Crypto: Recap van TreeCap - Een overzicht van crashes en veel meer
Meer informatie is te vinden in zijn nieuwsbrief op substack of via LinkedIn. Voor vragen en mogelijkheden, stuur je een email naar mathijs@treecap.nl
Volgens Mathijs Kriek van TreeCap blijven macro-economische factoren het marktsentiment domineren. Hij wijst erop dat de combinatie van toenemende zorgen rond Private Credit, de vrees voor een mogelijke AI-bubble, oplopende Japanse rentes
door de spanning in de Carry Trade en het ontbreken van nieuwe Amerikaanse werkgelegenheidsdata zorgt voor een onzekere markt. Daardoor blijft onduidelijkheid bestaan over een eventuele renteverlaging in december, wat de positieve ontwikkelingen rond adoptie en regelgeving opnieuw overschaduwt.
Kriek benadrukt dat de markt opnieuw een krachtige draai maakte op donderdag en vrijdag na de sterke cijfers van NVIDIA, wat vrijwel een kopie was van de bewegingen van vorige week. Hij verwacht dat de naschok van het event van 10 oktober nog enkele weken zichtbaar blijft.
Wat Bitcoin betreft stelt Kriek dat de terugval van ongeveer 35 procent in 43 dagen behoort tot de zwakste episodes sinds maart 2017, gemeten over de zeven correcties die langer dan vijftig dagen duurden. Volgens K33 Research, waar hij naar verwijst, staat de angstindicator inmiddels op niveaus die overeenkomen met Covid en de implosie van FTX.
Daarnaast wijst Kriek op een rapport van JP Morgan waaruit blijkt dat retailbeleggers in november voor vier miljard dollar aan Bitcoin- en Ethereum-ETF’s hebben verkocht:
Dat Bitcoin en Ethereum dit jaar in de min staan is volgens Kriek niet verrassend gezien hun marktkapitalisaties, ontwerpbeperkingen en het groeipad op het gebied van inkomsten. Wat hem vooral opvalt, zijn de marktkapitalisaties van diverse andere projecten die volgens hem duidelijk losstaan van de fundamentele waarde. Uiteindelijk moet de prijsontwikkeling volgens hem weer in lijn komen met de onderliggende fundamentals.
Kriek plaatst de recente volatiliteit in perspectief: in negen jaar tijd zijn er tien dalingen geweest van meer dan vijfentwintig procent, zes crashes van vijftig procent of meer en drie capitulaties van ten minste vijfenzeventig procent. De media kiezen opnieuw voor negatieve berichtgeving en op sociale media is het sentiment volgens hem volledig ingestort, met name onder retail. Hij trekt de parallel met de jaren negentig, toen het internet eveneens meermalen ten onrechte werd afgeschreven.
Kriek stelt verder dat blockchaintechnologie tijdens de bubbel van 2021 op de korte termijn werd overschat, maar nu juist wordt onderschat, terwijl AI op korte termijn waarschijnlijk te hoog wordt gewaardeerd en de langetermijnimpact nog onvoldoende wordt ingeprijsd.
Een belangrijk misverstand dat hij benoemt, is dat crypto door veel beleggers nog steeds uitsluitend als speculatie wordt gezien, terwijl er sterke parallellen bestaan tussen tokens en beursgenoteerde aandelen, onder andere in waarderingsmethodes.
Daarnaast wijst hij op de samenwerking tussen Deutsche Börse en SocGen Forge op het gebied van stablecoins en op het feit dat Amerikaanse banken nu crypto mogen aanhouden om blockchain-transactiekosten te betalen. Volgens Kriek beseffen veel mensen nog steeds niet dat stablecoins via blockchainrails worden verstuurd en dat elke transactie dus een fee vereist.
Tot slot benadrukt Mathijs Kriek dat de markt de impact van de naderende Market Structure Bill in de Verenigde Staten veel te laag inschat. Volgens hem kan dit wetsvoorstel grote gevolgen hebben voor de sector en wordt dit momenteel onvoldoende in waarderingen meegenomen.
Bio van Mathijs
Al meer dan 25 jaar actief op de financiële markten bij onder meer Fortis Bank en IMC als proprietary trader in diverse long-short en arbitrage strategieën. Sinds 2017 bezig met fundamentele analyses en investeringen in crypto en blockchain wat heeft geresulteerd tot een Blockchain Strategie binnen het TreeCap beleggingsfonds.
Disclaimer
De geuite meningen en standpunten zijn uitsluitend die van de analist en vormen geen vorm van beleggingsadvies, aanbeveling of oproep tot deelname aan enige transactie of financiële activiteit.
De verstrekte informatie is uitsluitend bedoeld voor algemene informatiedoeleinden en mag niet worden beschouwd als basis voor het nemen van investeringsbeslissingen.
Lezers worden sterk aangemoedigd om hun eigen onderzoek te verrichten en professioneel advies in te winnen dat is afgestemd op hun individuele financiële situatie voordat zij investerings- of handelsbeslissingen nemen.
Noch de analist noch het bedrijf aanvaardt enige aansprakelijkheid voor eventuele verliezen die kunnen voortvloeien uit het vertrouwen op de informatie op deze website.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
