LVMH, ’s werelds grootste producent van luxegoederen, heeft beter dan verwachte cijfers gepubliceerd over het derde kwartaal van 2025. De omzet steeg met 1% op organische basis tot 18,28 miljard euro, terwijl analisten op een vlak resultaat hadden gerekend. Daarmee liet het bedrijf een duidelijke verbetering zien na enkele kwartalen van vertraging in de luxesector. Vooral Azië en de beautydivisie droegen sterk bij aan het herstel, terwijl de kernactiviteit Fashion & Leather Goods stabiliseerde.

• Totale omzet derde kwartaal: 18,28 miljard euro (+1% organisch).
• Marktverwachting: 0% groei; LVMH presteerde dus beter dan voorzien.
• Selectieve retailing (Sephora en DFS): +7% groei, sterkste segment binnen de groep.

Over de eerste negen maanden van het jaar kwam de totale omzet uit op 58,1 miljard euro, wat neerkomt op een daling van 2% op organische basis ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Ondanks de geopolitieke onzekerheid en valuta-effecten wist LVMH zijn marges en merksterkte goed vast te houden. Europa en de Verenigde Staten bleven stabiel, terwijl Azië – met uitzondering van Japan – een duidelijke opleving liet zien, vooral door herstellende lokale vraag.

De resultaten laten zien dat de neergang in luxegoederen vertraagt en dat LVMH sterker uit de dip komt dan verwacht. De solide prestaties van Sephora, de stabiele verkoop bij Louis Vuitton en de verbetering in Azië vormen samen het bewijs dat de onderliggende vraag gezond blijft.

Investment view

Wij blijven op een stijging van het aandeel LVMH zitten (zie ook de database). De cijfers over het derde kwartaal bevestigen dat het concern veerkrachtig is, zelfs in een periode waarin andere luxemerken zwakkere cijfers laten zien.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

LVMH bewijst opnieuw dat het dankzij zijn sterke merken, brede portefeuille en voortdurende innovatie de benchmark in de sector blijft. De onderliggende vraag naar luxegoederen blijft bestaan, maar verschuift meer naar lokale consumenten en minder naar toeristen.

• Wij zien de stijgende trend als structureel en niet tijdelijk.
• De cijfers wijzen op herstel van de vraag in Azië en sterke lokale groei in de VS.
• LVMH profiteert van de brede spreiding over segmenten en regio’s.
• De beautydivisie wordt een strategische groeimotor met hoge marges.
• Bij een koersdip zien wij koopkansen om de positie verder uit te breiden.

De divisie Fashion & Leather Goods, die goed is voor bijna tweederde van de winst, daalde 2% in het derde kwartaal. Toch is dat beter dan de eerder verwachte daling van 4%.

Louis Vuitton blijft wereldwijd het sterkste luxemerk en profiteert van de succesvolle introductie van nieuwe collecties en het museumconcept “The Louis” in Shanghai. Dior krijgt een nieuwe creatieve impuls onder de leiding van Jonathan Anderson, die met zijn eerste collecties veel lof oogst.

Ook de lancering van La Beauté Louis Vuitton is belangrijk. Het merk betreedt hiermee een nieuwe groeimarkt binnen de beautysector, waar marges en merkloyaliteit vaak hoog zijn.

Dit segment kan op termijn een waardevolle aanvulling worden naast de bestaande divisies. Mocht de koers tijdelijk terugvallen door schommelingen in de euro of door lagere toeristische verkopen, dan zouden wij dat juist als een kans zien om bij te kopen.

Cijfers en outlook

LVMH rapporteerde over de eerste negen maanden van 2025 een omzet van 58,1 miljard euro, tegenover 60,8 miljard euro een jaar eerder. De organische groei in het derde kwartaal bedroeg +1%, waarmee het concern beter presteerde dan de marktverwachtingen. De daling over de eerste negen maanden (-2%) komt grotendeels door valuta-effecten van ongeveer -2%.

De onderverdeling per divisie laat een gemengd maar bemoedigend beeld zien:

• Wines & Spirits: +1% groei in Q3, geholpen door champagne en rosé, ondanks zwakkere cognacverkoop.
• Fashion & Leather Goods: -2% in Q3, een duidelijke verbetering ten opzichte van de eerste helft van het jaar (-7%).
• Perfumes & Cosmetics: +2%, gedreven door sterke verkopen van Dior en Guerlain.
• Watches & Jewelry: +2%, dankzij Tiffany en Bvlgari.
• Selective Retailing: +7%, de sterkste divisie met robuuste groei bij Sephora en herstel bij DFS.

