De Federal Reserve heeft de beleidsrente verlaagd met 0,25 procentpunt naar een bandbreedte van 3,75% tot 4,00%. Daarmee kiest de centrale bank voor een voorzichtige versoepeling van het beleid, na maanden van gematigde economische groei en toenemende signalen van afkoeling op de arbeidsmarkt. Ook de balansafbouw, die de liquiditeit in het systeem beperkte, loopt ten einde.

De beslissing komt op een moment dat de inflatie nog altijd iets boven het streefdoel van 2% ligt, maar de werkgelegenheid verzwakt en de economische onzekerheid toeneemt. De toon van het statement wijst op een verschuiving richting beleid dat meer oog heeft voor risico’s aan de onderkant van de economie.

Investment view

Met betrekking tot de markten is het altijd afwachten wat de eerste dagende reactie wordt. Maar onderliggend is dit geen verstoring. We weten dat er druk op de Fed toeneemt om de rente te verlagen.

We zien ook signalen dat de arbeidsgroei aan het afnemen is in de Verenigde Staten. En daarnaast heeft men min of meer ook de 2%-grens voor inflatie losgelaten. Hoewel men dat officieel niet toegeeft.

Wij denken dat deze meeting verder geen negatieve gevolgen heeft voor de onderliggende trend van de markten.

• De Federal Reserve verlaagt de federal funds rate met 0,25 procentpunt naar 3,75% – 4,00%.
• De rente op reservebalansen wordt verlaagd naar 3,90%, effectief vanaf 30 oktober 2025.
• De primary credit rate (discontovoet) gaat eveneens omlaag naar 4,00%.
• De balansafbouw eindigt op 1 december 2025; daarna worden alle aflossingen herbelegd.
• De overnight repo rate wordt vastgesteld op minimaal 4,0%, met een limiet van $500 miljard.
• De overnight reverse repo rate komt op 3,75%, met een limiet van $160 miljard per tegenpartij per dag.
• De Fed blijft toegewijd aan het behalen van maximale werkgelegenheid en 2% inflatie op lange termijn.
• De risico’s voor de arbeidsmarkt zijn volgens de Fed toegenomen, terwijl de inflatie iets hoger ligt dan eerder dit jaar.
• De beslissing was niet unaniem: Miran wilde een verlaging van 0,50%, Schmid wilde geen wijziging.

🔵 English version

Federal Reserve: 25bp rate cut and end of balance sheet runoff

Introduction

The Federal Reserve lowered the federal funds rate by 25 basis points to a target range of 3.75% to 4.00%. This marks a cautious policy shift after months of moderate economic growth and increasing signs of labor market softening. The central bank also announced the end of its balance sheet runoff, signaling an end to quantitative tightening.

The move comes as inflation remains somewhat above the 2% target while employment growth weakens and overall uncertainty persists. The tone of the statement reflects heightened attention to downside labor market risks and a rebalancing of the Fed’s dual mandate priorities.

Investment view

As always, market reactions in the immediate aftermath are uncertain, but structurally this decision does not disrupt the broader trend. There has been mounting pressure on the Fed to ease rates.

We also note that labor market growth is slowing in the United States. Moreover, the Fed appears to have informally relaxed its strict adherence to the 2% inflation target, though not officially.

We believe this meeting will have no negative implications for the underlying market trend.

• The Federal Reserve cut the target range for the federal funds rate by 25bps to 3.75% – 4.00%.
• The interest rate on reserve balances was reduced to 3.90%, effective October 30, 2025.
• The primary credit rate was lowered to 4.00%.
• The balance sheet runoff will end on December 1, 2025; thereafter, all redemptions will be reinvested.
• The overnight repo rate was set at a minimum bid of 4.0%, with a $500 billion aggregate cap.
• The overnight reverse repo rate was set at 3.75%, with a $160 billion per-counterparty limit.
• The Fed reaffirmed its commitment to maximum employment and 2% inflation over the long run.
• The Committee acknowledged increased downside risks to employment and inflation that remains somewhat elevated.
• The decision was not unanimous: Miran favored a 50bp cut, while Schmid preferred no change.