PostNL heeft tijdens haar Capital Markets Day een nieuwe strategie gepresenteerd, met duidelijke ambities richting 2028. Het bedrijf mikt op een omzet van meer dan 4 miljard euro en een genormaliseerde EBIT boven de 175 miljoen euro. Met forse investeringen vanaf 2026 wil PostNL inzetten op innovatie, internationalisering en verduurzaming.

Visie op het aandeel

Hoewel de plannen richting 2028 ambitieus zijn, blijven wij weg van het aandeel. De koersreactie kan tijdelijk positief zijn, maar de structurele problemen vormen een blijvend risico. Vooral de posttak, waar de universele postdienst (UPD) verlieslatend is en de overheid geen toereikende oplossing biedt, blijft een zware last voor de winstgevendheid.

De groeimogelijkheden liggen met name bij de internationale uitbreiding van Spring en MyParcel, en bij de verdere uitbouw van pakketautomaten. Toch blijft het onzeker of deze initiatieven sterk genoeg zijn om de structurele druk in de kernactiviteiten te compenseren.

Wij zien het aandeel daarom vooral als een sell on rallies. Voor bestaande aandeelhouders zou een verkoop in delen misschien nog wat waarde kunnen creëren, maar wij blijven weg van het aandeel.

Belangrijkste punten uit de strategie

• Doelstelling 2028: omzet > €4,0 miljard en genormaliseerde EBIT > €175 miljoen
• Vrije kasstroom in 2028: > €75 miljoen
• Jaarlijkse investeringen van circa €150 miljoen vanaf 2026
• Opsplitsing van Parcels in E-commerce en Platforms per 2026
• Uitbreiding van pakketautomaten: jaarlijks +600, in totaal 3.600 in 2028
• Internationale groei via uitbreiding Spring en MyParcel naar nieuwe markten
• Sterke nadruk op AI, data, verduurzaming en klantgerichte innovaties
• Dividendbeleid in lijn met de bedrijfsprestaties
• UPD blijft structureel verlieslatend onder huidige voorwaarden

Conclusie

PostNL presenteert een toekomstgerichte strategie die inzet op innovatie en internationale groei. Toch wegen de structurele problemen in de postdivisie en de moeizame verhouding met de overheid zwaar door.

Ondanks het optimisme en de kans dat beleggers het aandeel tijdelijk weer oppakken, zien wij PostNL niet als aantrekkelijke belegging. Voor bestaande aandeelhouders zou een verkoop in delen mogelijk nog enige waarde kunnen creëren, maar wij blijven weg van het aandeel.

🔵 English version

PostNL outlines 2028 strategy, but structural problems remain a heavy drag

During its Capital Markets Day, PostNL presented a new strategy with clear ambitions through 2028. The company targets revenues of more than €4 billion and normalized EBIT above €175 million. From 2026 onward, PostNL plans to invest around €150 million annually, focusing on innovation, international expansion, and sustainability.

The stock

Although the plans toward 2028 are ambitious, we stay away from the stock. The short-term share price reaction may be positive, but the structural problems remain a major risk. The mail division, where the universal postal service (UPD) continues to generate losses and the government has not provided a sufficient solution, remains a significant burden on profitability.

Growth opportunities are primarily tied to the international expansion of Spring and MyParcel, as well as the further rollout of parcel lockers. However, it remains uncertain whether these initiatives will be strong enough to offset the structural erosion in the core business.

We therefore view the stock mainly as a sell on rallies. For existing shareholders, selling in parts could perhaps still create some value, but we remain on the sidelines.

Key points of the strategy

• 2028 targets: revenue > €4.0 billion and normalized EBIT > €175 million
• Free cash flow in 2028 expected to exceed €75 million
• Annual investments of around €150 million from 2026
• Parcels segment to be split into E-commerce and Platforms from 2026
• Expansion of parcel lockers: +600 per year, reaching 3,600 by 2028
• International growth through expansion of Spring and MyParcel into new markets
• Strong focus on AI, data, sustainability, and customer-focused innovation
• Dividend policy aligned with company performance
• UPD remains structurally loss-making under current conditions

Conclusion

PostNL sets out a forward-looking strategy centered on innovation and international growth. Yet the structural issues in the mail division and the strained relationship with the government weigh heavily.

Despite the optimism and the possibility that investors temporarily rediscover the stock, we do not see PostNL as an attractive investment.