens its long-term growth trajectory.

With its robust balance sheet, rising cash flows, and scalable digital model, RELX continues to justify a positive stance. We stay long and positioned for further upside in RELX.