Het aandeel PostNL verliest vandaag 7% bij opvallend hoge omzetten. De koersval komt voor ons niet onverwacht, wel voor beleggers die eerder deze week juist een stijging zagen, ondanks het negatieve nieuws dat het bedrijf naar buiten bracht.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

PostNL meldde deze week dat het bezwaar maakt tegen het besluit om voor de jaren 2025 en 2026 geen subsidie meer te ontvangen voor de uitvoering van de universele postdienst. Volgens het bedrijf is die vergoeding essentieel om aan zijn maatschappelijke verplichtingen te voldoen.

We wezen er toen al op dat dit geen goed nieuws was (zie artikel). De reactie van de beurs was echter positief. Dat leek niet logisch, zeker gezien de structurele zwakte van het bedrijf.

Vandaag zien we alsnog een scherpe daling, opvallend genoeg bij hoge volumes. Dat duidt erop dat institutionele beleggers of grotere partijen hun posities afbouwen.

Wie wat verder terugkijkt in de koersgrafiek van PostNL, ziet een duidelijk patroon. Elke opleving wordt gevolgd door een terugval, en het aandeel beweegt al langere tijd in een dalende spiraal.

Er is weinig vertrouwen in het structurele verdienmodel van PostNL. De combinatie van toenemende concurrentie, hogere kosten en afbouw van staatssteun zet de marges verder onder druk.

Het verlies van de subsidie betekent bovendien dat PostNL de universele postdienst de komende jaren op eigen kracht moet financieren, wat de druk op het resultaat verder vergroot.

De koers van het aandeel noteert inmiddels weer dicht bij de recente dieptepunten. Beleggers lijken het geduld te verliezen. Ondanks kortstondige technische oplevingen of hoop op politieke bijsturing, keren de fundamentals telkens terug als bepalende factor.

Zonder duidelijke winstgroei of strategische doorbraak blijft het aandeel kwetsbaar voor negatieve nieuwsimpulsen. De situatie bij PostNL is een klassiek voorbeeld van een zogeheten "bleep-up and fade": een korte stijging op nieuws, gevolgd door een snelle daling.

Dat gebeurt vaker bij bedrijven die in een structureel moeilijke fase zitten, waarbij beleggers snel winst nemen zodra er een sprankje hoop is. Voor langere termijn beleggers is er vooralsnog ook weinig reden om in te stappen. Er is geen zicht op duurzame verbetering van de winstgevendheid.

De daling van vandaag is dus geen incident, maar past in een breder beeld van structurele zwakte. Een duurzaam herstel zal alleen mogelijk zijn als PostNL met overtuigende strategische keuzes en winstgroei komt. Tot die tijd blijft het aandeel kwetsbaar voor negatieve verrassingen. En een verdere daling zal niet verbazen.