De totale omzet over Q3 kwam uit op 18,28 miljard euro, tegenover 19,08 miljard euro in dezelfde periode vorig jaar, wat neerkomt op een lichte daling op gerapporteerde basis door wisselkoerseffecten. Zonder valuta-effecten zou de omzet hoger zijn uitgekomen.

Vooruitkijkend verwacht LVMH een verdere verbetering van de marktdynamiek in de tweede helft van 2025 en begin 2026. De onderneming blijft inzetten op merkversterking, exclusieve productinnovaties en expansie in groeimarkten zoals China, Zuid-Korea en het Midden-Oosten. Daarnaast wordt de integratie van de nieuwe beautydivisie bij Louis Vuitton gezien als een belangrijke groeibijdrage.

Het concern benadrukt dat het vertrouwen houdt in zijn strategie om via kwaliteit, authenticiteit en retail-excellentie de merkwaarde verder te vergroten. Ook in een onzekere wereldwijde omgeving wil LVMH zijn leidende positie in de luxesector in 2025 versterken.

Sterke punten

LVMH heeft beter gepresteerd dan de markt had verwacht. De omzet steeg met 1% op organische basis, terwijl analisten slechts rekenden op een vlakke ontwikkeling. Dit verschil lijkt klein, maar binnen de luxesector is een groei van één procentpunt boven verwachting aanzienlijk. Het toont aan dat de onderliggende vraag veerkrachtiger is dan veel beleggers vreesden.

De belangrijkste groeimotoren binnen de groep waren Sephora en DFS. Beide bedrijven vallen onder de divisie Selective Retailing en realiseerden samen een groei van 7% in het derde kwartaal. Bij Sephora was sprake van sterke verkopen in vrijwel alle regio’s, met name in Noord-Amerika en Azië. DFS, dat zich richt op taxfree retail, profiteerde van het herstel in het toerisme in Hongkong en Macau.

De divisie Fashion & Leather Goods, goed voor bijna tweederde van de groepswinst, liet een duidelijke stabilisatie zien. De omzetdaling van 2% was beperkter dan de verwachte 4% terugval. Louis Vuitton blijft het vlaggenschip van de groep en bewijst opnieuw dat het merk wereldwijd zijn aantrekkingskracht behoudt.

Daarnaast vormt de uitbreiding naar de beautysector met La Beauté Louis Vuitton een strategische zet. Door de kracht van het merk Louis Vuitton te koppelen aan de groeiende mondiale vraag naar high-end cosmetica, creëert het concern een nieuwe pijler voor toekomstige groei.

Tot slot blijft de innovatieve merkstrategie van LVMH een belangrijk concurrentievoordeel. Het bedrijf blijft investeren in merkervaring, design en exclusiviteit, waardoor de perceptie van luxe wordt versterkt.

Zwakke punten

De toeristische verkopen in Europa staan onder druk door de zwakkere euro. Hoewel dit op korte termijn de winst in andere valuta kan ondersteunen, heeft het negatieve gevolgen voor toeristenbestedingen uit bijvoorbeeld Azië en de VS.

De Wines & Spirits-divisie kampt met een aanhoudende daling van de vraag, vooral in de Verenigde Staten en China. De oorzaak ligt deels in handelsspanningen tussen beide landen.

Daarnaast drukken de stijgende productiekosten tijdelijk op de marges. Grondstoffen, transport en logistiek zijn duurder geworden, wat vooral invloed heeft op de winstgevendheid in de mode- en parfumtak.

De Japanse markt presteert zwakker, vooral omdat het toerisme daar vorig jaar uitzonderlijk sterk was door de zwakke yen.

Ten slotte blijft het herstel in China ongelijk verdeeld. Terwijl grote steden zoals Shanghai en Shenzhen een duidelijke toename in luxeconsumptie laten zien, blijft de vraag in tweede- en derdegraadssteden achter.

Catalysts

De komende kwartalen zijn er verschillende factoren die de groei van LVMH verder kunnen aanjagen. Nieuwe modeshows en collecties van Louis Vuitton en Dior blijven sterke merkimpulsen geven en trekken wereldwijd aandacht.

