Pharming heeft aangekondigd dat het een herstructurering doorvoert om de organisatie slagvaardiger te maken en de groei te versnellen. Daarbij verdwijnen banen, met name op het hoofdkantoor in Leiden.

De onderneming wil hiermee de kostenstructuur verbeteren en de focus versterken op de commerciële en medische activiteiten, die buiten de bezuinigingen vallen.

• Pharming schrapt 20 procent van de banen buiten commerciële en medische functies.
• Het bedrijf wil de algemene en administratieve kosten met 15 procent verlagen, goed voor 10 miljoen dollar per jaar.
• De herstructurering leidt tot een eenmalige last van circa 7 miljoen dollar in het vierde kwartaal van 2025.

Pharming zegt dat de ingreep past binnen de eerder aangekondigde plannen om de kapitaalallocatie te optimaliseren. De onderneming benadrukt dat de bezuinigingen geen invloed hebben op de commerciële slagkracht of medische strategie, die juist verder moeten bijdragen aan groei.

Investment view

Wij doen momenteel niets met het aandeel Pharming. Misschien laat het aandeel zo nu en dan even en rally zien, maar dat is het dan ook. Ondanks dat het nieuws op zich positief klinkt, hebben we dit soort aankondigingen al vaker gehoord zonder dat het structureel tot hogere winstgevendheid leidde. De herstructurering lijkt meer op een noodzaak om de kosten te drukken dan op een strategische groeiversneller.

• We hebben geen positie in Pharming en zien geen aanleiding om dat te veranderen.
• De aangekondigde besparingen zijn beperkt in omvang en lijken defensief van aard.
• De koers blijft al geruime tijd op een laag niveau zonder tekenen van duurzaam herstel.

De onderneming probeert met kostenbesparingen en herstructurering een beter rendement te realiseren, maar de markt reageert daar doorgaans terughoudend op zolang er geen duidelijke omzetgroei of productinnovatie tegenover staat. Wij beschouwen dit daarom eerder als een signaal dat de ruimte binnen het huidige verdienmodel krap wordt.

Pharming blijft afhankelijk van een beperkt aantal producten, en de marges staan onder druk. Zonder concrete katalysatoren, zoals goedkeuringen van nieuwe geneesmiddelen of structurele omzetgroei in bestaande markten, zien wij geen reden om het aandeel nu te kopen.

Onze visie is dat dit soort maatregelen eerder wijzen op interne herpositionering dan op versnelling van groei. Wij blijven daarom afzijdig.

Conclusie

Wij doen niets met het aandeel Pharming. De aangekondigde reorganisatie kan weliswaar de kosten drukken, maar wij zien geen directe aanleiding om te verwachten dat dit tot duurzame winstgroei leidt. De koers blijft laag, en het aandeel mist overtuigende katalysatoren om opnieuw interessant te worden.

🔵 English version

Pharming: restructuring aimed at accelerating growth - we’ve heard that before

Pharming announced a corporate restructuring aimed at making the organization leaner and faster-growing. The move includes job cuts, mainly at the company’s headquarters in Leiden. The company intends to strengthen its operational efficiency while maintaining focus on its commercial and medical divisions, which remain untouched.

• Pharming will reduce headcount by 20% outside commercial and medical roles.
• The company targets a 15% reduction in general and administrative expenses, equivalent to $10 million annually.
• One-off restructuring costs of around $7 million are expected in Q4 2025.

Management emphasized that this cost-cutting initiative is aligned with its plan to optimize capital allocation and improve profitability.

Related sector developments

Pharming’s restructuring fits within a broader pattern among European biotech companies, many of which are under pressure to cut costs as financing conditions tighten and investor appetite for risk diminishes.

• Multiple biotech peers in Europe are reducing staff.
• Investors are prioritizing profitability over pure growth narratives.
• Sector valuations remain under pressure amid stricter regulation.

While Pharming’s decision makes sense in context, we don’t see it as a near-term catalyst for the share price.

Conclusion

We maintain a neutral stance on Pharming. The cost reductions are logical but insufficient to trigger a structural turnaround. Without new products or tangible revenue growth, the stock is likely to remain range-bound.