ABN AMRO Oddo heeft het advies voor DEME en Ackermans & Van Haaren verhoogd naar Outperform, met nieuwe koersdoelen van respectievelijk 160 euro en 240 euro.

• ABN AMRO verhoogt advies naar outperform, koersdoel 160 euro
• Recordjaar verwacht met EBITDA van 881 miljoen euro in 2025
• Offshore windprojecten in de VS vormen de grootste groeimotor

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Volgens het analistenrapport profiteert DEME van een uitzonderlijk sterke uitvoering van offshore windprojecten, vooral in de Verenigde Staten. Dit zou ertoe kunnen leiden dat de EBITDA in 2025 een recordniveau van 881 miljoen euro bereikt.

Redactionele noot en meer

Wij blijven zitten op een stijging van het aandeel DEME. Ondanks dat de koersgrafiek technisch gezien nog niet overtuigend oogt, achten wij het aandeel fundamenteel zwaar ondergewaardeerd.

De argumentatie van ABN AMRO is sterk onderbouwd: het bedrijf profiteert duidelijk van de heropleving van offshore windprojecten, met name in de VS, en de verwachte winstontwikkeling rechtvaardigt volgens ons de hogere waardering.

• DEME blijft profiteren van offshore wind en groei in de VS
• Sterke orderinstroom uit hernieuwbare energieprojecten
• Wij blijven positief en houden vast aan de positie

Wij sluiten ons aan bij de visie van ABN AMRO dat DEME nog steeds te laag gewaardeerd is op basis van zijn winstcapaciteit en strategische positie in de wereldwijde energietransitie.

De onderneming heeft bewezen dat zij complex offshore werk efficiënt kan uitvoeren en blijft één van de weinige Europese spelers met voldoende schaal om de toenemende vraag naar funderings- en kabelinstallatieschepen aan te kunnen.

Achtergrond

Volgens ABN AMRO kan DEME in 2025 een record-EBITDA van 881 miljoen euro neerzetten, dankzij een bijna perfecte oplevering van projecten. Voor 2026 verwacht de bank opnieuw een EBITDA van boven de 800 miljoen euro, ondanks dat het orderboek voor dat jaar nog relatief beperkt is. De winstontwikkeling wordt ondersteund door een sterke pijplijn aan offshore windprojecten in de VS en Noord-Europa.

Op middellange termijn ziet ABN AMRO ruimte voor verdere groei door investeringen in nieuwe schepen. Zo verwachten de analisten dat DEME in 2027 een installatieschip voor funderingspalen zal aankopen voor meer dan 650 miljoen euro, dat in 2030 operationeel zou moeten zijn.

Opvallende zaken

ABN AMRO merkt op dat er momenteel veel nieuwe schepen op de markt komen voor het leggen van onderzeese kabels. Het is volgens de analisten niet waarschijnlijk dat DEME nog een groot kabelinstallatieschip zal bestellen.

Wel acht men het waarschijnlijker dat het bedrijf kiest voor een investering van circa 250 miljoen euro in een nieuw schip voor het leggen van rotsblokken om kabels te beschermen.

De vraag naar dergelijke activiteiten is sterk toegenomen na incidenten in Europese wateren. Ook concurrenten Boskalis, Van Oord en Jan De Nul breiden hun vloot op dit vlak uit.

Daarnaast ziet ABN AMRO op langere termijn potentie in diepzeemijnbouw, waarbij metalen op de zeebodem kunnen worden geoogst. DEME zou hiervoor in de toekomst een gespecialiseerd boorschip kunnen bouwen, wat een nieuwe groeimarkt zou openen.

Conclusie

Wij blijven positief over DEME. Het bedrijf heeft een sterke operationele reputatie opgebouwd, profiteert van structurele groei in offshore wind en beschikt over een duidelijke strategische visie richting de energietransitie.

De combinatie van hoge winstverwachtingen, een solide orderboek en de geplande vlootuitbreiding biedt een overtuigende case voor waardestijging.

Ondanks de minder gunstige technische chartstructuur blijven wij zitten op een stijging van het aandeel DEME, mede gezien de fundamentele onderwaardering en de bevestiging van ABN AMRO dat 2025 een recordjaar kan worden.

🔵 English version

DEME Group: ABN AMRO raises price target to €160, record year ahead

ABN AMRO Oddo upgraded DEME and Ackermans & Van Haaren to Outperform, setting new price targets of €160 and €240 respectively. The analysts highlight DEME’s strong execution of offshore wind projects, particularly in the United States, as a key driver behind the expected record EBITDA of €881 million in 2025.

• ABN AMRO upgrades to Outperform, price target €160
• Record year expected with €881 million EBITDA in 2025
• U.S. offshore wind projects driving growth momentum

Investment view

We remain long on DEME. Although the technical chart is not yet convincing, the stock appears deeply undervalued from a fundamental standpoint. ABN AMRO’s reasoning is solid: DEME is clearly benefiting from the global recovery in offshore wind activity, especially in the U.S., and its expected earnings trajectory supports a higher valuation.

We share ABN AMRO’s view that DEME remains undervalued given its profitability potential and leading position in the global energy transition. The company has demonstrated execution excellence and remains one of the few European players with the scale to handle the rising demand for foundation and cable installation vessels.

Financials and outlook

ABN AMRO expects DEME to deliver a record EBITDA of €881 million in 2025, driven by near-perfect project execution. For 2026, the bank forecasts EBITDA above €800 million again, even though the order book for that year remains relatively light. Medium term, DEME is likely to expand its fleet, including a new foundation vessel worth over €650 million planned for 2027, which should be operational by 2030.

Notable points

ABN AMRO notes that many new vessels are entering the subsea cable installation market. It is therefore unlikely that DEME will order another large cable-laying ship. Instead, the company might opt for a €250 million investment in a rock placement vessel to protect undersea cables — a service seeing rising demand following multiple incidents in European waters. Competitors such as Boskalis, Van Oord and Jan De Nul are also expanding in this segment.

The analysts also see potential in deep-sea mining as a next frontier for DEME, where the company could build a specialized drilling vessel to harvest metals from the seabed — opening up a new long-term growth avenue.

Conclusion

We remain constructive on DEME. The group combines strong operational performance with clear strategic positioning in the global energy transition. With record earnings projected, a solid project pipeline, and selective fleet expansion plans, the stock’s undervaluation appears unjustified.

Despite short-term technical hesitation, we continue to stay long on DEME, supported by its fundamental strength and ABN AMRO’s confirmation of a record year ahead.