Sephora breidt wereldwijd uit en vergroot zijn marktaandeel in de snelgroeiende beautyretailmarkt. De introductie van nieuwe merken zoals Rhode versterkt de positie van Sephora.

De versoepeling van kredietrestricties in China stimuleert de consumptieve bestedingen en ondersteunt de luxesector.

De nieuwe flagshipstores van Tiffany en Dior in Milaan en Tokio versterken de merkbeleving en exclusiviteit.

Tot slot kan een stabiliserende euro in 2026 de marge verbeteren en extra winstgroei opleveren.

Conclusie

LVMH heeft met de cijfers over het derde kwartaal aangetoond dat het herstel in de luxemarkt in gang is gezet. De omzetgroei was weliswaar bescheiden, maar duidelijk beter dan verwacht. De veerkracht van merken als Louis Vuitton, Dior en Sephora bewijst dat de vraag naar hoogwaardige producten intact blijft.

De resultaten tonen dat LVMH zijn winstgevendheid weet te behouden in een periode van valutadruk en geopolitieke onzekerheid. De brede spreiding over regio’s en segmenten, gecombineerd met een sterke innovatiekracht, zorgt voor stabiliteit en groei.

Wij blijven op een stijging van het aandeel zitten. Het bedrijf is goed gepositioneerd voor verdere winstgroei in 2026, gedreven door expansie in beauty, Azië en de voortdurende dominantie van zijn vlaggenschipmerken.

Bij tijdelijke koerszwakte zouden wij de positie uitbreiden. LVMH blijft de wereldwijde maatstaf voor luxe.

🔵 English version

LVMH $MC Results

LVMH, the world’s largest luxury goods company, reported stronger-than-expected results for the third quarter of 2025. Revenue grew 1% on an organic basis to €18.28 billion, while analysts had expected flat performance.

This represents a clear improvement after several quarters of slowdown in the luxury sector. Asia and the beauty division contributed strongly to the recovery, while Fashion & Leather Goods stabilized.

• Total third-quarter revenue: €18.28 billion (+1% organic).
• Market expectation: flat growth; LVMH therefore outperformed expectations.
• Selective Retailing (Sephora and DFS): +7% growth, the strongest segment in the group.

For the first nine months of the year, total revenue amounted to €58.1 billion, representing a 2% organic decline compared with the same period last year. Despite geopolitical uncertainty and currency effects,

LVMH maintained its margins and brand strength. Europe and the United States remained stable, while Asia — excluding Japan — showed a marked recovery driven by stronger local demand.

The results show that the downturn in luxury goods is easing and that LVMH is emerging from the dip stronger than expected. The solid performances of Sephora, stable sales at Louis Vuitton, and improvement in Asia together demonstrate that underlying demand remains healthy.

Investment view

We remain long LVMH. The third-quarter results confirm the group’s resilience, even at a time when other luxury houses are reporting weaker figures.

LVMH once again proves that with its strong brands, broad portfolio, and continuous innovation, it remains the benchmark for the industry. Underlying demand for luxury products persists but is shifting more toward local consumers and less toward tourists.

• We view the upward trend as structural, not temporary.
• The figures point to a recovery in Asian demand and strong local growth in the U.S.
• LVMH benefits from broad diversification across segments and regions.
• The beauty division is becoming a strategic, high-margin growth engine.
• Any share price dip offers a buying opportunity to expand exposure.

The Fashion & Leather Goods division, which accounts for nearly two-thirds of profit, declined 2% in the third quarter — better than the previously expected 4% drop.

Louis Vuitton remains the world’s strongest luxury brand, benefiting from successful new collections and “The Louis” museum concept in Shanghai. Dior is gaining new creative energy under the direction of Jonathan Anderson, whose debut collections have received wide acclaim.

The launch of La Beauté Louis Vuitton is also significant. This move brings the brand into the high-growth beauty market, where margins and brand loyalty are typically strong.

Over time, this segment could become a valuable addition alongside existing divisions. If the share price temporarily weakens due to euro fluctuations or lower tourist spending, we would view that as an opportunity to add exposure.

Financials and outlook

LVMH reported revenue of €58.1 billion for the first nine months of 2025, compared with €60.8 billion a year earlier. Organic growth in the third quarter was +1%, outperforming market expectations. The –2% decline over nine months is largely due to currency effects of approximately –2%.

