Ethereum (ETH), de tweede grootste cryptocurrency met een marktwaarde van ruim $500 miljard in september 2025, wordt vaak geprezen als de motor van blockchain-innovatie.

De koers staat rond $4.600, gedreven door upgrades zoals Pectra (mei 2025) en Fusaka (verwacht in november 2025), instromen via ETF’s ter waarde van $28 miljard en treasury-opbouw door bedrijven als BitMine, dat alleen al meer dan $8 miljard in ETH-reserves heeft opgebouwd.

• Huidige prijsstijging vooral hype-gedreven
• Gebruik in echte toepassingen blijft achter
• Correcties na hype herhalen zich historisch

Zodra de hype ebt en investeerders zich richten op het daadwerkelijke gebruik van ETH, dreigt de koers fors terug te vallen.

Dit artikel laat zien hoe hype en fundamentals uit balans raken, met historische voorbeelden, actuele cijfers en een analyse van real-world adoptie. Op basis van de data in 2025 lijkt de waardering van Ethereum te hoog ten opzichte van zijn werkelijke nut.

Historische bewijzen: hype versus realiteit

De geschiedenis van Ethereum toont dat bull markets vaak worden gedreven door speculatie. Daarna volgen scherpe dalingen zodra de fundamentals centraal komen te staan.

In 2021 steeg ETH tot $4.891 door de NFT-hype en de DeFi-boom. De transacties bereikten toen bijna $20 miljard per maand. Toch waren veel NFT’s overgewaardeerde flips zonder duurzame use case.

Toen de hype afnam en duidelijk werd dat veel projecten scams of bubbels waren, daalde ETH met bijna 50% tot $1.196 eind 2022.

In 2025 zagen we hetzelfde patroon. Na ETF-goedkeuringen in Q1 steeg de koers sterk, maar in maart volgde een daling van 20%. ETH brak door een bullish trendline die sinds 2022 liep en bereikte in april een 760-dagen low.

Reddit-discussies klaagden over “geen hype rond ETH” en “underperformance”. In Q2 zakte de koers verder, in totaal zo’n 60% vanaf de highs.

Huidige speculatie in 2025

De stijging van ETH van $2.900 naar $4.600 in 2025 is grotendeels speculatief. Hoewel het aantal transacties toeneemt en richting het record van 1,9 miljoen per dag uit januari 2024 gaat, komt dit vooral door prijsrally’s en speculatieve handel.

Meer dan 75% van de exchange-volumes bestaat uit derivaten. ETF-instromen van $28 miljard en treasury-posities, zoals SharpLink met $425 miljoen, voeden de hype, maar leiden nauwelijks tot meer mainnet-activiteit.

Slechts 15% van de mainnet-transacties in Q3 2025 was niet-financieel. Bovendien vindt 83% van de activiteit plaats op Layer 2’s zoals Arbitrum. Sinds de Dencun-upgrade (maart 2024) zijn de ETH-burns met 72% gedaald.

Dat resulteert in een inflatoire supply-groei van 0,8% per jaar. Daarmee is het schaarsteverhaal dat ETH aantrekkelijk maakte grotendeels verdwenen.

Real-world use cases: groei maar te traag

Ethereum heeft veelbelovende toepassingen, maar de adoptie is beperkt en te langzaam voor de huidige waardering.

Supply chain en tokenization
Initiatieven als IBM Food Trust en Provenance gebruiken Ethereum om voedselketens te traceren, bijvoorbeeld bij Carrefour. Deze markt groeit met 20% per jaar in Q3 2025.

BlackRock en HSBC experimenteren met tokenization, maar minder dan 5% van de gas fees komt van dit soort toepassingen.

Ondanks de pilots blijft ETH-vraag laag. Concurrenten zoals Solana groeien veel harder, met een stijging van 93% in 30 dagen.

NFT’s en gaming
NFT-markten laten in 2025 een opleving zien. Sotheby’s organiseerde veilingen ter waarde van $500 miljoen. Decentraland noteerde 25% meer transacties.

Toch is 70% van de NFT-volumes puur speculatieve flipping. Fees schrikken gebruikers vaak af: gemiddeld $3,78 per transactie, met pieken tot $25 tijdens mints.

Identiteit en governance
Microsoft ION test digitale paspoorten en zag in Q2 2025 15% meer nodes. Aragon lanceerde 1.000 nieuwe DAO’s.

Veel hiervan draait echter op Layer 2’s, waardoor de impact op ETH-demand op het mainnet minimaal blijft.

Globale adoptie
Volgens de Chainalysis 2025 Global Adoption Index bezit 28% van de Amerikanen crypto. Van hen plant slechts 43% om ETH te kopen voor echte use cases.

Institutionele interesse, bijvoorbeeld van Deutsche Bank in RWA’s, vertaalt zich nog niet in significante ETH-flows. De Enterprise Ethereum Alliance heeft nog geen brede toepassingen gerealiseerd.

Bovendien heeft Ethereum centralisatierisico’s: 64% van de gestakete ETH is in handen van de tien grootste entiteiten. Solana daarentegen scoort beter met een Nakamoto coefficient van 20.

De potentiële daling

Als de Fusaka-upgrade in november 2025 de beloofde schaalbaarheid van 100.000 TPS op Layer 2 niet weet om te zetten in massale adoptie, kan de teleurstelling groot zijn. Historisch gezien daalde ETH na hypes met 50 tot 60%.

Daarbovenop komt concurrentie van goedkopere chains, inflatie door supply-groei, en de kwetsbaarheid van treasury-bedrijven die in paniek zouden kunnen verkopen.

Conclusie

Ethereum heeft onmiskenbaar potentie in real-world toepassingen zoals supply chain en identiteit.

