Jefferies heeft het advies voor Ahold Delhaize verhoogd van houden naar kopen. Tegelijkertijd werd het koersdoel opgehoogd van 39,50 naar 42,00 euro. Daarmee ziet de Amerikaanse zakenbank weer opwaarts potentieel voor het aandeel.

• Advies: Jefferies verhoogt van Houden naar Kopen
• Koersdoel: omhoog van 39,50 naar 42,00 euro
• Waardering: lager dan Tesco en Kroger
• Herstel: omzet trekt aan, marges keren
• Amazon: blijft bedreiging, maar serviceniveau Ahold sterk
• Kroger: hypothetische fusie kan circa 10 procent extra waarde opleveren

Redactionele Noot

Vorige week wezen wij al op de koersvorming van Ahold Delhaize (zie artikel). De koers ligt rond een belangrijke VWAP-steun, wat een aanwijzing kan zijn dat er opnieuw ruimte naar boven ontstaat. Hoewel het aandeel meer als een marktperformer wordt gezien door ons, kan de huidige koers een kans bieden voor een tijdelijke beweging omhoog.

Analyse Jefferies

De druk op het aandeel kwam de afgelopen maanden vooral door drie factoren: een zwakke Amerikaanse dollar, zorgen over prijsconcurrentie en de hernieuwde focus van Amazon op de voedselmarkt. Volgens Jefferies zijn deze zorgen overdreven.

Door de recente koersdaling daalde de koers-winstverhouding van 13,2 in mei naar 11,9 nu. Daarmee ligt de waardering lager dan bij sectorgenoten Tesco en Kroger.

Intussen trekt de omzetgroei weer aan en lijken de marges hun dieptepunt te hebben bereikt. Hogere volumes, minder verwatering door Profi en efficiencymaatregelen in Europa moeten bijdragen aan verdere margeverbetering.

Volgens Jefferies blijft Amazon een serieuze bedreiging in online boodschappen, maar in vergelijking met Food Lion, Amazon Fresh, Walmart en andere retailers bieden de merken van Ahold Delhaize al een hoog serviceniveau.

Ook wijst Jefferies op mogelijke consolidatie in de sector. Daarbij wordt een hypothetische fusie met Kroger genoemd. Dit is geen verwachting, maar een scenario. Volgens hun berekening zou dit op korte termijn circa 10 procent extra waarde kunnen opleveren en op langere termijn concurrentievoordelen brengen.

Conclusie

Jefferies heeft het advies voor Ahold Delhaize verhoogd naar kopen en ziet het aandeel aantrekkelijk gewaardeerd, met ruimte voor herstel van omzet en marges. Extra waarde kan ontstaan bij verdere consolidatie in de sector, waarbij een hypothetische fusie met Kroger volgens hun analyse circa 10 procent meerwaarde zou kunnen opleveren.

🔵 English version

Ahold Delhaize: Jefferies raises rating to buy

Jefferies upgraded Ahold Delhaize from hold to buy, raising its price target from 39.50 to 42.00 euros. The investment bank sees renewed upside potential for the stock.

• Rating: upgraded from Hold to Buy
• Price target: raised from 39.50 to 42.00 euros
• Valuation: cheaper than Tesco and Kroger
• Recovery: revenue growth improving, margins rebounding
• Amazon: remains a threat, but Ahold’s service levels strong
• Kroger: hypothetical merger could add about 10 percent value

Editorial Note

Last week we pointed out the price action in Ahold Delhaize. The stock is trading near a key VWAP support level, which may indicate room for a rebound. While we still view the company more as a market performer, the current level could present a short-term opportunity to the upside.

Jefferies analysis

Jefferies argues that recent pressure on the stock was mainly driven by three factors: a weaker US dollar, concerns over price competition, and Amazon’s renewed focus on groceries. The bank considers these worries overblown.

The decline in share price has pushed the price-to-earnings ratio down from 13.2 in May to 11.9 today, leaving Ahold trading below peers Tesco and Kroger.

Meanwhile, revenue growth appears to be accelerating and margins seem to have bottomed. Higher volumes, less dilution from Profi and efficiency gains in Europe should contribute to further margin recovery.

Amazon remains a significant threat in online groceries, but when compared with Food Lion, Amazon Fresh, Walmart and others, Ahold Delhaize brands already provide a strong service offering, Jefferies notes.

The bank also highlights potential sector consolidation. In that context, Jefferies outlines a hypothetical merger scenario with Kroger. This is not a forecast but a valuation exercise. According to Jefferies, such a deal could unlock about 10 percent short-term upside for Ahold shareholders and generate meaningful long-term competitive benefits.

Conclusion

Jefferies raised its rating on Ahold Delhaize to Buy, seeing the stock as attractively valued with potential for revenue and margin recovery. Additional upside could come from sector consolidation, with a hypothetical Kroger merger adding around 10 percent shareholder value.