The breakdown by division presents a mixed but encouraging picture:

• Wines & Spirits: +1% growth in Q3, supported by champagne and rosé, despite weaker cognac sales.
• Fashion & Leather Goods: –2% in Q3, a clear improvement from the first half (–7%).
• Perfumes & Cosmetics: +2%, driven by strong sales at Dior and Guerlain.
• Watches & Jewelry: +2%, thanks to Tiffany and Bvlgari.
• Selective Retailing: +7%, the strongest division, with robust growth at Sephora and a rebound at DFS.

Total Q3 revenue was €18.28 billion versus €19.08 billion in the same period last year, a slight reported decline due to currency effects. On a constant-currency basis, revenue would have been higher.

Looking ahead, LVMH expects further improvement in market dynamics in the second half of 2025 and early 2026. The company continues to focus on brand strengthening, exclusive product innovation, and expansion in growth markets such as China, South Korea, and the Middle East. The integration of the new Louis Vuitton beauty division is viewed as a key growth driver.

The group emphasized that it remains confident in its strategy to enhance brand value through quality, authenticity, and retail excellence. Even in a globally uncertain environment, LVMH aims to reinforce its leading position in the luxury sector in 2025.

Strengths

LVMH performed better than the market expected. Revenue rose 1% on an organic basis, while analysts had anticipated flat growth. Although this difference seems small, in the luxury industry, a one-percentage-point beat is significant, proving demand is more resilient than feared.

The main growth drivers within the group were Sephora and DFS. Both belong to the Selective Retailing division and together achieved 7% growth in the third quarter. Sephora recorded strong sales in nearly all regions, especially North America and Asia. DFS, focused on duty-free retail, benefited from tourism recovery in Hong Kong and Macau.

The Fashion & Leather Goods division, representing nearly two-thirds of group profit, showed clear stabilization. The 2% revenue decline was milder than the expected 4% fall. Louis Vuitton remains the group’s flagship and continues to demonstrate global appeal.

The expansion into the beauty sector with La Beauté Louis Vuitton is a strategic move. By leveraging Louis Vuitton’s brand strength and the global demand for premium cosmetics, LVMH creates a new pillar for future growth.

Finally, LVMH’s innovative brand strategy remains a key competitive advantage. The company continues to invest in brand experience, design, and exclusivity, strengthening the perception of luxury.

Weaknesses

Tourist sales in Europe remain under pressure due to a weaker euro. While this temporarily supports profits in other currencies, it negatively impacts spending by tourists from Asia and the U.S.

The Wines & Spirits division continues to face declining demand, especially in the U.S. and China, partly due to trade tensions between the two countries.

Rising production, transport, and logistics costs are temporarily weighing on margins, particularly in the fashion and fragrance segments.

The Japanese market is underperforming, largely because tourism was exceptionally strong last year due to the weak yen.

Finally, recovery in China remains uneven. While major cities such as Shanghai and Shenzhen show robust luxury consumption, demand in second- and third-tier cities lags behind.

Catalysts

In the coming quarters, several factors could further boost LVMH’s growth. New fashion shows and collections from Louis Vuitton and Dior continue to strengthen brand visibility and attract global attention.

Sephora is expanding globally and increasing market share in the fast-growing beauty retail market. The introduction of new brands such as Rhode reinforces Sephora’s leadership.

Easing credit restrictions in China are supporting consumer spending and bolstering the luxury sector.

New flagship stores for Tiffany and Dior in Milan and Tokyo are enhancing brand experience and exclusivity.

Finally, a stabilizing euro in 2026 could improve margins and contribute to additional earnings growth.

Conclusion

LVMH’s third-quarter results confirm that recovery in the luxury market is underway. Growth was modest but clearly better than expected. The resilience of brands such as Louis Vuitton, Dior, and Sephora demonstrates that demand for high-end products remains intact.

The results show that LVMH is maintaining profitability despite currency and geopolitical headwinds. The group’s broad geographic and segment diversification, combined with its innovation power, provides stability and growth.

We remain positive on the stock. The company is well positioned for further earnings growth in 2026, driven by expansion in beauty, Asia, and continued dominance of its flagship brands.

Any short-term weakness should be viewed as a buying opportunity. LVMH remains the global benchmark for luxury.