Toch wordt de huidige prijs vooral gedreven door hype, ETF-instromen en speculatieve handel. Zodra die hype wegebt en de trage adoptie centraal komt te staan, ligt een correctie voor de hand.

Voor duurzaam succes moet Ethereum laten zien dat het daadwerkelijk massale en blijvende use cases kan ondersteunen. Op basis van de data in 2025 lijkt dat voorlopig onwaarschijnlijk.

🔵 English version

Ethereum price could collapse once the hype fades

Ethereum price may collapse once the hype fades

Introduction

Ethereum (ETH), the world’s second-largest cryptocurrency with a market capitalization of over $500 billion in September 2025, is often described as the backbone of blockchain innovation. The token trades around $4,600, supported by upgrades such as Pectra (May 2025) and Fusaka (expected in November 2025), $28 billion in ETF inflows, and corporate treasuries including BitMine, which alone has accumulated more than $8 billion in ETH reserves.

• Current rally is largely hype-driven
• Real-world adoption remains insufficient
• Post-hype corrections have historically repeated

Once the hype fades and investors shift their focus to Ethereum’s actual utility, the risk of a sharp correction becomes significant. This article highlights how hype and fundamentals are diverging, drawing on historical precedents, current market data, and an assessment of real-world adoption. Based on 2025 trends, Ethereum’s valuation appears stretched relative to its practical use.

Historical evidence: hype versus reality

Ethereum’s history demonstrates that bull markets are often speculation-driven, followed by sharp declines when fundamentals take center stage.

In 2021, ETH soared to $4,891 amid the NFT frenzy and DeFi boom. Monthly transaction volumes approached $20 billion, but much of the activity was driven by inflated flips rather than sustainable use cases.

As the hype cooled and scams were exposed, ETH collapsed nearly 50%, bottoming at $1,196 by late 2022.

In 2025, the same pattern re-emerged. After ETF approvals fueled a Q1 rally, ETH declined 20% in March, breaking a bullish trendline established in 2022. By April, it had fallen to a 760-day low.

Community sentiment mirrored the weakness, with Reddit threads citing “no hype around ETH” and “underperformance.” By Q2, ETH had dropped roughly 60% from its peak.

Current speculation in 2025

The rebound from $2,900 to $4,600 in 2025 has been primarily speculative.

Transaction counts are climbing toward the all-time high of 1.9 million per day reached in January 2024. However, this growth reflects price rallies and speculative trading, not organic demand.

Over 75% of exchange volumes now stem from derivatives. ETF inflows of $28 billion and corporate treasuries—such as SharpLink with $425 million—add fuel, yet translate into minimal mainnet activity.

In Q3 2025, only 15% of mainnet transactions were non-financial. Furthermore, 83% of activity has migrated to Layer 2 networks such as Arbitrum. Since the Dencun upgrade in March 2024, ETH burns have fallen by 72%.

This dynamic has pushed supply inflation back to 0.8% annually, eroding Ethereum’s scarcity narrative.

Real-world use cases: growth too slow

Ethereum retains significant promise, but adoption is progressing too slowly to support current valuations.

Supply chain and tokenization
Projects such as IBM Food Trust and Provenance leverage Ethereum to trace goods—for example, food products at Carrefour. These initiatives are expanding at a 20% annual growth rate in Q3 2025.

BlackRock and HSBC have launched tokenization pilots, but less than 5% of gas fees come from such use cases. Competitors such as Solana are growing far faster, with a 93% surge in just 30 days.

NFTs and gaming
NFT activity rebounded in 2025. Sotheby’s held $500 million in auctions, while Decentraland recorded a 25% increase in transactions.

Yet 70% of NFT volumes remain speculative flips. Transaction fees deter broader adoption, averaging $3.78 with spikes up to $25 during minting events.

Identity and governance
Microsoft ION is piloting digital passports, showing a 15% increase in nodes in Q2 2025. Aragon launched 1,000 new DAOs.

However, most of this activity runs on Layer 2 networks, limiting ETH demand on the mainnet.

Global adoption
According to the Chainalysis 2025 Global Adoption Index, 28% of Americans now own crypto. Of these, only 43% plan to purchase ETH for genuine use cases, with the remainder focused on speculation.

Institutional players such as Deutsche Bank are exploring real-world asset tokenization, but flows into ETH remain negligible. The Enterprise Ethereum Alliance has yet to deliver scalable use cases.

Meanwhile, centralization risks persist: 64% of staked ETH is controlled by the top 10 entities. Solana, by comparison, posts a stronger decentralization profile with a Nakamoto coefficient of 20.

The potential decline

The upcoming Fusaka upgrade in November 2025 promises scalability of up to 100,000 TPS on Layer 2 networks. Yet if this fails to drive mass adoption, disappointment could spark a sharp reversal.

Historically, ETH has dropped 50–60% after hype cycles. Analysts now forecast downside targets near $2,917, with a base-case scenario around $3,392. In a worst-case outcome, ETH could fall as low as $760, breaking prior bear market lows.

Regulatory headwinds from the EU’s MiCA framework and SEC enforcement in the U.S. could accelerate the decline.

At the same time, competitive pressure from cheaper chains, supply-driven inflation, and fragile corporate treasury holdings could amplify panic selling.

Conclusion

Ethereum’s long-term potential in areas such as supply chain, tokenization, and digital identity is undeniable.

But today’s valuation rests heavily on hype, ETF inflows, and speculative trading. When the hype dissipates and slow adoption becomes the focus, a correction looks increasingly likely.

For Ethereum to deliver sustainable long-term value, it must demonstrate that it can support mass, enduring real-world use cases. Based on 2025 data, that remains doubtful for now.