Fed is onzekerheid: Powell waarschuwt voor blijvende inflatie
De voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, gaf in een speech aan dat de centrale bank zich in een complexe positie bevindt. Hoewel de Amerikaanse arbeidsmarkt nog steeds solide oogt en in grote lijnen in evenwicht is, stapelen de spanningen zich elders op.
Volgens Powell moeten beleidsmakers rekening houden met scenario’s waarin hun doelstellingen met elkaar kunnen botsen. Dat maakt het huidige monetaire beleid precairder dan het op het eerste gezicht lijkt.
Implicaties voor de markten
De boodschap van Powell is duidelijk: een renteverlaging laat op zich wachten. Dat vergroot de kans op aanhoudend hogere financieringskosten voor zowel bedrijven als consumenten.
Obligatierentes kunnen daardoor opnieuw oplopen, terwijl aandelenmarkten hun afhankelijkheid van renteverlagingen opnieuw moeten heroverwegen. Vooral sectoren die gevoelig zijn voor renteveranderingen kunnen de komende weken daar op reageren.
Tegelijkertijd neemt de onzekerheid over het verdere verloop van de inflatie toe, wat goud en andere inflatie-afdekkingen mogelijk aantrekkelijker maakt.
Toch blijven het vooral de tarieven die het belangrijkste ingrediënt vormen. En tot nu toe slopen die alles. De inflatie daalt nauwelijks, terwijl de groei begint af te zwakken.
Inflatiecijfers blijven boven doelstelling
De meest recente ramingen bevestigen dat de inflatie nog niet onder controle is. In maart steeg de PCE-inflatie met 2,3 procent op jaarbasis, terwijl de kerninflatie – die volatielere prijzen uitsluit – opliep tot 2,6 procent.
Daarmee blijft de inflatie stevig boven het officiële doel van 2 procent. Powell benadrukte dat het belangrijk is om te voorkomen dat prijsstijgingen zich vastzetten en uitgroeien tot aanhoudende inflatie.
Handelsspanningen zorgen voor extra druk
Tegelijkertijd groeit de zorg over de economische impact van nieuwe invoertarieven. Die zullen vermoedelijk leiden tot tijdelijke inflatie, maar volgens Powell is het goed mogelijk dat de inflatoire effecten van zulke handelsmaatregelen langer aanhouden dan eerder gedacht.
De centrale bank is volgens hem niet goed gepositioneerd om zwakte die voortkomt uit een handelsoorlog volledig op te vangen. Daarom is het afwachten wat de bredere effecten zullen zijn.
Beleidspauze als meest waarschijnlijke scenario
In het licht van deze onzekerheden kiest de Fed er voorlopig voor om geen haast te maken met renteverlagingen. Powell stelt dat de centrale bank “goed gepositioneerd is om te wachten op meer duidelijkheid”.
Dat suggereert dat beleggers hun verwachtingen moeten bijstellen als het gaat om snelle beleidsverruiming. De Fed wil eerst meer zekerheid over de inflatiedynamiek en de impact van geopolitieke en handelsontwikkelingen.
Kernpunten uit Powells toelichting
- Niet in staat om zwakte door een handelsoorlog te voorkomen
- Goed gepositioneerd om te wachten op meer duidelijkheid
- Zouden ons in een situatie kunnen bevinden waarin de doelstellingen van de centrale bank met elkaar in conflict komen
- Ramingen geven aan dat de PCE-inflatie in maart met 2,3% is gestegen, de kerninflatie met 2,6%
- De economische impact van invoertarieven zal waarschijnlijk groter zijn dan verwacht
- Invoertarieven zorgen vermoedelijk voor tijdelijke inflatie
- De inflatoire impact van tarieven kan echter hardnekkiger blijken te zijn
- De arbeidsmarkt oogt solide en is in grote lijnen in evenwicht
- Zorgen dat prijsstijgingen niet leiden tot aanhoudende inflatie
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
