Heijmans heeft in het eerste halfjaar van 2025 sterke resultaten neergezet, waarbij alle bedrijfsonderdelen een verbeterde marge rapporteerden. De onderneming verhoogde naar aanleiding daarvan haar outlook voor het gehele boekjaar.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

De strategie ‘marge boven volume’ werpt zichtbaar haar vruchten af, terwijl Heijmans zijn positie als geïntegreerde ontwikkelaar van woon-, werk- en infrastructuurprojecten verder versterkt.

De onderneming blijft investeren in duurzame en industriële bouwmethodes en profileert zich steeds nadrukkelijker als stabiele partner voor grote infrastructurele en maatschappelijke projecten in Nederland.

Visie op het aandeel

We zitten al langere tijd op een stijging van het aandeel Heijmans en hebben onze positie in een eerder stadium gedeeltelijk afgebouwd, waardoor we nu een free ride bezitten. Zie ook de database. Deze strategie geeft ons de ruimte om het aandeel aan te houden zonder directe grote neerwaartse risico’s.

We blijven bewust op een stijging zitten, omdat Heijmans zich structureel ontwikkelt van een traditionele, cyclische bouwer tot een strategisch gepositioneerd, kapitaalefficiënt en toekomstbestendig bouw- en techniekbedrijf.

De verhoging van de outlook onderstreept dat de ingezette koerswijziging zijn vruchten begint af te werpen. De EBITDA-marge werd opgetrokken van minimaal 8,0% naar circa 9,0%, waarmee Heijmans nu al aan de bovenkant van de bandbreedte voor 2027 presteert.

Deze prestatie komt niet voort uit opportunistische groei, maar uit bewuste keuzes: minder nadruk op volume, meer focus op rendement, risicobeheersing en terugkerende omzet.

Heijmans heeft strategisch sterke posities opgebouwd in drie kernsegmenten: Living (woningbouw), Working (utiliteitsbouw en technische diensten) en Connecting (infrastructuur en energievoorziening).

Alle drie segmenten dragen bij aan de winstgroei én bouwen aan lange termijn zichtbaarheid via stabiele orderstromen. Projecten voor Schiphol, AMC, TU Delft en Vitens laten zien dat Heijmans zich steeds vaker profileert als een preferente partner voor opdrachtgevers met complexe en maatschappelijk relevante opdrachten.

Daarbij komt een sterke focus op verduurzaming en industrialisatie. Met investeringen in een houtbouwfabriek in Heerenveen, het gebruik van mobiele laadpleinen voor elektrisch materieel, hergebruik van beton, en de inzet op circulaire grondstoffen zoals vezelhennep, neemt Heijmans in Nederland het voortouw in de vergroening van de bouwsector. Deze initiatieven maken de onderneming onderscheidend en zorgen voor margeverbetering in een sector die onder druk staat.

De financiële fundamenten zijn daarbij solide: een solvabiliteit van 32,2%, een ROCE van 24,7% en een stabiele orderportefeuille van €3 miljard met een hogere kwaliteitsmix bieden rust, voorspelbaarheid en vertrouwen in verdere waardecreatie. Ook de keuze om het dividend volledig in cash uit te keren getuigt van balanskracht.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Kortom, Heijmans laat zien dat het mogelijk is om als bouwbedrijf succesvol te schakelen naar een strategisch geleide organisatie met duurzaam rendement als leidraad. Voor ons is dit aandeel, ondanks cyclische gevoeligheid in de sector, een sterke kandidaat voor een langetermijnpositie. We blijven dan ook op een stijging zitten.

Belangrijkste cijfers en ontwikkelingen

• Omzet H1 2025: €1,31 miljard (+8% jaar-op-jaar)
• Onderliggende EBITDA: €112 miljoen (+23%)
• EBITDA-marge: gestegen van 7,5% naar 8,5%
• Nettoresultaat: €59 miljoen (2024: €37 miljoen)
• Woningverkopen: 1.634 stuks (+3%)
• Orderportefeuille: stabiel op €3,0 miljard, met betere kwaliteit
• Solvabiliteit: 32,2%
• Return on Capital Employed (ROCE): 24,7%

Strategische context

Heijmans speelt structureel in op een aantal maatschappelijke uitdagingen: woningnood, verouderde infrastructuur, klimaatverandering en arbeidstekorten. De strategie ‘Samen op weg naar 2030’ rust op vijf pijlers: welzijn, duurzaamheid, verbinding, maakbaarheid en team. Onder deze vlag investeert Heijmans in:

• modulaire woningbouw, onder andere via de houtframefabriek in Heerenveen;
• vergroening van de bouw, met eigen mobiele laadstations en gebruik van ‘groen beton’;
• digitalisering en veiligheid, zoals remassistentie op bouwvoertuigen;
• inclusiviteit, onder meer via een opleidingsprogramma voor statushouders;
• langjarige klantrelaties, met terugkerende omzet als fundament (bijvoorbeeld Schiphol-contracten).

Deze aanpak stelt het bedrijf in staat om beter te plannen, efficiënter te werken en voorspelbaarder te presteren dan veel sectorgenoten.

Outlook 2025

Heijmans verhoogde de onderliggende EBITDA-marge voor het boekjaar 2025 van minimaal 8,0% naar circa 9,0%. De omzetverwachting blijft onveranderd op €2,75 miljard. Daarmee beweegt het concern zich aan de bovenkant van de strategische bandbreedte die voor 2027 was afgegeven.

In alle segmenten – Living, Working en Connecting – werd een margestijging gerealiseerd, wat aantoont dat de verbetering breed gedragen is. Ondanks geopolitieke onzekerheid en politieke onduidelijkheid in Nederland, zoals het stikstofdossier en trage vergunningsprocedures, verwacht Heijmans een solide tweede jaarhelft.

Het kasverloop blijft seizoensafhankelijk, maar het bedrijf verwacht eind 2025 weer een positieve netto kaspositie. Dankzij indexeringsafspraken met klanten en leveranciers blijft de margeontwikkeling ook onder hogere bouwkosten op peil.

Conclusie

Heijmans bevestigt zijn rol als strategisch hoogwaardige speler in de Nederlandse bouwsector. De verbeterde marges, stabiele orderportefeuille en duurzame investeringen bieden zicht op verdere winstgroei. De verhoogde outlook is goed onderbouwd, en wij blijven – met een comfortabele free ride – op een stijging van het aandeel zitten.